將近二十年前，雅虎還是個響當(dāng)當(dāng)?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)品牌。掌門人楊致遠(yuǎn)利用雅虎品牌在中日兩國進(jìn)行合作，并且獲得了在雅虎日本(孫正義)和中國阿里巴巴集團(tuán)(馬云(微博))的不菲股權(quán)。不過，伴隨著雅虎品牌夕陽西下，和雅虎的合作關(guān)系已經(jīng)成為孫正義和馬云的“包袱”。此前，阿里巴巴斥資70多億美元，從雅虎手中回購了20%的股權(quán)(還剩下將近15%股權(quán))。
而據(jù)美國主流網(wǎng)絡(luò)媒體BusinessInsider報道，對于孫正義的軟銀集團(tuán)和雅虎日本公司而言，雅虎品牌已經(jīng)毫無價值，而且每年需要上繳上億美元的品牌使用費(fèi)。雅虎日本正在準(zhǔn)備和美國雅虎切斷關(guān)系。
退出合作
根據(jù)知名科技媒體人司韋施女士(Kara Swisher)的報道，雅虎日本的日本大股東軟銀集團(tuán)，認(rèn)為和雅虎的合作對于雅虎日本沒有意義，希望雙方取消合作。
目前，美國雅虎持有雅虎日本公司35%的股權(quán)，對于軟銀而言，除了買回雅虎持有的股權(quán)，似乎別無他法。
據(jù)分析師指出，依靠品牌授權(quán)，美國雅虎每年可以從雅虎日本獲得一筆穩(wěn)定的現(xiàn)金收入——即每年毛利潤的3%。去年這筆品牌授權(quán)費(fèi)高達(dá)9000萬美元。而美國金融機(jī)構(gòu)SunTrust的分析師分析師潘科(Robert Peck)指出，雅虎可能會將品牌授權(quán)業(yè)務(wù)單獨轉(zhuǎn)讓，而在此情況下，軟銀集團(tuán)可能會第一個進(jìn)行收購。
這位分析師表示，他聽到消息稱，軟銀集團(tuán)希望收購雅虎手中的雅虎日本股權(quán)，以及品牌授權(quán)業(yè)務(wù)。不過軟銀對于美國雅虎的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并無興趣。
根據(jù)雅虎的計劃，雅虎將對外轉(zhuǎn)讓阿里巴巴股權(quán)之外的所有資產(chǎn)，其中包括網(wǎng)絡(luò)門戶、搜索引擎，以及雅虎日本的股權(quán)。目前，雅虎所持阿里巴巴股權(quán)價值300多億美元，幾乎占到了雅虎全部的市值。
隱藏的資產(chǎn)
1996年，雅虎和軟銀合作，通過品牌授權(quán)獲得了雅虎日本三分之一的股權(quán)。此后，雅虎從來不涉足雅虎日本網(wǎng)站的運(yùn)營。不過按照協(xié)議，雅虎每年可以享受數(shù)千萬美元的品牌授權(quán)費(fèi)。
在雅虎轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的交易中，雅虎這一來自日本的收入被外界所忽視。分析師潘科發(fā)現(xiàn)，這是一個永久性的收入，如果雅虎被變賣，新東家將獲得權(quán)益。
潘科預(yù)測，如果對這一授權(quán)業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨的價值評估，可以達(dá)到10億美元左右，這意味著這一業(yè)務(wù)將會提高雅虎業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)讓價格。
這位分析師表示，在雅虎未來的盈利當(dāng)中，來自雅虎日本的授權(quán)費(fèi)將是一個重要組成部分，其中雅虎日本還在快速增長，意味著在未來十多年內(nèi)這仍然將是一筆穩(wěn)定的利潤。
仍在增長
對于雅虎收購方而言，雅虎日本這一授權(quán)費(fèi)收入最吸引人之處是純現(xiàn)金支付，另外除了提供品牌之外，雅虎根本不需要做什么投入。早期，美國雅虎曾經(jīng)提供一些技術(shù)支持，但是后來已經(jīng)終止。
潘科指出，雅虎日本也運(yùn)營著搜索引擎業(yè)務(wù)，但是后臺卻是和谷歌(微博)合作，并非雅虎搜索引擎。
另外，雅虎日本的業(yè)務(wù)仍然在繼續(xù)增長中，這意味上交給美國雅虎的品牌授權(quán)費(fèi)，也在上漲。
2015年，雅虎日本獲得了35億美元的營收，同比增長5%。這相當(dāng)于美國雅虎預(yù)計的2016年收入。雅虎日本的運(yùn)營利潤率高達(dá)令人吃驚的46%。該公司報告顯示，這已經(jīng)是連續(xù)18年獲得創(chuàng)紀(jì)錄的收入和利潤。在本財年中，雅虎日本預(yù)計仍然可以獲得個位數(shù)的增長。
轉(zhuǎn)讓交易
據(jù)多家媒體報道，4月18日將是雅虎接受收購方報價的截止日期，目前、Verizon、英國每日郵報、時代公司、谷歌等諸多企業(yè)表達(dá)了收購雅虎核心業(yè)務(wù)的興趣。
上述分析師預(yù)測說，雅虎核心業(yè)務(wù)最初一輪的報價至少是60億美元，而在后續(xù)的競爭中，報價將會攀升。
不過值得一提的是，近日《紐約時報》等媒體報道，雅虎首席執(zhí)行官梅耶爾和董事會，并不愿意真實心意轉(zhuǎn)讓雅虎核心業(yè)務(wù)，并未給潛在收購方提供有價值的財務(wù)數(shù)據(jù)，最重要高管也沒有和收購方面對面會談。有跡象顯示，雅虎管理層和董事會可能在演一場“對外轉(zhuǎn)讓了但是不成功”的戲。
