北京時間3月17日消息，攜程(Nasdaq：CTRP)今日公布其截止至2015年12月31日第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。2015年第四季度的凈營業(yè)收入為29億元人民幣(4億4400萬美元)，同比增長50%;2015年第四季度歸屬于攜程股東的凈利潤為7600萬元人民幣(1200萬美元)，相比2014年同期歸屬于攜程股東的凈虧損為2億2400萬元人民幣(3600萬美元)。
財報發(fā)布后，攜程董事長兼首席執(zhí)行官梁建章、攜程旅行網(wǎng)副董事長兼總裁范敏、首席運(yùn)營官孫潔、首席戰(zhàn)略官武文潔、首席財務(wù)官王肖璠等出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點(diǎn)并回答分析師提問。
以下是分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
高盛分析師：我的問題是關(guān)于你們的長期的總交易額預(yù)期的，你們提到預(yù)計到2020年公司平臺的總交易額(GMV)可以達(dá)到1.2萬億到1.4萬億元，那么這個預(yù)期的數(shù)據(jù)中包含了來自去哪兒和藝龍的交易額嗎？其中來自機(jī)票、酒店和團(tuán)隊游業(yè)務(wù)的交易額占比各是多少？按照國內(nèi)和國際業(yè)務(wù)區(qū)分的話兩者的比例又各是多少？
王肖璠：到2020年的預(yù)期總交易額是并表后的預(yù)期，包含了公司投資的資產(chǎn)的數(shù)據(jù)。按照業(yè)務(wù)類型來分的話，總交易額的大部分都來自交通票務(wù)預(yù)訂業(yè)務(wù);按國內(nèi)和國際業(yè)務(wù)來看，現(xiàn)在出境業(yè)務(wù)相對而言還占攜程總業(yè)務(wù)比較小的一部分，但是其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)業(yè)務(wù)，所以預(yù)計到2020年，公司總交易額中將有顯著的一部分來自出境業(yè)務(wù)。
高盛分析師：我第二個問題是關(guān)于公司的休閑游業(yè)務(wù)的，你們提到最近對眾信旅游的入股交易，而且，從去年下半年起攜程就開始對休閑游業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，那么，長期來看你們對該業(yè)務(wù)的收入、利潤，以及對于自營和第三方供應(yīng)的占比方面是如何規(guī)劃的？
孫潔：休閑游業(yè)務(wù)發(fā)展非常好，我們將平臺開放給了所以第三方供應(yīng)商，以保證公司在覆蓋區(qū)域、價格等方面在市場上保持最大的競爭力，現(xiàn)在來看大約一半是攜程自營，一半是由第三方商家供應(yīng)。
未來的話，對于熱門旅行目的地，我們會繼續(xù)為消費(fèi)者提供盡可能多的選擇，一般來說，第一次旅行的人傾向于選擇跟團(tuán)游，年輕用戶一般選擇自助游，我們還推出了創(chuàng)新型產(chǎn)品家庭游套餐，用戶可以根據(jù)自己家庭的需求來選擇定制化的旅游服務(wù)，這方面增長非?？臁?/p>
休閑游業(yè)務(wù)非常獨(dú)特，因?yàn)閿y程本身已經(jīng)有酒店和機(jī)票預(yù)訂的用戶，所以在他們選擇出境游的時候會很自然的選擇攜程的服務(wù)，所以我們對這項(xiàng)業(yè)務(wù)非常有信心。
利潤率方面，應(yīng)該會在酒店預(yù)訂利潤率和機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)利潤率的中間，因?yàn)楫吘惯@項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)就是將這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)打包售賣。
摩根大通分析師：可否介紹一下第一季度預(yù)期中，除藝龍去哪兒等投資資產(chǎn)之外的純攜程平臺上的機(jī)票、酒店預(yù)訂銷售額？
