外媒稱，美國(guó)大型私人股本公司黑石在班加羅爾(印度的“硅谷”)的新辦公大樓將迎來一家大租戶，它就是印度最大的電子商務(wù)公司Flipkart，后者剛剛簽署了一份意向書，要租用150萬(wàn)平方英尺的空間作為其新辦公區(qū)。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月12日?qǐng)?bào)道，這份合同標(biāo)志著，印度移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，并且正在推動(dòng)印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 黑石房地產(chǎn)投資負(fù)責(zé)人圖希恩·帕里克說：“初創(chuàng)企業(yè)的數(shù)量大得難以置信。”
與此同時(shí)，位于海得拉巴的印度商學(xué)院在其中期就業(yè)情況報(bào)告中指出，該校新近畢業(yè)的學(xué)生中，有38%加入了高科技和互聯(lián)網(wǎng)公司，“包括亞馬遜、Facebook、Flipkart、谷歌、印孚瑟斯、微軟等企業(yè)”。
印度的互聯(lián)網(wǎng)公司終于引起了投資者的興趣。麥肯錫全球研究院近期一份報(bào)告指出，“印度電子商務(wù)騰飛的時(shí)代終于到來。在線零售額在以每年140%的速度增長(zhǎng)，更重要的是，F(xiàn)lipkart等印度企業(yè)以及亞馬遜等全球運(yùn)營(yíng)商正在發(fā)展適應(yīng)印度經(jīng)濟(jì)獨(dú)特挑戰(zhàn)的業(yè)務(wù)模式。”
最近幾個(gè)月，外包和軟件等板塊在股市的表現(xiàn)一直最為強(qiáng)勁。去年，印度股市上漲了30%，成為全球表現(xiàn)最搶眼的股市之一，但今年的漲幅預(yù)計(jì)將不及去年的一半。
就連印度令人矚目的有利于基建的預(yù)算案以及隨后的降息，都未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。但與中國(guó)相比，印度互聯(lián)網(wǎng)還需要很長(zhǎng)時(shí)間才能激發(fā)投資者的興趣。
一家知名國(guó)際私人股本公司的高科技投資主管表示，印度互聯(lián)網(wǎng)“是一項(xiàng)20年都沒有兌現(xiàn)的承諾”。20年前，恐怕誰(shuí)也不會(huì)想到中國(guó)會(huì)如此大跨步地超越印度。
這名高管表示，如今，“中國(guó)和美國(guó)主導(dǎo)著互聯(lián)網(wǎng)”。的確，幾乎所有市值不低于100億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司都是美國(guó)或中國(guó)企業(yè)，市值50億美元(或以上)的50家左右的企業(yè)也是如此。在印度，約有1.5億至1.85億人口使用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，而中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶約有7億。據(jù)麥肯錫估計(jì)，到2025年時(shí)，印度才可能達(dá)到或超過中國(guó)當(dāng)前的水平。
所有那些本該使印度處于最前沿的特點(diǎn)結(jié)果都變成了拖累。由于講英語(yǔ)的印度一直很開放，而且科技的發(fā)展在很大程度上是由尋求削減成本的外國(guó)跨國(guó)公司驅(qū)動(dòng)，印度的互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)與印度關(guān)系不大。遍布印度各地的跨國(guó)公司實(shí)際上扼制了當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)商的發(fā)展。
不過，這種局面終于開始發(fā)生改變。印度的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正著手解決“買得起”和“連得通”的問題。用不到25美元就可買到一部手機(jī)，關(guān)稅也達(dá)到了世界最低水平。此外，各種應(yīng)用的印度地方語(yǔ)言版正在開發(fā)當(dāng)中。印度有很多種地方語(yǔ)言。
雖然英語(yǔ)仍是精英階層使用的語(yǔ)言而且被人們廣泛用作第二語(yǔ)言，但為了使移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)真正普及，人們必須能夠用他們運(yùn)用最自如的語(yǔ)言訪問互聯(lián)網(wǎng)。
受到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)崛起的影響，越來越多的投資者正在把目光轉(zhuǎn)向印度，押注這個(gè)他們眼中的“第二個(gè)中國(guó)”。但事實(shí)上，印度經(jīng)濟(jì)和中國(guó)相比是有很大不同的，其互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的泡沫也非常值得警惕。
Twitter在印度完成了第一筆收購(gòu)。
阿里巴巴(Alibaba)對(duì)印度一家數(shù)字支付公司投資5億美元。硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資基金給班加羅爾的初創(chuàng)企業(yè)開的支票越來越大。而在他們之前，亞馬遜(Amazon)去年就向這個(gè)國(guó)家投入了20億美元巨資，其印度競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Flipkart在最新一輪融資中估值約110億美元。印度的科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域或許還沒進(jìn)入泡沫模式，但它無疑正在泡沫化。
