日前，微軟以262億美元收購(gòu)LinkedIn(領(lǐng)英)的消息在業(yè)內(nèi)引起了強(qiáng)烈反響，而有關(guān)此次并購(gòu)的分析也是鋪天蓋地。實(shí)際上在任何一個(gè)大的并購(gòu)?fù)瓿芍蟮?年內(nèi)得出并購(gòu)成功或者失敗的結(jié)論都僅僅是一種猜測(cè)。既然是猜測(cè)，從目前來(lái)看就都有各自存在的理由。所以在此我們不想就此次并購(gòu)得出任何結(jié)論，只是簡(jiǎn)單分析下并購(gòu)雙方并購(gòu)的邏輯與現(xiàn)實(shí)。
從微軟和LinkedIn對(duì)于此次并購(gòu)的官方解釋及某些外界分析，我們認(rèn)為對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)就是借助LinkedIn的平臺(tái)或者說(shuō)其職業(yè)社交的屬性來(lái)推廣自己的Office365及相應(yīng)的云服務(wù)(例如微軟CEO納德拉直言：Linkedin和微軟Office 365以及Dynamics業(yè)務(wù)擁有很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，而這正是微軟的核心業(yè)務(wù)所在)，而LinkedIn也是期望借助微軟的Office365及相應(yīng)的云服務(wù)增強(qiáng)其目前用戶的黏性，甚至發(fā)展新的用戶，除此之外，業(yè)內(nèi)還有一種普遍但卻相當(dāng)幼稚，放之于當(dāng)下許多企業(yè)都適用的大數(shù)據(jù)價(jià)值利用。邏輯或者說(shuō)主要的邏輯其實(shí)就這么簡(jiǎn)單，但一旦將這種邏輯放到現(xiàn)實(shí)當(dāng)中就顯得相當(dāng)復(fù)雜了。
例如從微軟的角度看，按照納德拉的邏輯，微軟是從三個(gè)維度來(lái)衡量是否收購(gòu)的。第一，收購(gòu)是否有助于微軟進(jìn)入新市場(chǎng)，或者增強(qiáng)當(dāng)前市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力?第二，交易是否能夠帶來(lái)明顯的協(xié)同效應(yīng)?第三，交易是否符合微軟的核心業(yè)務(wù)，屬于微軟可以整合企業(yè)架構(gòu)，關(guān)注于最佳執(zhí)行力的領(lǐng)域。
那么我們?cè)诖舜嬗幸蓡?wèn)的是，在目前Linkedin的4.33億用戶和1.05億活躍用戶中究竟有多少已經(jīng)是微軟Office或者是Office365的用戶，而從Linkedin的職業(yè)社交屬性看，已經(jīng)使用Office的用戶應(yīng)該不在少數(shù)，盡管對(duì)此業(yè)內(nèi)沒(méi)有準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但現(xiàn)實(shí)是Linkedin給微軟帶來(lái)的新的Office等核心應(yīng)用的用戶遠(yuǎn)非納德拉基于Linkedin用戶數(shù)和活躍用戶數(shù)這般簡(jiǎn)單或者說(shuō)樂(lè)觀。
其次是協(xié)同效應(yīng)。其實(shí)第一點(diǎn)已經(jīng)涉及到了協(xié)同效應(yīng)，至少?gòu)奈④涍@方看，對(duì)于Linkedin來(lái)說(shuō)，究竟有多少用戶會(huì)因?yàn)槲④浀腛ffice及相關(guān)云應(yīng)用而成為其新的會(huì)員或者增加在該網(wǎng)站的逗留時(shí)間?在此，有外界分析稱，微軟和Linkedin彼此間可能會(huì)打通彼此的帳號(hào)(例如Office365和Linkedin的登陸使用)，聽起來(lái)很簡(jiǎn)單，但現(xiàn)實(shí)中有多少用戶會(huì)愿意在使用Office365等應(yīng)用是會(huì)成為L(zhǎng)inkedin的會(huì)員并同時(shí)登陸Linkedin(讓Linkedin借此獲取自己的信息，為其所謂值錢的數(shù)據(jù)添磚加瓦)，反之亦然。這里我們想說(shuō)的復(fù)雜性，是指微軟目前Office365等云應(yīng)用的用戶和Linkedin的用戶并非是強(qiáng)耦合的關(guān)系。相反，如果微軟如法炮制Windows10的強(qiáng)制升級(jí)方法，極有可能會(huì)招致自家Office365和Linkedin用戶的反感。