第二，關(guān)于近期去哪兒和各大航空公司之間的紛爭，你們覺得OTA行業(yè)整體是不是需要結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)對這種情況？現(xiàn)在來自航空公司的機(jī)票直銷的競爭越來越激烈，你們打算如何應(yīng)對和擴(kuò)大市場份額？
武文潔：攜程的戰(zhàn)略是維持健康的30%左右的Take Rate(指平臺從其產(chǎn)生的交易額中獲得的收入的占比)直到2020年，到那時我們的總銷售額會達(dá)到1.2萬億到1.4萬億，至于純攜程的交易額部分，因?yàn)閿y程和一些投資的公司現(xiàn)在是共享一部分庫存的，所以比較難單獨(dú)給出只有攜程部分的交易額。
至于機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)，我們將和航空公司保持良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，我們共同的愿景都是向用戶提供最可靠的產(chǎn)品，憑借攜程的技術(shù)和規(guī)模，我們有能力向顧客提供最高質(zhì)量和最全面的服務(wù)，同時，也能將分發(fā)成本控制在非常合理的范圍之內(nèi)，所以，攜程向用戶以及包括航空公司在內(nèi)的合作伙伴以及整個行業(yè)都是非常有價值的。
攜程的交通票務(wù)預(yù)訂業(yè)務(wù)中，國際機(jī)票業(yè)務(wù)一直都是重要的增長點(diǎn)，并且擁有行業(yè)內(nèi)最高的增長率，攜程在國際機(jī)票服務(wù)中擁有最全面的覆蓋，再加上我們中高端的用戶基礎(chǔ)，我們將在國際機(jī)票預(yù)訂領(lǐng)域保持行業(yè)最高的增長率。
美國銀行-美林分析師：如果不看并表的兩大投資資產(chǎn)，只看原本業(yè)務(wù)的話，你們的增長率是不是40%左右？這個增長率相比攜程2014年以及攜程的同行業(yè)公司的增長率來看略有下降，這是因?yàn)槭艿秸w宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的影響嗎？還是有別的原因？對于公司的核心業(yè)務(wù)，你們對增長率有什么預(yù)期？
王肖璠：我剛才說了，攜程的目標(biāo)是到2020年維持健康的30%左右的Take Rate，我們提供的業(yè)績預(yù)期也與這個目標(biāo)是符合的。
不同業(yè)務(wù)的收入預(yù)期方面，酒店和住宿業(yè)務(wù)，預(yù)計同比增長70%到80%，交通票務(wù)預(yù)訂業(yè)務(wù)預(yù)計同比增長100%到110%，休閑旅游業(yè)務(wù)預(yù)計同比增長率會在40%到50%之間。
美國銀行-美林分析師：你們開場時候提到行業(yè)的價格戰(zhàn)現(xiàn)在越來越理性化，那么公司今年的利潤率會有什么發(fā)展趨勢？
王肖璠：在繼續(xù)擴(kuò)大市場份額的同時，我們會提升公司的利潤率，達(dá)到非一般公認(rèn)會計準(zhǔn)則(Non-GAAP)下的20%到30%的水平。
瑞士信貸分析師：“小老虎”項(xiàng)目今年的收入和利潤預(yù)期是怎樣的？
梁建章：這是我們的新的業(yè)務(wù)部門，并且不是所有的項(xiàng)目都叫做“小老虎”，有些項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)展壯大，還有些項(xiàng)目發(fā)展的并不怎么好，這也是預(yù)期之內(nèi)的，有些項(xiàng)目會被轉(zhuǎn)移合并到企業(yè)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在每年我們都會孵化一些新的業(yè)務(wù)。
瑞士信貸分析師：在營銷和銷售投入方面，今年鑒于競爭局面發(fā)生了變化，所以投入的領(lǐng)域和戰(zhàn)略相比去年會有哪些不同？
王肖璠：銷售和營銷費(fèi)用方面，我們?nèi)詴褂猛顿Y回報率作為衡量和決策的標(biāo)準(zhǔn)，投資回報最高的領(lǐng)域我們也會投入最大，但是每年我們都會看這些渠道，對他們進(jìn)行AB測試，保證我們的營銷方面投入的每一塊錢都能獲得最大的回報，移動端仍是我們非常重要的領(lǐng)域，向二三線城市拓展也是重要發(fā)展目標(biāo)，第三個領(lǐng)域是出境相關(guān)業(yè)務(wù)，這塊業(yè)務(wù)利潤率高，增速快。
