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武藏曲線:日本“平成衰退”中的制造業(yè)反轉(zhuǎn)啟示錄

   時間:2024-12-17 19:18:53 來源:ITBEAR編輯:快訊團(tuán)隊(duì) 發(fā)表評論無障礙通道

上世紀(jì)90年代,日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),資產(chǎn)泡沫破裂后,國家步入了漫長的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期。在此期間,日本民眾與經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)界的心態(tài)逐漸變得悲觀,內(nèi)閣的經(jīng)濟(jì)白皮書也從昔日的壯志豪言,轉(zhuǎn)變?yōu)榱顺錆M憂慮的論調(diào)。

在《擴(kuò)大內(nèi)需市場,塑造國際影響力》的雄心壯志之后,經(jīng)濟(jì)白皮書的內(nèi)容逐漸演變?yōu)椤稕]有改革就沒有增長》系列,連續(xù)五部曲,反映了時代的無奈與掙扎。社會各界紛紛獻(xiàn)計獻(xiàn)策,從無限量化寬松、零利率政策,到精益管理等創(chuàng)新手段,試圖打破經(jīng)濟(jì)困境,但現(xiàn)實(shí)卻往往不盡如人意。

盡管這些努力未能徹底扭轉(zhuǎn)頹勢,2008年金融危機(jī)更是讓日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜,白皮書直接以《直面風(fēng)險的日本經(jīng)濟(jì)》為副標(biāo)題,平成衰退成為了一代人的深刻記憶。但在這段歷程中,也涌現(xiàn)出不少值得深思的理論啟示,其中最為反常識的,莫過于武藏曲線。

與此同時,中國的聯(lián)想集團(tuán)在國際舞臺上嶄露頭角。柳傳志憑借收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)的壯舉,登上了美國《時代周刊》全球最具影響力商業(yè)領(lǐng)袖的榜單。這一舉措,不僅讓聯(lián)想成為中國企業(yè)出海的成功典范,也反映了當(dāng)時中國企業(yè)對于品牌價值與技術(shù)實(shí)力的渴望。

柳傳志深受《再造宏基》一書的影響,書中施振榮提出的微笑曲線理論,成為中國制造轉(zhuǎn)型升級的重要指導(dǎo)思想。微笑曲線強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈中上下游環(huán)節(jié)的高利潤率,而中游制造環(huán)節(jié)則利潤較低。然而,就在聯(lián)想收購IBM的同一年,日本索尼中村研究所的所長中村末廣卻提出了截然相反的觀點(diǎn)——武藏曲線。

中村末廣認(rèn)為,在制造業(yè)的業(yè)務(wù)流程中,組裝與制造階段的利潤反而更高,上下游環(huán)節(jié)的利潤則相對較低,形狀宛如一把武藏刀。為了驗(yàn)證這一觀點(diǎn),日本厚生勞動省與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省聯(lián)合發(fā)布了制造業(yè)中小企業(yè)白皮書,通過對高收益與低收益企業(yè)的對比,得出了相同的結(jié)論。

武藏曲線的爭議性不亞于任何貨幣政策,它與微笑曲線形成了鮮明的對比。在中國制造向中國智造轉(zhuǎn)變的過程中,微笑曲線曾被視為理論指導(dǎo)曲線。然而,隨著實(shí)踐的深入,武藏曲線的價值也逐漸得到體現(xiàn)。

為了探究這兩條曲線在中國制造業(yè)中的適用性,我們以A股市場為范本進(jìn)行了對比分析。產(chǎn)業(yè)鏈的定義在不同行業(yè)中存在差異,因此我們選擇了上下游環(huán)節(jié)相對清晰的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈作為樣本,從利潤率和經(jīng)營效率兩個角度進(jìn)行考察。

從利潤率的角度來看,部分行業(yè)形成了與微笑曲線截然不同的利潤曲線,這主要源于產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的不同。然而,在大多數(shù)輕工制造業(yè)中,微笑曲線仍然占據(jù)主導(dǎo)地位,加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)的利潤率普遍較低。但當(dāng)我們從經(jīng)營效率的角度考察時,卻發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的經(jīng)營性指標(biāo)與企業(yè)凈利率的關(guān)聯(lián)度更高。

通過對過去二十年制造業(yè)大類財務(wù)數(shù)據(jù)變動的統(tǒng)計和分析,我們發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期變動、成本規(guī)模以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營性指標(biāo)與凈利率的關(guān)聯(lián)度顯著高于營收規(guī)模。這一發(fā)現(xiàn)與武藏曲線中強(qiáng)調(diào)的制造環(huán)節(jié)效率提升帶來的利潤貢獻(xiàn)相契合。

微笑曲線與武藏曲線在同一范本中得到了驗(yàn)證,這意味著它們并非完全對立。實(shí)際上,這兩條曲線的坐標(biāo)軸并不一致。微笑曲線反映的是制造業(yè)各環(huán)節(jié)相對利潤率,由勞動力供需關(guān)系決定;而武藏曲線則針對中高端制造業(yè),強(qiáng)調(diào)制造環(huán)節(jié)的重要性。

因此,在理解這兩條曲線時,我們需要具體問題具體分析。在我國大多數(shù)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中,微笑曲線仍然占據(jù)主導(dǎo)地位;但在高端制造業(yè)領(lǐng)域,武藏曲線則具備更多前瞻性的指導(dǎo)意義。它可以更有效地提升制造業(yè)的資本利用效率,推動制造業(yè)向更高層次發(fā)展。

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