導(dǎo)讀：雅虎今日向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了最新的文件，披露了5月20日與阿里巴巴達(dá)成股權(quán)回購(gòu)協(xié)議的全部細(xì)節(jié)，以下為該SEC文件翻譯全文。
2012年5月20日，雅虎、阿里巴巴(微博)集團(tuán)，以及雅虎的全資子公司雅虎香港控股公司達(dá)成股票回購(gòu)及優(yōu)先股出售協(xié)議(以下簡(jiǎn)稱“回購(gòu)協(xié)議”)。雅虎此前持有阿里巴巴集團(tuán)1,046,565,416股普通股，占阿里巴巴集團(tuán)全部流通股的約42%。
根據(jù)回購(gòu)協(xié)議的條款，各方同意：
1)阿里巴巴集團(tuán)最初將回購(gòu)最少2.615億股，最多5.23億股股份，最低價(jià)格為每股13.50美元。阿里巴巴集團(tuán)將以現(xiàn)金和最多8億美元的優(yōu)先股來(lái)完成交易。
2)當(dāng)阿里巴巴集團(tuán)完成IPO(首次公開(kāi)招股)，并符合以下特定條件時(shí)，雅虎將出售最多2.615億股股份。這有可能是向阿里巴巴集團(tuán)出售，或在阿里巴巴集團(tuán)的IPO中出售。
3)在初始回購(gòu)?fù)瓿珊?，各方將修改并重新發(fā)布當(dāng)前的股東協(xié)議，涉及雅虎、軟銀、馬云(微博)、蔡崇信和阿里巴巴集團(tuán)其他一些股東。馬云和蔡崇信均為阿里巴巴集團(tuán)股東、董事及執(zhí)行高管。
4)在初始回購(gòu)?fù)瓿珊?，根?jù)雅虎和阿里巴巴集團(tuán)之間的技術(shù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)協(xié)議，阿里巴巴集團(tuán)將向雅虎支付5.5億美元，作為未來(lái)某些特定的專利授權(quán)費(fèi)。各方還將修改并重新發(fā)布技術(shù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)協(xié)議。
5)在初始回購(gòu)?fù)瓿珊螅鞣綄⑿薷牟⒅匦掳l(fā)布當(dāng)前的注冊(cè)權(quán)協(xié)議，涉及雅虎、軟銀、阿里巴巴集團(tuán)管理層成員，以及其他列舉的相關(guān)方。這一修改將使雅虎可以出售剩余的阿里巴巴集團(tuán)股份。
6)在初始回購(gòu)?fù)瓿珊螅鞣綄⒔K止某些特定的限制條款。這些條款限制了雅虎在中華人民共和國(guó)境內(nèi)參與競(jìng)爭(zhēng)的可能性。
初始回購(gòu)
根據(jù)回購(gòu)協(xié)議的條款，阿里巴巴集團(tuán)最初將回購(gòu)2.615億至5.23億股股份，具體回購(gòu)數(shù)量將根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)籌資的情況。如果阿里巴巴集團(tuán)“合格的轉(zhuǎn)售”帶來(lái)至少10億美元的毛收益，那么雅虎將出售2.615億股阿里巴巴集團(tuán)股份。如果“合格的轉(zhuǎn)售”帶來(lái)至少20億美元的毛收益，那么雅虎將出售5.23億股股份。其中，2.615億股股份的出售將取決于阿里巴巴集團(tuán)是否能獲得足夠資金，以完成回購(gòu)。根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)具體的籌資額，雅虎出售的股份將在2.615億股至5.23億股之間線性增加。
“合格的轉(zhuǎn)售”意指阿里巴巴集團(tuán)將股份出售給除馬云、蔡崇信、軟銀或相關(guān)方的其他投資者，其中至少25%股份應(yīng)當(dāng)被出售給除阿里巴巴集團(tuán)當(dāng)前股東以外的其他投資者。具體的籌資由阿里巴巴集團(tuán)負(fù)責(zé)。雅虎將以大于每股13.50美元的價(jià)格向阿里巴巴集團(tuán)出售股份，并根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)的籌資情況以折價(jià)出售。
