PPTV的命運(yùn)正面臨關(guān)鍵時(shí)刻。
這家視頻網(wǎng)站資金鏈緊張或?qū)嗔训膫髀勔言跇I(yè)內(nèi)流傳甚廣，多位接近PPTV的視頻業(yè)高層和投資業(yè)人士日前均向騰訊科技表示，傳言非虛。一位近期參與了與PPTV談判的人士更是透露，PPTV手頭的現(xiàn)金僅夠支撐到今年7月份。
騰訊科技獲悉，PPTV目前正在籌備發(fā)行新的總價(jià)值1億人民幣的債券，以緩解迫在眉睫的資金壓力，而相關(guān)投資者正在對(duì)其償債能力進(jìn)行評(píng)估。
與此同時(shí)，PPTV的資本運(yùn)作消息不斷。據(jù)騰訊科技調(diào)查，此前搜狐與PPTV確實(shí)在展開并購談判，但目前已陷入僵局。而最新的消息是，阿里巴巴已入局和PPTV接觸，提出的方案是，阿里巴巴通過收購軟銀等投資機(jī)構(gòu)的股份，實(shí)現(xiàn)對(duì)PPTV的控股。
對(duì)于阿里巴巴而言，并購PPTV最簡(jiǎn)單的邏輯在于，豐富整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)內(nèi)容，做大規(guī)模打包上市。此外，視頻是互聯(lián)網(wǎng)上的一個(gè)核心應(yīng)用，用戶耗時(shí)很長，在電商和廣告資源的整合上也是極大的利好。騰訊科技獲知，此前阿里巴巴曾與多家視頻網(wǎng)站洽談過投資或收購。
阿里資本董事總經(jīng)理張鴻平昨天在接受騰訊科技表采訪時(shí)簡(jiǎn)單表示，視頻是互聯(lián)網(wǎng)一個(gè)重要的發(fā)展領(lǐng)域，但是對(duì)與此相關(guān)的投資目前不予置評(píng)。
難抬身價(jià)的PPTV
賬面資金嚴(yán)重緊缺、資金斷流的傳聞讓PPTV置于風(fēng)口浪尖之上。
騰訊科技早前獲得的一份詳細(xì)資料顯示，2012年以來PPTV曾經(jīng)分別向招商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行、中國銀行等國內(nèi)多家銀行貸款金額近2億元人民幣。
一位接近PPTV的投資人士向騰訊科技透露，這些貸款大部分都是由PPTV創(chuàng)始人姚欣作為擔(dān)保人，而姚欣正為此感受到巨大壓力。除此之外，PPTV之前還曾與信托公司、銀行合作發(fā)行過基于版權(quán)產(chǎn)品的信托基金來融資，考慮到版權(quán)價(jià)值的短期上下浮動(dòng)性較大，這類信托產(chǎn)品也面臨著較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。
而在依靠銀行借貸和緊縮成本維持運(yùn)營的情況下，PPTV也開始不斷接觸新的潛在買家，以求對(duì)搜狐施加壓力或?qū)で笃渌耐顿Y機(jī)遇。但另一方面，由于PPTV自身前景變得極不明朗，近來深陷各種負(fù)面?zhèn)髀劦腜PTV，已逐漸喪失了自己在這場(chǎng)大交易中的地位和權(quán)重，眾多潛在的合作方也落井下石選擇了觀望。
兩年前，借著優(yōu)酷網(wǎng)成功上市的東風(fēng)，PPTV幸運(yùn)獲得軟銀2.5億美金巨額投資，成為有史以來獲得最高單筆融資的視頻企業(yè)。
但是，在互聯(lián)網(wǎng)也是最能燒錢的視頻領(lǐng)域，激進(jìn)的擴(kuò)張策略迅速耗盡了PPTV這筆財(cái)富。據(jù)了解，超過10億人民幣被用于大規(guī)模的購買內(nèi)地電視劇、TVB港劇、臺(tái)灣綜藝節(jié)目、韓劇以及英超等體育直播內(nèi)容。同時(shí)，市場(chǎng)推廣和人力成本也高居不下。據(jù)悉，到2012年初，PPTV的賬面資金就已經(jīng)僅剩不足3000萬美元，僅依靠已有版權(quán)分銷和置換進(jìn)行內(nèi)容庫更新。
曾經(jīng)用10分鐘的演講時(shí)間便贏得孫正義2.5億美金豪賭的陶闖，現(xiàn)在面臨著無故事可講的尷尬。PPTV的業(yè)績便首遭質(zhì)疑，一位視頻行業(yè)人士曾透露：陶闖對(duì)外宣稱2012年P(guān)PTV營收達(dá)8億元，但其中大約有3.6億元收入是來自于版權(quán)置換及版權(quán)直線攤銷，如果按照視頻行業(yè)主流的收入計(jì)算方式，PPTV的年收入僅為4.4億元。
而前四輪融資僅數(shù)千萬美元的PPS被百度以3.7億美金收購之后，在運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況上遭受普遍質(zhì)疑的PPTV，其估值也引發(fā)了新的爭(zhēng)議。
據(jù)接近搜狐和PPTV交易談判的人士透露，PPTV目前的最新估值在業(yè)內(nèi)已經(jīng)從最早的7億美金跌落至4.5億美金。因而，即便是搜狐視頻和PPTV原本被視作最有可能合作的兩家視頻網(wǎng)站，現(xiàn)在也已走入談判的僵局。
誰是拯救者
不過，盡管各種警報(bào)拉響，但沒有人會(huì)真的判定，PPTV會(huì)徹底走上絕境，畢竟，在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域，PPTV依然有著舉足輕重的規(guī)模和影響力。
來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，最近兩年來，PPTV在PC和移動(dòng)用戶規(guī)模、營收規(guī)模上都獲得了強(qiáng)勁的增長。最近十二個(gè)月，PPTV在用戶規(guī)模增長上的速度接近40%，高于行業(yè)26.7%的增長水平。PPTV在移動(dòng)端的日均用戶和日均時(shí)長都處于行業(yè)領(lǐng)先的位置，移動(dòng)端品牌廣告在2013年預(yù)計(jì)也將到達(dá)破億的規(guī)模。
如果單單放到視頻行業(yè)來看，PPTV的歸屬依然決定了下一個(gè)能在這個(gè)領(lǐng)域?qū)鹋?、銀牌發(fā)起沖擊的戰(zhàn)略組合，因此PPTV才會(huì)有底氣同時(shí)向多家企業(yè)拋出合作的意向。只是，在陷入資金鏈斷裂的危機(jī)中后，PPTV的命運(yùn)已經(jīng)完全不由自己來掌握，而取決于互聯(lián)網(wǎng)巨頭們對(duì)于收購時(shí)機(jī)、成本和利弊的多方權(quán)衡。
那么，誰又能最終成為PPTV的救命騎士?
