北京時間7月18日14點，軟銀確認(rèn)，將以每股17英鎊現(xiàn)金收購ARM，并稱計劃未來5年至少增加ARM英國員工人數(shù)一倍。
這是英國脫歐公投結(jié)果出來后，全球普遍對英國經(jīng)濟(jì)看衰，特別是投資企業(yè)以及投資資金紛紛撤離英國，遠(yuǎn)離遠(yuǎn)走英國，幾乎呈現(xiàn)出熱潮般洶涌之時，孫正義掌門的日本軟銀竟然如此膽大，反其道而行之，斥巨資進(jìn)入英國并購?fù)顿Y。軟銀的膽量著實不小。那么，軟銀究竟看到了什么，此時進(jìn)入英國窺探出哪些時機(jī)機(jī)會?對其進(jìn)行深度分析或?qū)ζ渌袠I(yè)企業(yè)有啟迪。
必須透過現(xiàn)象看本質(zhì)。即透過英國脫歐表面大利空現(xiàn)象下，軟銀貿(mào)然進(jìn)入英國并購的究竟是什么?主要觀察并購對象受英脫歐影響大小，以及并購對象未來發(fā)展前景潛力。這是關(guān)鍵，也是遠(yuǎn)見以及方向性的大問題。
軟銀已同意以234億英鎊收購芯片研發(fā)巨頭ARM，軟銀將為每股ARM股票現(xiàn)金支付17英鎊，這較ARM上周收盤溢價43%。ARM是個什么類型的企業(yè)，為何能夠吸引軟銀的眼光?
ARM從事低費用、低功耗、高性能芯片研發(fā)，全世界99%的智能手機(jī)和平板電腦都采用ARM架構(gòu)。所有的iPhone和iPad都使用ARM芯片，多數(shù)Kindle閱讀器和Android設(shè)備也都采用這一架構(gòu)。
ARM既不生產(chǎn)芯片也不銷售芯片，它只出售芯片技術(shù)授權(quán)。雖然全世界幾乎所有智能手機(jī)都采用了該公司的芯片設(shè)計，但平均每賣出一款這樣的手機(jī)，ARM只能得到1美分，而英特爾的芯片單位收益卻高達(dá)數(shù)十至數(shù)百美元不等。一臺移動設(shè)備得到1美分也是不得了的事情。
我們用幾個簡單的數(shù)據(jù)來佐證一下軟銀此宗收購的眼光。目前約有43億人每天都會觸摸一臺搭載ARM芯片的設(shè)備，占全球總?cè)丝诘?0%。2015年全球手機(jī)的銷量將為19.4億部，高于2014年的18.8億部，預(yù)計2016年突破20億元一點問題也沒有。分析師預(yù)計智能手機(jī)滲透率將在未來幾年中朝90%的方向發(fā)展，相比之下目前為60%，到2017年，智能手機(jī)的可尋址人口總數(shù)將會達(dá)到49.5億人。
最具潛力的是移動設(shè)備，特別是智能手機(jī)作為電子消費品更新?lián)Q代是用月來計算的。消費者更新?lián)Q機(jī)速度也非常之快。筆者已經(jīng)是老古董級群體，但手機(jī)最多兩年換一部。根本不用贅述，軟銀收購ARM不僅眼前回報可觀，而且長遠(yuǎn)利益更不可估量。
最重要的是其收購的是未來最具發(fā)展?jié)摿Α缀蹩梢园芽匾磺蓄I(lǐng)域的企業(yè)。因為，移動互聯(lián)網(wǎng)是未來各方面的發(fā)展方向，而軟銀卻掌握住了心臟與心跳。我們暢想一下，當(dāng)智能手機(jī)滲透率達(dá)到90%后，軟銀掌控住“手機(jī)心臟”幾乎可以監(jiān)控全人類?？膳掳?
軟銀在全球投資過的公司已超過600家，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份。有成功也有失敗。不過，2000年，軟銀2000萬美元投資于阿里巴巴，如今這部分市值已高達(dá)650億美元。2006年，軟銀150億美元收購沃達(dá)豐的日本業(yè)務(wù)，軟銀藉此成為日本第三大移動運營商。這次收購“手機(jī)心臟”同樣顯示出軟銀的獨特眼光與非凡智慧與遠(yuǎn)見。
作為一個經(jīng)濟(jì)金融研究人士，筆者更佩服軟銀收購ARM在時機(jī)上把握的空前絕妙之恰到好處。英國公投導(dǎo)致英鎊暴跌，過去一年英鎊對日元跌幅達(dá)到28%。同時，英國脫歐公投結(jié)果出來后英鎊崩跌，在市場紛紛猜測英國央行將會降息，這就預(yù)示著英鎊將會繼續(xù)下跌時，英國央行卻超智慧地作出不降息的決定。這對于穩(wěn)定英鎊起到了重要作用。英鎊或到達(dá)階段性最底部。這讓軟銀看到了匯率上的時機(jī)，這也讓ARM成為較有吸引力的被收購對象。此時，軟銀收購僅在匯率上就占一個大便宜。不能不佩服軟銀收購在時機(jī)上如此精妙的把握。
軟銀收購“手機(jī)心臟”ARM公司，全球企業(yè)包括中國企業(yè)都有許多值得學(xué)習(xí)與借鑒之處。