對(duì)于轉(zhuǎn)售價(jià)格低于15.43美元的股份，折價(jià)率為12.5%(但雅虎出售價(jià)格不低于每股13.50美元)。對(duì)于轉(zhuǎn)售價(jià)格為15.43至19.29美元的股份，折價(jià)率為12.5%至20%。對(duì)于轉(zhuǎn)售價(jià)格高于19.29美元的股份，折價(jià)率為20%。如果阿里巴巴集團(tuán)出售優(yōu)先股或其他衍生證券，而不是普通股，那么雙方將根據(jù)已達(dá)成一致的公式來(lái)確定等價(jià)的普通股價(jià)格。
如果阿里巴巴集團(tuán)未能完成至少10億美元毛收益的“合格的轉(zhuǎn)售”，那么雅虎有權(quán)要求阿里巴巴集團(tuán)以每股13.50美元的價(jià)格回購(gòu)2.615億股股份。
阿里巴巴集團(tuán)可能拿出8億美元優(yōu)先股，而不是現(xiàn)金用于初始回購(gòu)。阿里巴巴集團(tuán)最終動(dòng)用的優(yōu)先股可能不到8億美元，這將與回購(gòu)總共5.23億股股份的完成情況有關(guān)，并與回購(gòu)協(xié)議保持一致。阿里巴巴集團(tuán)沒(méi)有被強(qiáng)制要求使用優(yōu)先股，因此也可以進(jìn)行全現(xiàn)金的交易。
在以下情況下，阿里巴巴集團(tuán)沒(méi)有被要求完成初始回購(gòu)：1)在2012年9月20日之前(但阿里巴巴集團(tuán)可以選擇這樣做，如果該公司完成“合格的轉(zhuǎn)售”，并獲得其他必要的融資);2)如果交易由于某些特殊狀況而延期，那么交易應(yīng)在雙方定義的“收費(fèi)和營(yíng)銷期”內(nèi)完成。
帳后價(jià)格調(diào)整
如果阿里巴巴在初期股權(quán)回購(gòu)?fù)瓿珊?，以每股更高價(jià)格出售股本權(quán)益獲得5億美元以上收入，并將收入用來(lái)回購(gòu)阿里巴巴或子公司股權(quán)權(quán)益、或償還特定債務(wù)，雅虎將有權(quán)進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。調(diào)整后的價(jià)格根據(jù)加權(quán)平均數(shù)計(jì)算，并將所有以普通股等價(jià)基點(diǎn)銷售的股票考慮在內(nèi)。
帳后價(jià)格調(diào)整適用于阿里巴巴在截至2013年4月30日的9個(gè)月初期股權(quán)回購(gòu)前的股權(quán)再融資，不過(guò)如果發(fā)生在征稅和營(yíng)銷期，并且未能在2012年9月20日前結(jié)束，該期限將在阿里巴巴進(jìn)入約束性合理價(jià)格轉(zhuǎn)售阿里巴巴股份的6個(gè)月后終止，又或者在阿里巴巴進(jìn)入約束性股權(quán)證券(除股份外)銷售，而銷售價(jià)格將增加按照商定計(jì)算公式雅虎因?yàn)楣蓹?quán)回購(gòu)收益增加的情況下。
IPO回購(gòu)
如果阿里巴巴在未來(lái)完成合格的IPO，雅虎將根據(jù)阿里巴巴的選擇，要么在IPO的同時(shí)將2.615億股股票賣回阿里巴巴，要么賣給IPO購(gòu)買者。如果股票賣回阿里巴巴，每股回購(gòu)價(jià)相當(dāng)于低于指定價(jià)格和承銷商折扣的IPO發(fā)行價(jià)。如果阿里巴巴在2015年12月31日前仍未啟動(dòng)合格的IPO，雅虎將有權(quán)在阿里巴巴未來(lái)上市時(shí)以銷售自主股份的方式賣出上述股票。一個(gè)“合格”的IPO必須滿足以下標(biāo)準(zhǔn)：1)，毛收入不低于30億美元。2)，阿里巴巴在香港證券交易所或美國(guó)證交所上市，或在特定情況下，在中國(guó)大陸上市。3)，IPO發(fā)行價(jià)較阿里巴巴回購(gòu)雅虎股份每股價(jià)格溢價(jià)110%。4)，其中一家全球IPO承銷商由雅虎選擇。