派杰分析師：你們預(yù)計第一季度的利潤率會在什么水平？第一季度單看攜程核心業(yè)務(wù)的話相比去年同期收入增長率能有多少？
王肖璠：去年第一季度，運(yùn)營利潤率方面，攜程與去哪兒加起來大約虧損3.5億人民幣，今年由于競爭和價格戰(zhàn)的壓力減小，加上公司在費(fèi)用投入方面紀(jì)律性有所加強(qiáng)，預(yù)計攜程和去哪兒加起來的Non-GAAP運(yùn)營虧損將會顯著縮小到一億人民幣以內(nèi)，如果我們做得特別好的話，還有可能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
收入方面，由于攜程和投資的公司現(xiàn)在共享一些庫存，所以很難單獨(dú)提供僅僅包含攜程業(yè)績的預(yù)期指引。
野村證券分析師：你們提到了利潤率的提升主要是因?yàn)楦偁帀毫Φ臏p小，那么公司的傭金率有沒有提升？
第二，鑒于你們現(xiàn)在和去哪兒、藝龍已經(jīng)實(shí)現(xiàn)利益一致，那么理論上來講，你們?yōu)楹尾豢焖贉p小優(yōu)惠券發(fā)放和返現(xiàn)的力度，尤其是在機(jī)票和酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)方面？
武文潔：傭金率方面，攜程和去哪兒等投資公司的合作可以幫助公司提升酒店傭金率，比如，去年第四季度我們給酒店預(yù)訂用戶的返現(xiàn)是其訂單額的15%，而2014年第四季度我們?yōu)橛脩籼峁┑姆惮F(xiàn)了達(dá)到了21%，所以我們預(yù)計公司的優(yōu)惠券和返現(xiàn)力度將繼續(xù)下降。
至于為何不快速減少返現(xiàn)，因?yàn)槲覀兊哪繕?biāo)是為高端用戶提供最好的服務(wù)，其實(shí)并不是依賴低價格或者高返現(xiàn)等去吸引這群用戶，而對于中低端用戶市場，鑒于我們在這部分市場的規(guī)模還比較小，我們會繼續(xù)提供有競爭力的返現(xiàn)水平去吸引用戶。
梁建章：優(yōu)惠券返現(xiàn)方面，我們現(xiàn)在其實(shí)還在和其他渠道比如酒店直銷渠道在競爭，所以，返現(xiàn)力度會逐漸減小，但是我們不會因此犧牲增長率的提升。
摩根士丹利分析師：你們的收入成本顯著降低，這是什么原因？
王肖璠：第一個原因是我們提升了呼叫中心的運(yùn)營效率，呼叫中心的員工數(shù)在過去兩年內(nèi)沒有大量增長;第二是由于我們對用戶發(fā)放的優(yōu)惠券的力度有所下降，這提升了公司的毛利潤率。
摩根士丹利分析師：第四季度你們的機(jī)票業(yè)務(wù)收入中有多少來自航空公司的傭金？
王肖璠：機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)我們既有攜程自營(自己做代理)模式，也有開放平臺模式，其中開放平臺的銷售額占總銷售額的比例大約是60%。
86 Research分析師：鑒于最近航空公司和去哪兒發(fā)生的紛爭，你們預(yù)計公司機(jī)票預(yù)訂開放平臺的銷售額是否會下降？未來機(jī)票業(yè)務(wù)的傭金率會是什么樣的發(fā)展趨勢？
王肖璠：機(jī)票業(yè)務(wù)方面，攜程既有自營做代理的模式，也有開放平臺模式，如果我們開放平臺的銷售額下降，會被直營代理的銷售額的提升所彌補(bǔ)。
野村證券分析師：關(guān)于機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)，我們知道現(xiàn)在航空公司本身面臨著提升機(jī)票直銷占比的壓力，那么，OTA行業(yè)在機(jī)票銷售方面的市場份額會不會因此而縮小？
第二，關(guān)于酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)，在攜程收購去哪兒之后，仍然有來自阿里巴巴和美團(tuán)的競爭，那么你們?nèi)绾慰创F(xiàn)在的酒店在線預(yù)訂行業(yè)的競爭格局？如果這些競爭對手決定加大優(yōu)惠券和返現(xiàn)力度的話，攜程會采取什么樣的應(yīng)對策略？