很容易找到看好這些投資的理由。去年，印度互聯(lián)網(wǎng)用戶約為3億，多數(shù)分析師認(rèn)為，到2020年這個(gè)數(shù)字將超過5億，僅次于中國(guó)。其中大多數(shù)人將通過手持設(shè)備上網(wǎng)。印度已經(jīng)成為亞洲增長(zhǎng)最快的智能手機(jī)市場(chǎng)，其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的增長(zhǎng)將尤為迅猛，這正是上月Twitter收購(gòu)手機(jī)營(yíng)銷初創(chuàng)公司ZipDial的部分原因。
印度大多數(shù)電商企業(yè)還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但許多公司的用戶增長(zhǎng)可謂令人印象深刻。券商里昂證券(CLSA)預(yù)測(cè)，到2018年，在線零售市場(chǎng)整體將增加2倍至440億美元。雖然目前獲得大量新投資的企業(yè)類型通常并沒有多少獨(dú)創(chuàng)性(從購(gòu)物網(wǎng)站到打車應(yīng)用)，但它們至少已在國(guó)外經(jīng)過充分檢驗(yàn)，令投資者放心。
從更深層次來說，印度的混沌經(jīng)濟(jì)往往被視作它的一大弱點(diǎn)，但樂觀者從中看到了優(yōu)勢(shì)。據(jù)推斷，印度在線企業(yè)將蓬勃發(fā)展，因?yàn)榫€下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不但規(guī)模小，而且一盤散沙。Flipkart的價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)超印度任一家實(shí)體零售商，分析師認(rèn)為其營(yíng)收也將迅速超越它們。
這種超越同樣會(huì)出現(xiàn)在其他行業(yè)。以家具行業(yè)為例，由于缺乏像樣的店鋪，在印度買書架和沙發(fā)是一件令人頭疼的難事。能想出怎樣在大眾市場(chǎng)銷售家具的在線零售商——無論是Flipkart，還是家具電商Urban Ladder等小眾企業(yè)——可能會(huì)成為這一行業(yè)的主宰者。面對(duì)如此令人振奮的前景，就連印度的老派富豪都忍不住要參與進(jìn)來。塔塔集團(tuán)(Tata group)前任董事長(zhǎng)拉丹·塔塔(Ratan Tata)本周宣布了他的最新科技投資，對(duì)象為汽車門戶網(wǎng)站CarDekho。
然而，這股資金潮背后的另一大原因與中國(guó)的相關(guān)程度要大于印度，這正是投資者們要開始提高警惕的地方。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)在過去10年增長(zhǎng)迅速，誕生了像百度(Baidu)、騰訊(Tencent)等科技巨頭。許多投資者賺得盆滿缽滿，他們對(duì)印度將成為中國(guó)第二押下重注，其中包括一批在印度幾乎毫無經(jīng)驗(yàn)的對(duì)沖基金。
其他方面，阿里巴巴上周決定收購(gòu)Paytm25%的股份，Paytm是一家位于新德里的移動(dòng)支付平臺(tái)。此舉促使市場(chǎng)猜測(cè)中國(guó)其他互聯(lián)網(wǎng)公司可能會(huì)很快跟進(jìn)。關(guān)于哪家印度初創(chuàng)企業(yè)將贏得“印度的阿里巴巴”這一頭銜的爭(zhēng)論貌似將繼續(xù)，至少等到Flipkart實(shí)現(xiàn)一項(xiàng)轟動(dòng)性的傳聞?dòng)?jì)劃——今年或明年申請(qǐng)?jiān)诿绹?guó)上市。
但還是有必要再次指出，印度與中國(guó)是不同的。印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小(印度為2萬(wàn)億美元，中國(guó)為10萬(wàn)億美元)，而且要窮得多。在印度做生意仍然很困難。亞馬遜與Flipkart的效率是很高，但它們?nèi)皂毭鎸?duì)陳舊的基礎(chǔ)設(shè)施以及費(fèi)解的規(guī)定。
期望印度電子商務(wù)基本實(shí)現(xiàn)“移動(dòng)先行”模式，也是基于不可靠的假設(shè)。只要舉一個(gè)最明顯的例子：印度12億人口中講英語(yǔ)的估計(jì)僅有10%。印度紛雜的語(yǔ)言在移動(dòng)設(shè)備上操作起來會(huì)非常糟糕。除非這點(diǎn)得到改善，否則印度市場(chǎng)可能要比其外表上小得多。
另有跡象顯示印度還有更緊迫的問題。印度最新這波風(fēng)險(xiǎn)投資潮意味著實(shí)力較弱的企業(yè)正獲得與一流企業(yè)一樣多的資金。這增加了競(jìng)爭(zhēng)，致使企業(yè)更難獲得客戶和聘請(qǐng)到優(yōu)秀人才。投資者陰郁地抱怨著資金消耗的速度。經(jīng)緯創(chuàng)投(Matrix Partners)的里希·那瓦尼(Rishi Navani)說：“投資者過度興奮，這是有危險(xiǎn)的。有些估值不太正常。”經(jīng)緯創(chuàng)投是一家總部位于美國(guó)的基金公司，該公司從2006年起在印度經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。
所以，如果投資者興高采烈地認(rèn)為印度會(huì)出現(xiàn)中國(guó)式的增長(zhǎng)，將大筆資金投給印度初創(chuàng)企業(yè)，結(jié)果會(huì)怎樣?你可能會(huì)說，他們多半會(huì)受騙。然而這種繁榮的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)那些羽翼未豐的企業(yè)也會(huì)造成損害，誘使它們不顧自己的能力夸大成本和增長(zhǎng)率目標(biāo)。這些企業(yè)的潛力是深遠(yuǎn)的，但不是無限的。
而且如果印度初期的資金泡沫破裂(這種事常有)，這個(gè)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)希望將隨之破滅。