優(yōu)先股
如果向雅虎新發(fā)優(yōu)先股，優(yōu)先股半年期股息率每年將增長(zhǎng)10%，至少3%以現(xiàn)金支付，剩余算入清算優(yōu)先權(quán)中。股息率受到阿里巴巴信用評(píng)級(jí)下調(diào)、商定評(píng)級(jí)體系的影響。在優(yōu)先股被贖回前，阿里巴巴不需要為其股票支付股息。阿里巴巴必須使用相當(dāng)于清算優(yōu)先權(quán)價(jià)格的現(xiàn)金贖回優(yōu)先股，這其中包含應(yīng)計(jì)股利：1)，在發(fā)行期到10周年時(shí)，2)，阿里巴巴發(fā)生根本變革(比如，阿里巴巴控制權(quán)變化、阿里巴巴破產(chǎn)、阿里巴巴資產(chǎn)大幅出售、阿里巴巴重要子公司分拆以及其它特定情況)，3)無(wú)法支付最低現(xiàn)金紅利后的30天，受到與阿里巴巴高級(jí)借貸人的談判陷入停滯影響，雅虎可在18個(gè)月后自由轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，阿里巴巴可在任何時(shí)間以清算優(yōu)先權(quán)的價(jià)格贖回，這其中包括應(yīng)計(jì)紅利，不可改變。優(yōu)先股將不具備任何治理、投票和贊同權(quán)，除非發(fā)生以下因素：1)，阿里巴巴普通投票權(quán)修正，可能對(duì)優(yōu)先股造成負(fù)面影響，2)，禁止發(fā)行高于優(yōu)先股的股權(quán)證券，3)，在阿里巴巴兼并、清算或其他特定重大公司事項(xiàng)時(shí)做出的慣用保護(hù)規(guī)定。
完成條件
雙方在回購(gòu)協(xié)議中的義務(wù)受制于慣用完成條件，初期回購(gòu)交易的完成預(yù)計(jì)將在回購(gòu)協(xié)議簽署日--2012年5月20日--開(kāi)始后的6個(gè)月內(nèi)完成。
終止規(guī)定
回購(gòu)協(xié)議包括了終止權(quán)以及其它在初期回購(gòu)交易完成前的規(guī)定，回購(gòu)協(xié)議將在發(fā)生以下條件時(shí)可能被終止：1)，各方對(duì)書(shū)面協(xié)議無(wú)異議，2)，無(wú)論是雅虎還是阿里巴巴，協(xié)議遭到政府的永久性禁止，3)，雅虎可終止協(xié)議，如果發(fā)生以下條件：i)，如果阿里巴巴在完成初期股權(quán)回購(gòu)時(shí)執(zhí)行的所有義務(wù)都令人滿意，但是初期回購(gòu)未能在2012年9月20日前完成，又或在征稅和營(yíng)銷期的最后一天，ii)，初期回購(gòu)無(wú)法在2012年11月20日前完成，又或在征稅和營(yíng)銷期的最后一天，iii)，阿里巴巴違反了上述協(xié)議、擔(dān)保、條款，并且無(wú)法彌補(bǔ)。4)，阿里巴巴可終止協(xié)議，如果發(fā)生以下條件：i)，初期回購(gòu)未能在2012年11月20日前完成，又或在征稅和營(yíng)銷期開(kāi)始于2013年2月20前，ii)，雅虎違反了上述協(xié)議、擔(dān)保、條款，并且無(wú)法彌補(bǔ)。
如果阿里巴巴違反回購(gòu)協(xié)議，雅虎的補(bǔ)救措施如下：1)，終止回購(gòu)協(xié)議，2)，強(qiáng)制讓阿里巴巴回購(gòu)2.615億股股票。如果雅虎違反回購(gòu)協(xié)議，阿里巴巴的補(bǔ)救措施如下：1)，終止回購(gòu)協(xié)議，2)，強(qiáng)制讓雅虎出售回購(gòu)股份，3)，讓TIPLA(技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)協(xié)議)修正案生效，在特定情況下回購(gòu)2.615億股股票。如果雅虎遭到強(qiáng)制禁令未能完成協(xié)議，阿里巴巴可以選擇讓TIPLA修正案生效，也可以尋求退還1億美元的費(fèi)用。
