一個合理、民主的上市公司股權(quán)治理結(jié)構(gòu)才能使得股東大會“用手投票”功能最大限度地發(fā)揮出來,再加上二級市場中股民的“用腳投票”威力,才會使得公司董事會一切圍繞股東利益最大化而決策
格力電器5月28日下午發(fā)布公告,在5月25日股東大會上舉行的第九屆董事會董事表決過程中,大股東格力集團(tuán)推薦的董事候選人周少強(qiáng)得票數(shù)僅為36.6%,未能獲得股東大會審議通過。(5月29日《新華每日電訊》)
雖然近幾年股東大會議案被否決時有發(fā)生,但是,由大股東提出的董事會董事等重要人選被否決的還很罕見。因此,格力電器大股東推薦的董事候選人未能獲得通過格外受關(guān)注,特別是代表國有出資人提議被否更加引起熱議。
筆者認(rèn)為,格力電器大股東提名董事人選未獲通過是一個好現(xiàn)象、好兆頭。這標(biāo)志著我國股份制企業(yè)、上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)日臻完善,股東權(quán)益正在得到體現(xiàn)和維護(hù),特別是中小股東權(quán)益。大股東一手遮天甚至侵害中小股東、一盤散沙的散戶股東權(quán)益問題是當(dāng)前一個世界性難題。格力電器大股東推薦董事被中小股東否決,不僅是標(biāo)志著中小股東維權(quán)意識的提高,更重要的是折射出我國國有或者國有控股股份公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的嬗變。這是最值得關(guān)注的地方。
試想,如果沒有國資性質(zhì)的格力集團(tuán)自動自發(fā)地進(jìn)行股權(quán)分置改革、股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銷售商、大舉減持、三輪管理層股權(quán)激勵和兩次增發(fā)等系列措施,使得格力集團(tuán)和旗下格力地產(chǎn)持有格力電器股權(quán)從60%下降到19.37%,沒有這種內(nèi)部股權(quán)治理結(jié)構(gòu)的根本性變革,何談中小股東撼動大股東,何談維護(hù)中小股東權(quán)益?
這充分說明,真正使得中小股東維權(quán)有效果,真正使得中小股東有與大股東博弈的能力、資本和手段,有賴于上市公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)的真正完善合理。一個真正完善的公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu),必須控制大股東的“大”,必須“大”得有限,雖“大”但不能一手遮天,更不能悖逆廣大中小股東利益。因此,應(yīng)堅決避免通過惡意收購等形成超級大股東。
從投資者角度來說,投資一家上市公司股票,應(yīng)該把公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理作為重要指標(biāo),否則,中小股東利益遭侵害只能有苦難言。從國有或者國有控股上市公司角度來說,要有國資背景的格力集團(tuán)勇于改革的勇氣,勇于將自己持有的股份通過不斷減持、出售以及增發(fā)等,使得公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)更趨合理,調(diào)動中小股東參與公司決策和治理的積極性,使得大股東和中小股東的智慧共同激發(fā)出來,實現(xiàn)共同利益最大化。
當(dāng)前,我國資本市場中最大一個問題是,上市公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)不合理。造成的后果是,“用手投票”機(jī)制形同虛設(shè),從而影響到“用腳投票”作用的發(fā)揮。大股東動輒控制50%以上股權(quán),使得其在“用手投票”上一手遮天,中小股東基本沒有發(fā)言權(quán),用手投出的票基本是廢票。在有資本才有話語權(quán)的今天,上市公司作為一個公眾公司必須遏制大股東持股比例,最合理的底線是,中小股東形成合力后能夠撼動大股東的投票權(quán)。
一個合理、民主的上市公司股權(quán)治理結(jié)構(gòu)才能使得股東大會“用手投票”功能最大限度地發(fā)揮出來,再加上一個陽光透明的二級市場中股民的“用腳投票”威力,這兩股巨大壓力一定會使得公司董事會慎重決策、科學(xué)決策、理性決策,一切圍繞股東利益最大化而決策;一定會使得管理層一刻也不敢放松、懈怠。這樣的上市公司才是投資者期待的公司,才能真正給投資者帶來最大回報,才能成為社會的優(yōu)質(zhì)法人公民。
希望格力電器大股東推薦董事人選被否事件能起到示范效應(yīng),給我國上市公司注入一股清新空氣,促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的日臻完善。