最后涉及到的是微軟能否整合企業(yè)架構(gòu)和執(zhí)行力(主要是并購(gòu)的整合)。其實(shí)從微軟的并購(gòu)史上看，超過(guò)10億美元的較大型并購(gòu)截至到目前幾乎沒(méi)有成功的先例，或者收效甚微。。例如2014年斥資72億美元收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)的交易，目前微軟已分拆出售了大部分的諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)，并且為此交易計(jì)入94億美元的減損支出，遠(yuǎn)超過(guò)交易總價(jià);2007年63億美元收購(gòu)廣告數(shù)據(jù)公司aQuantive后進(jìn)行的大規(guī)模的資產(chǎn)減損。除此之外，微軟完成的一些大規(guī)模并購(gòu)交易也沒(méi)有產(chǎn)生太大的協(xié)同和財(cái)務(wù)效益，如斥資85億美元收購(gòu)Skype以及斥資12億美元收購(gòu)社交網(wǎng)絡(luò)Yammer。值得一提的是，對(duì)于諾基亞亞的并購(gòu)，微軟的策略也是希望借助Office等所謂生產(chǎn)力軟件來(lái)形成與對(duì)手的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，結(jié)果非但沒(méi)有讓并購(gòu)來(lái)的諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)增展，反而是大幅下滑，而當(dāng)時(shí)諾基亞手機(jī)，無(wú)論是用戶保有量還是每季度的出貨量(如果我們將一部手機(jī)假設(shè)成現(xiàn)在Linkedin的一個(gè)用戶的話)均遠(yuǎn)超現(xiàn)在的Linkedin。
從Linkedin的角度看，盡管LinkedIn的會(huì)員人數(shù)仍然在增加，但這僅僅是擁有個(gè)人資料的注冊(cè)用戶。從去年一季度到二季度，獨(dú)立訪問(wèn)人數(shù)并未增長(zhǎng)，從三季度到四季度，同樣的問(wèn)題再次出現(xiàn)，也就是說(shuō)，雖然很多人現(xiàn)在都在使用LinkedIn，但每月只有不到四分之一的用戶真正登錄該服務(wù)?；诖?，Linkedin引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)其股票的拋售，股價(jià)跌去近一半。值得一提的是，在四季度，LinkedIn訪問(wèn)用戶瀏覽的網(wǎng)頁(yè)數(shù)量開始減少，而瀏覽量的減少意味著廣告收入將會(huì)減少，更為關(guān)鍵的是，有相關(guān)分析稱，職場(chǎng)社交的特性使得 LinkedIn 的用戶更加值錢，即用戶在 LinkedIn 網(wǎng)站上每逗留一小時(shí)，它就能進(jìn)賬 1.3 美元，而 Facebook 在這方面的收入僅為 6.2 美分，而獨(dú)立訪問(wèn)人數(shù)(不要說(shuō)逗留時(shí)間了)的減少對(duì)于LinkedIn未來(lái)的營(yíng)收壓力可見一斑。而提及營(yíng)收，LinkedIn 4月發(fā)布的截至3月31日的一季度財(cái)報(bào)顯示，該公司的凈虧損為4580萬(wàn)美元，每股虧損為35美分，這一業(yè)績(jī)不及去年同期。
還有一點(diǎn)不容忽略的是，作為社交屬性子集的Linkedin在未來(lái)究竟有多大的市場(chǎng)?要知道在社交網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，目前真正具備真正社交屬性且具有龐大用戶基數(shù)和數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力的只有Facebook，而正是由于Facebook的存在，幾乎導(dǎo)致另一家社交網(wǎng)絡(luò)Twitter越來(lái)越邊緣化，盡管當(dāng)初Twitter的社交模式也曾經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)和被業(yè)內(nèi)看好的階段。原因很簡(jiǎn)單，F(xiàn)acebook作為最大的社交網(wǎng)絡(luò)，其功能性上完全可以取代Twitter，對(duì)于Linkedin也是如此，也就是說(shuō)，如果Facebook未來(lái)推出職業(yè)社交功能或者將其作為社交的一個(gè)重點(diǎn)來(lái)發(fā)力的話，誰(shuí)又能保證Linkedin不重蹈Twitter被邊緣化的復(fù)轍呢?
綜上所述，我們認(rèn)為，此次微軟重金收購(gòu)Linkedin的邏輯雖然簡(jiǎn)單明了，但其實(shí)要復(fù)雜得多的現(xiàn)實(shí)，其未來(lái)的變數(shù)不小。
