微軟收購(gòu)諾基亞證明失誤 災(zāi)難性資產(chǎn)減記將至

[摘要]包括前前后后的費(fèi)用，微軟收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)的代價(jià)高達(dá)79億美元。

微軟收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)時(shí)，外界紛紛質(zhì)疑，董事會(huì)一片反對(duì)聲，但是在鮑爾默一個(gè)人的固執(zhí)之下，收購(gòu)方案得以通過(guò)，鮑爾默隨即“下課”。

這一錯(cuò)誤的收購(gòu)計(jì)劃，對(duì)于微軟的負(fù)面影響正在浮上水面。在最近提交的監(jiān)管報(bào)告中，微軟面向投資人揭示了手機(jī)業(yè)務(wù)(也就是收購(gòu)獲得的諾基亞設(shè)備和服務(wù)資產(chǎn))的現(xiàn)狀和前景。行業(yè)分析師表示，最早在二季度，微軟將對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行“災(zāi)難性”的資產(chǎn)減記。

市調(diào)機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，在全球智能手機(jī)操作系統(tǒng)市場(chǎng)，微軟WP份額僅為2.8%。如果以收購(gòu)前后的市場(chǎng)份額作為衡量依據(jù)，微軟收購(gòu)諾基亞業(yè)務(wù)，是一個(gè)完全失敗的決策。收購(gòu)之后，華為等其他手機(jī)廠商，對(duì)于WP的興趣大幅下滑，市面上WP手機(jī)的可選范圍更加狹窄。

在報(bào)告中，微軟稱“手機(jī)硬件”部門(mén)在第一季度陷入虧損。該部門(mén)收入為14億美元，但是總體成本比收入高出了400萬(wàn)美元。換言之，微軟每銷售出一部手機(jī)，虧損12美分。這個(gè)虧損額，還沒(méi)有計(jì)算市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等。

更令人吃驚的是，微軟提示投資人，將需要對(duì)手機(jī)資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)減記。“考慮到最近的表現(xiàn)，手機(jī)硬件部門(mén)正在面臨資產(chǎn)減記的更大可能性。”

微軟表示，手機(jī)業(yè)務(wù)未來(lái)的現(xiàn)金流將會(huì)下滑，手機(jī)銷售增幅將會(huì)下降，這將導(dǎo)致手機(jī)業(yè)務(wù)部門(mén)的資產(chǎn)減記，這將給公司盈利帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的影響。

微軟的報(bào)告中，采用了“財(cái)務(wù)外交辭令”，外人看的并不明白。

美國(guó)獨(dú)立行業(yè)分析師湯普森(BenThompson)近日“翻譯了”微軟的文字表態(tài)，他說(shuō)：“一次相當(dāng)、相當(dāng)巨大的資產(chǎn)減記即將到來(lái)，可能伴隨著季度虧損，這將是一場(chǎng)災(zāi)難!”

包括前前后后的費(fèi)用，微軟收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)的代價(jià)高達(dá)79億美元。

在微軟的賬本中，“諾基亞資產(chǎn)”的商譽(yù)價(jià)值為54.6億美元，其他無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值為45.1億美元。如此高的商譽(yù)價(jià)值，主要源自于諾基亞資產(chǎn)和微軟資源之間產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)預(yù)期。

不過(guò)，微軟坦承，這些無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，被夸大了。

微軟表示，收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)獲得的資產(chǎn)，其價(jià)值估值包括了微軟的業(yè)務(wù)預(yù)期，“但是在這個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)和波動(dòng)的市場(chǎng)，可能我們無(wú)法實(shí)現(xiàn)自己的預(yù)期值。”

對(duì)于手機(jī)業(yè)務(wù)陷入的危機(jī)，微軟并未隱瞞。在報(bào)告中，微軟表示第三財(cái)季(第一自然季)手機(jī)業(yè)務(wù)沒(méi)有完成銷售銷量和銷售收入的目標(biāo)，另外已售出手機(jī)的利潤(rùn)率，也低于原計(jì)劃。

在財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上，微軟首席財(cái)務(wù)官胡德(AmyHood)并未談到將對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行資產(chǎn)減記，不過(guò)表示將會(huì)降低成本。

胡德也表示，微軟原計(jì)劃在2016財(cái)年(7月1日開(kāi)始)實(shí)現(xiàn)手機(jī)業(yè)務(wù)盈虧平衡，但是這個(gè)目標(biāo)存在風(fēng)險(xiǎn)。

微軟上一次進(jìn)行重大資產(chǎn)減記是在2012年七月，對(duì)五年前收購(gòu)的網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)aQuantive，減計(jì)(貶值)了62億美元。而最早的收購(gòu)價(jià)格僅為63億美元。不言而喻，幾乎所有的資產(chǎn)被歸零，這是一次糟糕透頂?shù)氖召?gòu)計(jì)劃。

在對(duì)aQuantive業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)減記之前，微軟也曾經(jīng)發(fā)出警告，但是措辭并未像此次諾基亞資產(chǎn)一樣嚴(yán)重。

微軟收購(gòu)諾基亞的交易，在行業(yè)內(nèi)充滿爭(zhēng)議。一些分析師認(rèn)為，微軟如果希望繼續(xù)玩“移動(dòng)端的游戲”，必須進(jìn)行收購(gòu)，其他分析師則認(rèn)為，這次收購(gòu)無(wú)法實(shí)質(zhì)性改變?cè)谖④浽谥悄苁謾C(jī)市場(chǎng)的處境。

一直以來(lái)，對(duì)于收購(gòu)交易和手機(jī)業(yè)務(wù)，微軟管理層一直充滿信心。不過(guò)上周，微軟首席執(zhí)行官納德拉，開(kāi)始承認(rèn)該業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題。

納德拉表示，Lumia手機(jī)的銷量在這個(gè)季度中增長(zhǎng)了18%，不過(guò)微軟需要采取進(jìn)一步措施，在部署Windows10硬件計(jì)劃的同時(shí)，對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)降低成本。

據(jù)報(bào)道，根據(jù)慣例，微軟經(jīng)常會(huì)在五月份作出資產(chǎn)減計(jì)的決定。如果微軟將諾基亞資產(chǎn)54.6億美元的商譽(yù)價(jià)值減少或者歸零，這一舉動(dòng)將影響到本季度(第二自然季)的財(cái)報(bào)。