孫潔：機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)方方面，我覺得OTA和航空公司的增長都會很健康，因?yàn)檎麄€市場在不斷快速增長，航空公司以及那些提供好的服務(wù)的公司都會從中受益，我覺得航空公司也是非常聰明、非常受市場驅(qū)動的，他們會衡量和對比直銷的成本和使用OTA渠道的成本，如果使用OTA渠道比直銷渠道的成本低的話，他們自然會選擇OTA這個利潤更高的渠道。
從OTA的角度來看，我們一直在與航空公司緊密合作，并且扶助他們的直銷渠道，我們會繼續(xù)在技術(shù)和用戶服務(wù)方面進(jìn)行投資，幫助合作伙伴獲得最好的利潤率。
酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)，我們一直承諾為客戶提供最好的服務(wù)，并且也承諾對合作伙伴進(jìn)行支持，我們永遠(yuǎn)歡迎市場上的其他對手。
T.H.資本分析師：你們的開放平臺模式帶來了很多流量和交叉銷售的機(jī)會，最初的時候你們打造開放平臺模式是為了戰(zhàn)勝競爭對手，而現(xiàn)在你們已經(jīng)投資了競爭對手，那么未來你們對開放平臺模式有什么發(fā)展計劃？
第二，關(guān)于第一季度業(yè)績預(yù)期，可否分別介紹各個業(yè)務(wù)的銷售額增長情況？
孫潔：我覺得開放平臺模式既有優(yōu)勢又有劣勢，開放平臺幫助你盡快覆蓋最多的產(chǎn)品和市場，直接代理模式下你可以掌控產(chǎn)品和服務(wù)，所以，一切要看用戶的需求，有些用戶重視服務(wù)質(zhì)量和可靠度，他們會選擇攜程自營的休閑游業(yè)務(wù)，而年輕的用戶，他們希望使用價格方面有優(yōu)勢的服務(wù)，所以，我們需要為不同的用戶提供個性化的服務(wù)。
至于不同業(yè)務(wù)的業(yè)績預(yù)期，我們剛才已經(jīng)介紹過了，增長點(diǎn)主要還是訂單量的增長。
瑞銀分析師：我想確認(rèn)一下，你們預(yù)測第一季度的收入增長率大約會是75%到80%， 我想知道這是與去年同期的攜程相比，還是與去年同期攜程和去哪兒加起來的收入相比？
孫潔：我們是將第一季度攜程和去哪兒并表后的收入與去年同期攜程單獨(dú)的收入相比較。
瑞銀分析師：你們現(xiàn)在對去哪兒的持股比例是多少？
孫潔：與百度的交易完成后，攜程只有去哪兒大約45%的股權(quán)，同時去年開始攜程又在使用現(xiàn)金和股權(quán)對去哪兒的一些股東股權(quán)進(jìn)行收購。今年開始我們會對去哪兒的業(yè)績進(jìn)行合并報表。
瑞銀分析師：你們提到交通票務(wù)預(yù)訂業(yè)務(wù)同比增長將達(dá)到100%到110%，這是銷售額的增長還是攜程收入的增長？
孫潔：收入的增長。
瑞銀分析師：這個增長率相比以往有大幅提升，是什么原因？
孫潔：火車票預(yù)訂的占比由大幅提升，這是整體增長率提升的主要原因，但是交通票務(wù)預(yù)訂收入的絕大部分還是來自機(jī)票預(yù)訂。
瑞銀分析師：出境游業(yè)務(wù)方面，你們一家競爭對手幾天前發(fā)財報預(yù)計第一季度的收入增長率將顯著低于往年，我想知道你們對攜程的出境游業(yè)務(wù)在第一季度和全年的預(yù)期是什么？你們看到需求有所下滑嗎？
孫潔：今年出境游業(yè)務(wù)仍將是攜程業(yè)績主要的增長點(diǎn)之一，打包休閑游業(yè)務(wù)方面，出境部分占比已經(jīng)達(dá)到了60%到70%，增長趨勢仍然非常好。
第一季度預(yù)計休閑游業(yè)務(wù)仍將保持較為健康的40%到50%的增長率。
匯豐銀行分析師：休閑游業(yè)務(wù)的增長率40%到50%是對去哪兒合并報表后實(shí)現(xiàn)的，所以其實(shí)是非常疲弱的增長，這是什么原因？是宏觀經(jīng)濟(jì)放緩還是外匯變化的影響？
孫潔：去哪兒的休閑游業(yè)務(wù)規(guī)模非常小，所以對整體的增長率的影響非常小，所以40%到50%的增長率是非常健康的;第二，我們的休閑游業(yè)務(wù)的發(fā)展非常理智，并沒有采取任何燒錢的手段去提升規(guī)模，而是保證利潤率，所以這個增長率是非常好的
