近期，國(guó)內(nèi)十大券商紛紛發(fā)布了最新的市場(chǎng)策略觀點(diǎn)，為投資者提供了豐富的參考信息。
中信證券指出，在進(jìn)入春節(jié)前，市場(chǎng)情緒或?qū)⒅饾u降溫。預(yù)計(jì)1月上半月市場(chǎng)仍將保持活躍，但下半月外部擾動(dòng)因素增多，可能導(dǎo)致市場(chǎng)情緒回落。不過(guò)，春節(jié)后政策預(yù)期將重新升溫，市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)始籌備春季攻勢(shì)。從資金角度看，春節(jié)前增量資金主要來(lái)自保險(xiǎn)，存量資金將更加聚焦主題投資。在風(fēng)格配置上，由于交易損耗持續(xù)放大，小盤(pán)風(fēng)格難以持續(xù)，大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格有望占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
中信建投認(rèn)為，過(guò)去數(shù)月A股市場(chǎng)底部不斷上移，年底資金結(jié)算使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，但新年后市場(chǎng)活躍度有望逐漸回升。特別是在農(nóng)歷春節(jié)后，流動(dòng)性將進(jìn)一步改善。同時(shí)，明年一季度有望適時(shí)降準(zhǔn)降息，這將進(jìn)一步提升股票估值的吸引力，推動(dòng)A股跨年行情延續(xù)。
華西證券則提出，A股將平穩(wěn)跨年。臨近年報(bào)預(yù)告披露期，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，成交額和融資余額下行。但中期維度看，股市資金供需關(guān)系大幅改善，宏微觀流動(dòng)性均有望寬松，科技主題仍將頻繁演繹?？紤]到特朗普上臺(tái)后對(duì)全球加關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)出口或呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)核心矛盾仍在于內(nèi)需。
信達(dá)證券指出，2024年9月初是這一輪牛市的第一個(gè)較好買(mǎi)點(diǎn)，而春節(jié)前可能是第二個(gè)較好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。一方面，季節(jié)性規(guī)律顯示2月是第一季度勝率賠率最好的月份；另一方面，3-4月是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和居民熱情能否繼續(xù)加速的重要時(shí)點(diǎn)，春節(jié)前市場(chǎng)位置不高，因此買(mǎi)入點(diǎn)相對(duì)安全。
中泰證券表示，1月市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。市場(chǎng)對(duì)政策的期待有所降低，且1月是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)與政策窗口期，歷史上滬深300相比12月的勝率和賠率均有所下降。不過(guò)，政策基調(diào)依然偏寬，貨幣政策的進(jìn)一步寬松可以期待。同時(shí)，如果市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)也能獲得市場(chǎng)化機(jī)制的介入和支持。短期內(nèi)，建議回歸“杠鈴型”配置，一端是以銀行為代表的紅利資產(chǎn)，另一端是中小市值的題材方向。
興業(yè)證券認(rèn)為，從9月底以來(lái)，政策反轉(zhuǎn)帶來(lái)估值修復(fù)，當(dāng)前估值修復(fù)已較為充分。明年市場(chǎng)大概率是震蕩向上，但數(shù)據(jù)驗(yàn)證需要時(shí)間，預(yù)期和現(xiàn)實(shí)將輪番主導(dǎo)市場(chǎng)。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)節(jié)點(diǎn)：一是明年3-4月，基本面反轉(zhuǎn)驗(yàn)證窗口；二是2025年7、8月，價(jià)格回正+中報(bào)景氣驗(yàn)證窗口。結(jié)構(gòu)上，從賠率和勝率角度關(guān)注兩大方向，包括新質(zhì)生產(chǎn)力、并購(gòu)重組以及內(nèi)需和供給格局優(yōu)化的先進(jìn)制造業(yè)。
華金證券預(yù)計(jì)，明年1月政策和外部事件可能偏積極，流動(dòng)性可能寬松，A股可能延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。年初積極的政策可能進(jìn)一步出臺(tái)和實(shí)施，同時(shí)外部風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性可能進(jìn)一步寬松。建議關(guān)注科技、大金融和核心資產(chǎn)。
申萬(wàn)宏源指出，春季市場(chǎng)或有機(jī)會(huì)震蕩，短期賺錢(qián)效應(yīng)正在收縮，市場(chǎng)重回震蕩市。高股息和主題活躍行情將繼續(xù)，但高股息還未形成大級(jí)別行情。科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主題和大消費(fèi)支持政策將持續(xù)催化，春季主題活躍度可能再度提升。結(jié)構(gòu)上，關(guān)注有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技主題，以及高股息與主題性線索的結(jié)合。
浙商證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)“權(quán)重緩步行，成長(zhǎng)續(xù)整理”的格局還將延續(xù)。權(quán)重指數(shù)在重要節(jié)點(diǎn)筑底成功后呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，但速度較慢；成長(zhǎng)指數(shù)多數(shù)處于調(diào)整狀態(tài)，預(yù)計(jì)震蕩整理格局還將繼續(xù)數(shù)周。配置方面，建議持有當(dāng)前中線倉(cāng)位，等待加倉(cāng)時(shí)機(jī)，繼續(xù)堅(jiān)持“大金融+泛科技”的配置方向。
光大證券則預(yù)測(cè)，2025年A股“春季躁動(dòng)”行情或?qū)⒅鸩介_(kāi)啟。央行貨幣政策調(diào)整、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、重要會(huì)議召開(kāi)等均可催化春季行情。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放多重積極信號(hào)，且年內(nèi)或?qū)⒃俅斡瓉?lái)降準(zhǔn)，A股“春季躁動(dòng)”行情可期。配置方向上，關(guān)注高股息及主題成長(zhǎng)構(gòu)成的“啞鈴”策略。