在優(yōu)酷合并土豆，百度愛奇藝整合PPS后，業(yè)內(nèi)剩下有能力并購PPTV的只剩下騰訊視頻和搜狐視頻。“對(duì)于騰訊視頻來說，客戶端產(chǎn)品旗下不缺。”一位騰訊內(nèi)部人士曾透露，騰訊收購PPTV的戰(zhàn)略意義不大。
搜狐公司創(chuàng)始人張朝陽最近曾多次在公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，搜狐視頻將被作為集團(tuán)戰(zhàn)略核心來發(fā)展。這一方面有賴于張朝陽多年來個(gè)人的娛樂情節(jié)，另一個(gè)讓他始料不及的變數(shù)在于，搜狗在短短一年時(shí)間里被360超越，市場(chǎng)份額已下滑至第三。
如果搜狐視頻和PPTV達(dá)成合作協(xié)議，即便出于日后合并財(cái)務(wù)報(bào)表的考慮，張朝陽也勢(shì)必會(huì)牢牢把握自己對(duì)PPTV的控股權(quán)和管理權(quán)?？陀^上看，這要求PPTV現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)的淡化或退出——顯然，無論是姚欣還是陶闖，都很難讓他們做到這一點(diǎn)。
而PPTV復(fù)雜的股東治理結(jié)構(gòu)也足以讓搜狐望而卻步。此前，騰訊科技曾做過深度解析，軟銀入股PPTV時(shí)簽訂了對(duì)其他股東相對(duì)苛刻的條款，其持有的是參與優(yōu)先股，即如果公司出售，軟銀可以優(yōu)先收回其投資的2.5億美元，然后再按照股份比例分享剩余收益。假設(shè)搜狐以4.5億美元的價(jià)格收購PPTV，其他包括藍(lán)馳創(chuàng)投和德豐杰基金在內(nèi)的股東幾乎無人能夠從中獲益。要想提供一個(gè)讓所有股東都滿意的收購方案，難度極高。
當(dāng)然，僅僅從搜狐視頻和PPTV的整合前景來看，同樣不容樂觀。張朝陽曾透露，搜狐視頻的最大弱勢(shì)在于UGC內(nèi)容和社區(qū)性質(zhì)上的缺失，而過去兩年主打視頻電視化、媒體化運(yùn)營的PPTV在這發(fā)面也無多少建樹，雖然靠版權(quán)和推廣吸引了流量，但是用戶沒有形成真正的黏性，一旦形成戰(zhàn)略合作，未來依然必須靠買內(nèi)容來繼續(xù)支撐現(xiàn)有的商業(yè)模型。
據(jù)騰訊科技了解，因?yàn)樯鲜鲈?，搜狐針?duì)并購開出的條件也較為苛刻，無法保證PPTV后續(xù)的獨(dú)立性，換股方式也較為復(fù)雜，PPTV方面并不滿意。
當(dāng)然，所有的并購不到最后都難言不可能。只要PPTV被逼入絕境，出售價(jià)格夠低，相信對(duì)搜狐仍具有吸引力。
不過PPTV并非只有搜狐一個(gè)拯救對(duì)象。新入局的阿里巴巴同樣表現(xiàn)出濃厚的興趣。阿里入資PPTV有一個(gè)不可忽視的原因在于，軟銀是阿里巴巴集團(tuán)和PPTV共同的股東，阿里巴巴并購PPTV，可以幫助軟銀成功套現(xiàn)退出。
有消息人士分析說，馬云希望未來將阿里巴巴集團(tuán)旗下的小微金融服務(wù)，也像當(dāng)年的支付寶一樣轉(zhuǎn)移到自己控股的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司里，并以PPTV的相關(guān)交易作為與軟銀達(dá)成一致的籌碼。
