兩周前，“樂視8000員工分8500億元，跟對人很重要!”、“一夜暴富，又一批億萬富翁!”等聽上去就令人熱血沸騰的消息刷滿各種論壇和朋友圈。小編當(dāng)時(shí)對8500億元這個(gè)大餅也是垂涎三尺，特意查了相關(guān)信息后，頓覺無力吐槽。但沒想到，現(xiàn)在還有人轉(zhuǎn)發(fā)以示激勵，作為他們的朋友，小編不得不提醒一句，“大餅雖好，可不要貪吃哦。”
事情的起源還要回到11月18日，傳聞已久的樂視全員股權(quán)激勵計(jì)劃浮出水面，樂視全體員工收到了一封名為《全員激勵計(jì)劃正式啟動》的內(nèi)部郵件。郵件中稱，樂視控股將拿出原始總股本的50%作為股權(quán)激勵總量給予員工，且原則上不需要員工出資購買。
賈躍亭如此大手筆的全員激勵計(jì)劃在全行業(yè)內(nèi)堪稱罕見，的確能夠匹配得上“最慷慨”一詞，并將賈躍亭推向“中國好老板”陣營。至于激勵計(jì)劃涉及的具體金額，郵件中并沒有提出。
而今年上半年時(shí)，樂視控股副總裁張志偉曾對媒體透露，根據(jù)樂視控股的規(guī)劃，該公司預(yù)計(jì)在2022年實(shí)現(xiàn)IPO，并估算屆時(shí)市值達(dá)到1.7萬億元人民幣。有文章指出，目前樂視員工接近8000名，按1.7萬億市值計(jì)算，屆時(shí)樂視員工將分食8500億元的大餅，人均獲利超過1億元。這聽上去相當(dāng)振奮人心，但實(shí)際情況或許并不如此。
慷慨激勵政策與樂視資金荒相悖
眾所周知，樂視是一個(gè)非常缺錢的公司，而其融資渠道比較狹窄也是業(yè)內(nèi)公開的信息，包括賈躍亭自己也這么認(rèn)為。
查閱公告可知，賈躍亭在今年6-10月內(nèi)通過減持方式共套現(xiàn)約57億元。其中，6月1日至3日累計(jì)減持3524萬股，合計(jì)套現(xiàn)近25億元。10月底，賈躍亭再以股份轉(zhuǎn)讓的方式折價(jià)減持1億股，減持套現(xiàn)資金為32億元。
而股權(quán)質(zhì)押更是賈躍亭常用的籌錢手段，僅2014年，賈躍亭就曾進(jìn)行過14次股權(quán)質(zhì)押;2015年，賈躍亭又拋出2次股權(quán)質(zhì)押方案。其中，今年10月，賈躍亭將其持有的公司高管鎖定股4.67億股、無限售流通股4000萬股，共計(jì)5.07億股進(jìn)行質(zhì)押，導(dǎo)致其近八成的個(gè)人股份已被質(zhì)押。
此外，樂視網(wǎng)發(fā)布的48億元定增方案輾轉(zhuǎn)近兩年于今年9月23日獲批，增發(fā)1.55億股，募集金額48億，有效地彌補(bǔ)了樂視的部分資金缺口。
毋庸置疑，樂視如此頻繁的籌資將其面臨的資金荒局面暴露無疑。值得注意的是，這并不是樂視上市板塊才有的特性，而是整個(gè)樂視在不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖時(shí)逃不開的一環(huán)。
本次樂視計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)激勵的標(biāo)的公司，來自樂視控股，其包括了樂視未上市的所有核心業(yè)務(wù)和核心資產(chǎn)。只有不斷地投入資金、擴(kuò)大業(yè)務(wù)線，才能跟得上賈躍亭的野心。而如此大手筆的激勵政策顯然與日益增長的資金缺口相悖，這難免讓人質(zhì)疑本次激勵政策最終的執(zhí)行力度。
1.7萬億市值趕超BAT巨頭，樂視控股恐難撐起
另一個(gè)值得質(zhì)疑的就是，這8500億元的大餅到底是怎么得來的。
2015年4月，樂視控股副總裁張志偉曾表示，經(jīng)過第三方機(jī)構(gòu)及其樂視公司的評估，預(yù)計(jì)2016年樂視控股會達(dá)到1000億元以上市值，2017年將翻番至2000億元，在2018年達(dá)到3500億元市值，2019年增至5700億元，2020年進(jìn)一步增長達(dá)到9500億元;2021年市值將突破萬億達(dá)1.3萬億元，2022年再增至1.7萬億。屆時(shí)，預(yù)計(jì)該公司將上市。
而本次樂視打算拿出原始總股本的50%作為股權(quán)激勵總量給予員工，如果按此計(jì)算，在樂視控股上市的2022年，樂視員工將獲得共計(jì)8500億元的財(cái)富。
若不考慮數(shù)字的真實(shí)性，單從計(jì)算公式來看，這好像并沒有什么問題。但關(guān)鍵就在于，1.7萬億元市值是經(jīng)得起推敲的嗎?
橫向比較來看，目前，阿里巴巴的市值不到2100億美元(合1.34萬億元)，騰訊控股約1.45萬億港元(合1.19萬億元)市值，百度的市值也只有765億美元(合4895億元)。雖說1.7萬億市值是樂視控股預(yù)計(jì)在2022年達(dá)到的水平，但無論是從市值增速還是規(guī)模，都有一種趕超BAT的架勢。然而，在中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里，BAT軍團(tuán)發(fā)展之迅猛幾乎無人能及，真正能夠趕超BAT巨頭的公司恐怕還未成形。
縱向比較來看，雖然樂視控股未來7年的市值增速逐年遞減，但幅度也是相當(dāng)驚人的。尤其是前四年，市值增速依次為100%、75%、62%和67%，在資本寒冬之下，其中的泡沫到底有多少也只有樂視自己知道。此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，樂視控股的業(yè)務(wù)線包含體育、汽車、云計(jì)算等板塊，有些還處于概念階段，很難撐起1.7萬億元的市值。
因此，總的來說，現(xiàn)在談分食8500億元的大餅還為時(shí)尚早，先把泡沫戳破了再看也不遲。
