文/王杰聰
在拉入蘇寧戰(zhàn)略投資后，PPTV終于擺脫了之前急于賣身的困境，但這并不能解決其自身在視頻行業(yè)的二線身份，業(yè)務(wù)本身也沒能直接看到盈利的突破口。在份額論的在線視頻領(lǐng)域，被蘇寧買下的PPTV既能說是上岸了，也可以說成了視頻行業(yè)中的獨一家。
應(yīng)該說，達成交易意味著對雙方都有利，來看看對誰最有利：
日本軟銀得以套現(xiàn)
當(dāng)人們的眼光集中在這筆交易中蘇寧拿出的2.5億美元換來的44%股份由誰出讓時，蘇寧對這個問題的回答卻并不直接，只表示，公告內(nèi)有。但公告中的內(nèi)容并不明確。
在蘇寧云商晚間發(fā)布的《關(guān)于戰(zhàn)略投資PPLive Corporation的公告》中明確寫道，此次交易簽署的，是蘇寧和PPTV所有股東的股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但沒有明確股票交易額度。
只有一句“受讓轉(zhuǎn)讓方持有的股權(quán)”，這里可以被理解為是全部股權(quán)，而一旦明確，交易后的PPTV將成為蘇寧、弘毅、和PPTV高管所有。
蘇寧發(fā)布會結(jié)束后也確認(rèn)，之前的一部分PPTV在這次投資后選擇退出。
事實上，投資2.5億美元日本軟銀公司套現(xiàn)需求是PPTV一直求賣身的重要原因，這次應(yīng)該被視為套現(xiàn)成功。
PPTV管理層得以獨立
PPTV股份結(jié)構(gòu)中份額最大的就是軟銀和管理層，后者有著40%以上的股份，在這次交易后，管理層獨立發(fā)展的愿景得益實現(xiàn)。
蘇寧公告明確寫出，PPTV將在人員、資產(chǎn)、財務(wù)、運營商保持與蘇寧的相對獨立。而蘇寧參與的方式，是PPTV董事會的5名董事中，有權(quán)委派2名。相信弘毅投資拿出1.7億美元也有董事會席位，這樣在董事會中，管理層的權(quán)力將得到限制。
雖然和賣給其他公司的結(jié)局相似，但真正的不同在于接盤的蘇寧并不是直接競爭關(guān)系，以CEO陶創(chuàng)在內(nèi)的管理層會有相對靈活的待遇。
雖然陶創(chuàng)今年開始放話稱去年年底實現(xiàn)盈虧平衡，但PPTV依然在今年前7個月虧損6800萬元，被收購時的審計報道逃不掉。
在盈利時間表仍不清晰的食品行業(yè)，PPTV對資金的需求依然非常大，要有相對獨立的發(fā)展理念，又要有人拿錢。相信蘇寧是最好的選擇。
蘇寧一如既往壓價接盤
對比蘇寧上一次接盤的互聯(lián)網(wǎng)公司紅孩子，就可以看到，這次蘇寧接盤PPTV有相似的地方，一個是希望接手后業(yè)務(wù)對自身有補充，二是價格壓低，收購的標(biāo)的都在輝煌期之后。
去年9月，蘇寧6600萬美元收購紅孩子，而紅孩子光是投資就拿了8000萬美元，雖然可能并非完全到賬，但蘇寧的折價收購也能說明紅孩子最后階段發(fā)展的窘境。
PPTV也一樣，距離上一次軟銀入股，PPTV的估值下降了2億美元，蘇寧還拉上了自己的合作方弘毅投資，也有分擔(dān)風(fēng)險的作用。
但蘇寧為什么對自己買這些出現(xiàn)困境的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)這么有信心?這個要看第一個原因，就是買來后，是來做整合的，而不是賺錢就跑開的。
還是回到紅孩子案例。并購一年日剛過，紅孩子首先進行了業(yè)務(wù)梳理和后臺、采銷的對接，然后是一輪裁員，接下來蘇寧易購的母嬰產(chǎn)品完全使用紅孩子，紅孩子也在今年開始進入蘇寧線下門店。
PPTV這次和上次不同，團隊會相對獨立運作，但如果一味虧損下去，蘇寧也不一定就會放任自流。
蘇寧拿下PPTV的原因更多是想做智能客廳的內(nèi)容訂制，結(jié)合自己的家電資源，蘇寧有先鋒手機、自有品牌平板電腦的經(jīng)驗。
