據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報(bào)道，眼下，對(duì)于日本而言，沒(méi)有比清理滿目瘡痍的福島第一核電站更加緊迫的事情了。要從它的毒性反應(yīng)堆廠房將乏燃料棒提取出來(lái)，呼喚新一代的遠(yuǎn)程控制機(jī)器人技術(shù)。去年春天，由于強(qiáng)烈的核輻射作用，在歷經(jīng)短短幾個(gè)小時(shí)的作業(yè)后，一個(gè)小工具遭到了破壞。本月，東芝-一家業(yè)務(wù)覆蓋半導(dǎo)體以及核工程的集團(tuán)性企業(yè)，推出了同時(shí)配備多個(gè)實(shí)時(shí)傳輸攝像頭的蝎形機(jī)器人，明年將進(jìn)入工廠作業(yè)。
這件事情提醒人們，作為日本國(guó)內(nèi)工程建造領(lǐng)域的支柱性企業(yè)，東芝所處的重要戰(zhàn)略地位。但發(fā)端于去年年初的財(cái)務(wù)丑聞進(jìn)一步加劇了東芝當(dāng)前所面臨的財(cái)務(wù)困境，東芝不得不重新申報(bào)利潤(rùn)1，520億日元(13億美元)。而公司下令進(jìn)行調(diào)查得出的結(jié)論是，2005年至2009年間，在公司總裁西田厚聰(Atsutoshi Nishida)的示意下，員工開(kāi)始在賬面利潤(rùn)上作假，這種虛報(bào)利潤(rùn)行為一直持續(xù)到隨后的兩任總裁任期內(nèi)。
去年11月，危機(jī)進(jìn)一步加深。由于業(yè)務(wù)的不良表現(xiàn)和重組帶來(lái)的費(fèi)用，東芝預(yù)計(jì)至2016年3月，公司全年虧損達(dá)5000億日元。隨后其股價(jià)應(yīng)聲下跌五分之一，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也宣布下調(diào)對(duì)東芝信用評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)。公司現(xiàn)金流全面崩潰。分析師擔(dān)心，如果東芝被要求寫(xiě)下從2006年收購(gòu)美國(guó)的核工業(yè)供應(yīng)商西屋電氣公司后所積累的商業(yè)信譽(yù)，其股權(quán)可能會(huì)遭淘汰。
投資者拭目以待，期待看到當(dāng)局如何應(yīng)對(duì)東芝跌落神壇的狀況，是否與日本近來(lái)所培育的股東友好氣氛相一致。去年，日本首相安倍晉三，制定了新的公司管理規(guī)范，要求企業(yè)必須聆聽(tīng)外部董事會(huì)的建議，并要求素來(lái)松散的機(jī)構(gòu)投資者密切關(guān)注他們所投資的公司。本周，負(fù)責(zé)安倍改革的監(jiān)督實(shí)施者、日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣甘利明(Akira Amari)，因涉嫌收受賄賂面臨指控，隨后宣布辭職。他否認(rèn)了所有指控。
日本產(chǎn)業(yè)投資基金JIP(Japan Industrial Partners)總裁Hidemi Moue說(shuō)，日本政府對(duì)外宣稱的對(duì)企業(yè)改革的熱情意味著，在處理東芝的問(wèn)題上，日本正嘗試脫離舊式的產(chǎn)業(yè)政策。JIP想趁機(jī)搶購(gòu)東芝公司的部分業(yè)務(wù)。
但日本經(jīng)濟(jì)貿(mào)易產(chǎn)業(yè)省難以抵抗壓力，終于向東芝集團(tuán)及其20萬(wàn)名員工伸出了援助之手。東芝公司被允許延長(zhǎng)金融報(bào)告期限并在接受財(cái)務(wù)調(diào)查期間保持在資本市場(chǎng)上市(雖然其股價(jià)處于“預(yù)警”級(jí)別，這可能導(dǎo)致退市)。而換做小公司肯定會(huì)面臨更為嚴(yán)厲的制裁。
