近期，寒武紀-U（688256.SH）在股市中表現(xiàn)出色，其股價在12月3日再度攀升，一度觸及589.96元/股的高點，這一表現(xiàn)無疑延續(xù)了其此前的強勁勢頭，并再度刷新了歷史記錄。
盡管股價連連走高，但寒武紀的財務狀況卻并未完全跟隨這一趨勢。公司近年來持續(xù)虧損，成為了市場關注的焦點。為了擺脫這一困境，寒武紀正積極采取措施，力求通過降本增效和提高產品毛利率來改善業(yè)績。在科研領域，寒武紀的實力依然顯著，其專利數量和市場份額在AI芯片行業(yè)中名列前茅。
天風證券的分析指出，寒武紀憑借其強大的產品研發(fā)能力和較高的市場占有率，在AI算力需求激增和算力基礎設施建設加速的背景下，有望成為國內自主AI算力供應商的重要力量。作為業(yè)內少數掌握通用智能芯片相關技術的企業(yè)之一，寒武紀的技術實力得到了廣泛認可。
值得注意的是，寒武紀在第三季度的業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼。公司營業(yè)收入大幅增長，同比增長達到了284.59%，盡管歸母凈虧損依然存在，但相比上年同期已有顯著收窄。這一改善主要得益于公司市場的持續(xù)拓展和研發(fā)項目的優(yōu)化調整，部分預期毛利率較低的項目被暫停，從而降低了研發(fā)費用。
然而，寒武紀的存貨和預付款項也在大幅增加。截至三季度末，公司存貨達到10.15億元，預付款項達到8.54億元，均創(chuàng)歷史新高。這一變化被機構視為公司正在積極備貨的信號，可能意味著其產品得到了客戶的廣泛認可，需求旺盛，未來增長潛力巨大。
寒武紀與英偉達的比較也一直是市場關注的焦點。去年，寒武紀發(fā)布的思元590智能芯片在性能上直逼英偉達的核心產品A100，綜合性能接近其80%，一度被譽為中國版的英偉達。然而，寒武紀與英偉達在市場份額和技術路線上仍存在顯著差異。寒武紀的AI芯片采用ASIC架構，針對人工智能特定需求定制，雖然功耗低、效率高，但在產品通用性和市場占有率上仍需努力。
盡管如此，寒武紀的技術實力和市場潛力依然得到了資本的青睞。自9月底以來，公司股價持續(xù)震蕩上揚，大量杠桿資金和指數基金的加持成為其股價上漲的重要推手。成為上證50成分股后，寒武紀更是吸引了大量與科創(chuàng)50、國證芯片指數等掛鉤的ETF基金的配置需求。
寒武紀還肩負著國產AI核心芯片自主化的重任。隨著生成式AI技術的快速發(fā)展，算力需求激增，AI算力國產替代成為重中之重。寒武紀作為國產AI芯片的領軍企業(yè)，在AI蓬勃發(fā)展的趨勢下有望持續(xù)受益。國內政策端的持續(xù)支持也為公司未來的發(fā)展提供了有力保障。
從股東結構來看，寒武紀的機構持股比例長期維持在50%以上，顯示出機構資金對其的偏愛。同時，公司籌碼集中度也在不斷提高，股東人數持續(xù)減少，進一步凸顯了市場對寒武紀未來發(fā)展的信心。
