今天一大早，樂(lè)視網(wǎng)緊急停牌，公告擬披露重大事項(xiàng)。相關(guān)信息大家都知道，這里就不廢話了。
在評(píng)論今天樂(lè)視緊急停牌前，先給大家講一個(gè)小故事。
想象你一下，你和一個(gè)素未謀面的男孩子第一次，先前沒(méi)和他打過(guò)交道，聽(tīng)你朋友介紹，他是一個(gè)放蕩不羈、生性開(kāi)朗的男孩。
為了驗(yàn)證你朋友的介紹是否正確，你是否會(huì)在約會(huì)時(shí)，假裝無(wú)意的問(wèn)這樣一個(gè)問(wèn)題：“你曾在別人面前，做過(guò)很瘋狂的事情嗎?”
事實(shí)上，不管這個(gè)男孩子是否真的放蕩不羈，他一定會(huì)給你講，他做過(guò)哪些瘋狂的事情。然后你們繼續(xù)開(kāi)心的約會(huì)下去。
這究竟是為什么呢?事實(shí)上，人們?cè)谡J(rèn)知時(shí)候，容易出現(xiàn)一個(gè)心理學(xué)現(xiàn)象——自我證實(shí)(self-justification)的診斷。
我們經(jīng)常給某些人、某些事做一些假設(shè)，然后我們會(huì)尋找某一特質(zhì)的信息來(lái)做驗(yàn)證。你腦子里想的是什么，你就會(huì)去尋找什么，繼而你得到你期盼的答案。
有時(shí)候，這是對(duì)的;但更多時(shí)候，它是錯(cuò)的。
一、投資人對(duì)樂(lè)視的自我證實(shí)過(guò)程
回到樂(lè)視今天的緊急停牌，在這之前，你是否有這樣的假設(shè)：
1、樂(lè)視資金鏈已斷，樂(lè)視藥丸;
2、樂(lè)視就是一個(gè)超級(jí)的龐氏騙局，樂(lè)視藥丸;
3、賈躍亭就是個(gè)PPT騙子，假藥停了;
然后，再依據(jù)最新信息：
1、樂(lè)視體育傳出裁員近60%的傳聞(事后官方稱“優(yōu)化10%人員”);
2、樂(lè)視網(wǎng)昨日股價(jià)大跌7.85%;
3、樂(lè)視網(wǎng)今天緊急停牌，因?yàn)橘Z躍亭質(zhì)押的股票快要爆倉(cāng)了。
于是，你得出的結(jié)論，更加支持你假設(shè)：樂(lè)視藥丸。
其實(shí)這個(gè)分析過(guò)程，可以說(shuō)有問(wèn)題，也可以說(shuō)沒(méi)問(wèn)題。
二、樂(lè)視危機(jī)問(wèn)題在哪里
在思考這個(gè)問(wèn)題前，我已經(jīng)寫(xiě)過(guò)了好幾篇關(guān)于樂(lè)視的稿子，有一定的分析和調(diào)查：
深度 | 別再說(shuō)“我TM也看不懂樂(lè)視”了
幾點(diǎn)看法：關(guān)于樂(lè)視資金鏈斷裂危機(jī)
賈躍亭親任糧草官背后：是借汝一物、找錢續(xù)命還是斷臂求生?
樂(lè)視VS蒙牛：同樣是被商幫救，姿勢(shì)有何不同?
由于前面有很多思考，沒(méi)必要一一論證贅述了。
用大家熟悉的話來(lái)說(shuō)，目前樂(lè)視有兩個(gè)問(wèn)題：
1、樂(lè)視步子邁大了，戰(zhàn)略太快，資金、人力、能力跟不上，脫節(jié)了;
2、資金鏈太緊張了，風(fēng)險(xiǎn)有傳染跡象;
市場(chǎng)對(duì)于樂(lè)視看法：商業(yè)信用，已經(jīng)破產(chǎn)了。
當(dāng)樂(lè)視體育被媒體曝光，說(shuō)裁員近60%，大家會(huì)認(rèn)為，賈躍亭慫了，樂(lè)視藥丸。
實(shí)際上呢，樂(lè)視正在自救。它在削減成本，尋求活下去的辦法。
媒體的曝光，更會(huì)加重人們預(yù)期的傾向。
那么樂(lè)視什么時(shí)候玩完，什么時(shí)候到最危險(xiǎn)那天呢?賈躍亭正式爆倉(cāng)那一天(說(shuō)不定明天開(kāi)盤就來(lái)了)，就是樂(lè)視危機(jī)最大的那一天。
三、錯(cuò)誤預(yù)期，導(dǎo)致今天的停牌
但是賈躍亭或者樂(lè)視的高管，對(duì)樂(lè)視的估計(jì)是有問(wèn)題的。
或許他們認(rèn)為，因?yàn)樵缜鞍l(fā)生的兩件事情：
1、樂(lè)視控股旗下樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)(香港)有限公司(簡(jiǎn)稱：樂(lè)視香港)于10月份剛剛完成了一筆1.5億美元(約合10.14億元)的借款，該筆借款的利息為倫敦銀行同業(yè)拆借利率向上浮動(dòng)300個(gè)點(diǎn)。