TIPLA修正
如果回購(gòu)協(xié)議中規(guī)定的初期回購(gòu)?fù)瓿膳c回購(gòu)協(xié)議中的特定終止條件一同發(fā)生，雅虎與阿里巴巴將進(jìn)入TIPLA修正程序。在TIPLA修正生效后，阿里巴巴將根據(jù)此前TIPLA的規(guī)定向雅虎初期支付5.5億美元以作為未來(lái)的特定授權(quán)使用金，并隨后按照TIPLA的規(guī)定自生效期起向雅虎支付授權(quán)費(fèi)，直至生效期滿四年或執(zhí)行一個(gè)合格的IPO。雅虎自生效期后將授權(quán)阿里巴巴及其子公司China Y Holding Limited、中國(guó)雅虎使用過(guò)渡期的商標(biāo)授權(quán)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)中國(guó)雅虎網(wǎng)站和服務(wù)四年的時(shí)間。在生效期滿一年前，阿里巴巴也將授權(quán)雅虎在中國(guó)大陸以外使用阿里巴巴專利及專利應(yīng)用，具體條例受限于較早指定的特定事項(xiàng)終止和暫停規(guī)定。
新股東協(xié)議
依然新股東協(xié)議，在初期股權(quán)回購(gòu)之后，阿里巴巴董事會(huì)在IPO前將擁有四名董事，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)利，雅虎和軟銀擁有相同權(quán)利，雅虎對(duì)以下事項(xiàng)不再擁有單方批準(zhǔn)權(quán)：1)，特殊債務(wù)和股權(quán)發(fā)行，2)阿里巴巴進(jìn)入中國(guó)大陸以外的市場(chǎng)。雅虎、軟銀和阿里巴巴董事對(duì)員工股權(quán)計(jì)劃、改變控制交易等擁有投票權(quán)。新股東協(xié)議還提高了收購(gòu)門檻，這些都需要董事會(huì)大部分董事的批準(zhǔn)。
新股東協(xié)議還標(biāo)明了IPO前阿里巴巴需滿足的特定條件：雅虎和軟銀各自的投票權(quán)超過(guò)35%，聯(lián)合投票權(quán)超過(guò)49.9%。在阿里巴巴IPO滿足上述條件后，雅虎有投票權(quán)的股份必須超過(guò)19.9%，軟銀必須超過(guò)(1)35.5%減去雅虎所擁有股份，(2)所有阿里巴巴流通股份的30%，由管理層成員指定。
根據(jù)新股東協(xié)議，雅虎、軟銀和管理層成員繼續(xù)擁有對(duì)應(yīng)所持股份的首要投票權(quán)以及相關(guān)權(quán)利，但是這種權(quán)利將在阿里巴巴IPO完成滿足特定條件后終止。
修訂登記權(quán)協(xié)議
根據(jù)阿里巴巴在完成IPO后的修訂登記權(quán)協(xié)議，軟銀和特定阿里巴巴股東(統(tǒng)稱為“持有者”)將至少擁有30%要求登記的流通股，這取決于特殊限制，阿里巴巴必須在美國(guó)啟動(dòng)IPO的情況下。而且阿里巴巴IPO所發(fā)行股份至少有10%由持有者持有，這種要求限制在阿里巴巴啟動(dòng)合格IPO后終止。持有者擁有附帶登記權(quán)(piggyback right)，但是這種權(quán)利并不適用于阿里巴巴IPO，阿里巴巴可在IPO后向承銷商發(fā)行股份時(shí)保留附帶登記權(quán)。阿里巴巴也可向現(xiàn)有股東和未來(lái)股東授權(quán)附帶登記權(quán)。為了防止阿里巴巴啟動(dòng)任何新股發(fā)行，持有者將和承銷商一起進(jìn)入180天的鎖定期。在阿里巴巴IPO后，雅虎也許可以要求阿里巴巴為其特定大規(guī)模股票的出售提供營(yíng)銷支持。(邱越)