與此同時(shí)，安倍政府承諾的對(duì)國(guó)外投資的開(kāi)放姿態(tài)還需要接受來(lái)自富士康的挑戰(zhàn)。富士康出價(jià)高于50億美金欲收購(gòu)夏普公司(雖然有關(guān)細(xì)節(jié)尚未透露，例如所提供的報(bào)價(jià)是否包括公司龐大的債務(wù))。富士康是臺(tái)灣的iPhone手機(jī)裝配工廠，夏普公司曾經(jīng)創(chuàng)造輝煌，而今瀕臨破產(chǎn)的電子公司。
而股東倡導(dǎo)者擔(dān)心，迫于政府的壓力，夏普的兩家日本債權(quán)銀行將摒棄富士康公司，轉(zhuǎn)而以較低價(jià)格將公司出售給政府支持的基金-日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)(INCJ)。其中一個(gè)原因可能是，日本官僚階層擔(dān)心夏普的液晶顯示器(LCD)核心技術(shù)可能落入外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者手中。
另一方面，財(cái)務(wù)丑聞之后，東芝急需在銀行貸款到期之前，重塑公司資產(chǎn)負(fù)債表。要達(dá)到此目的，東芝必須出售部分業(yè)務(wù)，包括常年虧損的電視機(jī)制造業(yè)務(wù)，以及為公司帶來(lái)盈利的業(yè)務(wù)如醫(yī)療設(shè)備部門(mén)。其中某些業(yè)務(wù)可能吸引外國(guó)投資者競(jìng)標(biāo)。東芝公司還可能轉(zhuǎn)向日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)(INCJ)，對(duì)方可能會(huì)購(gòu)買東芝電氣家電業(yè)務(wù)部門(mén)，并尋求與夏普以及日立(通過(guò)變賣部分資產(chǎn)恢復(fù)元?dú)?的白色家電業(yè)務(wù)融合。
INCJ的目標(biāo)是鞏固日本國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄難以為繼的產(chǎn)業(yè)(例如，五家生產(chǎn)冰箱的公司)。三年前，該基金整合了索尼，東芝和日立的中小尺寸液晶面板部門(mén)，并成立了日本顯示器公司(Japan Display)。作為蘋(píng)果供應(yīng)商，日本顯示器公司目前發(fā)展良好。這證明了INCJ有能力擔(dān)當(dāng)全面修復(fù)產(chǎn)業(yè)的重任，華爾街著名投行Jefferies的股票經(jīng)紀(jì)人阿圖爾·戈亞爾(Atul Goyal)說(shuō)。
即使INCJ有能力將東芝和夏普業(yè)務(wù)理順，但如果這意味著要拒絕更高的報(bào)價(jià)，股東可能會(huì)遭受損失。而關(guān)于東芝財(cái)務(wù)丑聞的擔(dān)憂也將揮之不去。目前東芝已經(jīng)服從并遵照?qǐng)?zhí)行政府對(duì)于外部董事會(huì)的新的管理規(guī)范要求，這表明其他公司的高層就此無(wú)權(quán)干預(yù)公司管理事務(wù)。
負(fù)責(zé)審計(jì)東芝公司的安永關(guān)聯(lián)公司-新日本有限責(zé)任檢查法人，已經(jīng)被處以罰款并被暫停審計(jì)業(yè)務(wù)三個(gè)月。但鑒于高管們并未從中牟取私利，許多日本商界人士同意東芝公司稱其虛報(bào)利潤(rùn)的做法僅僅是“不恰當(dāng)”的會(huì)計(jì)行為。而位于香港的亞洲公司治理協(xié)會(huì)(Asian Corporate Governance Association)的杰米·艾倫(Jamie Allen)堅(jiān)持認(rèn)為這是一種欺詐行為，參照其他發(fā)達(dá)國(guó)家的做法， 那些參與者應(yīng)面臨起訴。但目前尚不清楚他們是否真的會(huì)面臨訴訟。