2、賈躍亭在長(zhǎng)江商學(xué)院的“中國(guó)好同學(xué)”們集資6億美金;
得出目前樂(lè)視的商業(yè)信譽(yù)，已經(jīng)有了改觀，認(rèn)為可以通過(guò)裁員自救，稍微調(diào)整一下。
但是卻高估了市場(chǎng)對(duì)于樂(lè)視看法，前面兩起融資，投資人看到不是資金，看到的是賈躍亭黔驢技窮，看到是融資時(shí)的低三下四，看到是企業(yè)深陷危機(jī)。
而沒(méi)有看到的是企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)，不是企業(yè)資金鏈好轉(zhuǎn)，不是企業(yè)的健康運(yùn)營(yíng)。
自己一折騰，今天的緊急停牌，就是注定的事情。自救沒(méi)錯(cuò)，但操作有問(wèn)題。
四、打破投資人預(yù)期，破壞掉自我驗(yàn)證過(guò)程
從開(kāi)頭講了那個(gè)小故事，我們也知道了市場(chǎng)對(duì)于樂(lè)視的心理假設(shè)。
投資者都有自我證實(shí)的思維，說(shuō)白了，他們現(xiàn)在認(rèn)為：樂(lè)視網(wǎng)一折騰，無(wú)論是裁員、減薪、停工等等，其實(shí)反而成了“樂(lè)視負(fù)面、藥丸”跡象的證據(jù)。
所以，樂(lè)視若真想自救，必須突破大家的心理預(yù)期，打破這個(gè)自我證實(shí)(self-justification)的過(guò)程。
唯有這樣，樂(lè)視才能活下去。
這一次，停牌是假，是緩兵之計(jì);如果出來(lái)的方案，僅僅是不疼不癢的“事項(xiàng)”，樂(lè)視危機(jī)還會(huì)繼續(xù)蔓延。
來(lái)思考一下，例如這樣的：
1、樂(lè)視把樂(lè)視影業(yè)注入樂(lè)視網(wǎng);
2、樂(lè)視把樂(lè)視體育注入;
3、樂(lè)視又融了(或借款了)幾個(gè)億美金;
等等，諸如此類，樂(lè)視這樣做，完全在投資人的預(yù)期里面，股價(jià)還會(huì)繼續(xù)下跌。
打破投資人的既定預(yù)期、既定假設(shè)，才特么是關(guān)鍵。否則，這樣自我調(diào)整一下，大家就會(huì)認(rèn)為樂(lè)視離藥丸又就近了一步。
這一次，以裁員為例，即便是確實(shí)你在削減成本，進(jìn)行自救;但投資人認(rèn)為，賈躍亭是慫了，是要破產(chǎn)了。
這更加證實(shí)了這些投資人先前的結(jié)論，然后得出：“風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)傳染到樂(lè)視體育，預(yù)期將傳染到上市主體樂(lè)視網(wǎng)”結(jié)論。(先前是手機(jī)供應(yīng)鏈，現(xiàn)在傳染到了樂(lè)視體育)
五、如何打破預(yù)期
所以回到樂(lè)視當(dāng)下的停牌，問(wèn)題的本質(zhì)一定要圍繞打破投資人預(yù)期進(jìn)行。否則每多折騰一次，就離墳?zāi)菇徊健?/p>
具體什么方案，我目前比較傾向于兩種：
1、賣掉某塊業(yè)務(wù)，斷臂求生;
不要剜肉補(bǔ)瘡，把一些不盈利的業(yè)務(wù)，注入上市公司，沒(méi)用，還是自己折騰;它的核心思路是：我不折騰了，我賣了行不?換點(diǎn)錢，給公司恢復(fù)元?dú)狻?/p>
2、直接低價(jià)讓BAT入股;
樂(lè)視體育，把股份賣給騰訊體育，讓出大股東位置;樂(lè)視影業(yè)，賣給阿里影業(yè);(樂(lè)視手機(jī)，就不要賣給了小米了)
這是把主導(dǎo)權(quán)讓出，恢復(fù)商業(yè)信譽(yù)，救命的事情，即便是送股份，含著淚也得做。自己折騰反而會(huì)害了自己，讓別人來(lái)做紅花，自己當(dāng)綠葉，打破投資人預(yù)期。
現(xiàn)在最重要的問(wèn)題，是求生，不是發(fā)展。
是打破投資人自我證實(shí)預(yù)期，別在預(yù)期的影子里，各種縫縫補(bǔ)補(bǔ)。
樂(lè)視整個(gè)體系，已經(jīng)商業(yè)信用破產(chǎn)了。不打破預(yù)期，繼續(xù)折騰，只會(huì)加速崩潰和死亡。
