英偉達2025財年Q3財報亮眼：Hopper GPU持續(xù)熱銷，Blackwell蓄勢待發(fā)
在生成式AI技術浪潮的推動下，英偉達公布的2025財年第三季度財務業(yè)績吸引了廣泛關注。盡管有傳聞稱新一代Blackwell GPU平臺因發(fā)熱問題導致交貨延遲，但企業(yè)用戶對上一代Hopper GPU平臺的熱情依然不減。這一背景下，英偉達似乎并不急于推出Blackwell平臺，因為Hopper GPU的銷售勢頭依然強勁。
從數(shù)據(jù)上看，Blackwell GPU的生產(chǎn)制造工作量是Hopper GPU的兩倍多，但收入增幅僅約為1.7倍?？紤]到Blackwell采用了更先進的制程工藝，其實際生產(chǎn)成本可能更高。然而，英偉達通過繼續(xù)銷售H100和H200 GPU所獲得的收入，仍然遠超下一代B100和B200設備。因此，盡管Blackwell遭遇了掩模缺陷和組件過熱等問題導致的交貨延遲，但其市場地位并未受到影響。
英偉達在2025財年第三季度的總銷售額達到了350.1億美元，較去年同期增長了93.6%。營業(yè)收入增長89.2%至218.7億美元，凈利潤更是增長了108.9%，達到193.1億美元。英偉達在本季度末的現(xiàn)金流高達384.9億美元，較上個季度增加了36.9億美元，是去年同期的兩倍多。這一數(shù)字表明，英偉達目前擁有前所未有的財務冗余空間。
在業(yè)務構成方面，英偉達的游戲顯卡收入為40.5億美元，增幅為16.4%。然而，公司的大部分收入仍然來自計算和網(wǎng)絡部門，本季度總額為310.4億美元，同比增長至2.1倍。英偉達的數(shù)據(jù)中心業(yè)務并未涵蓋所有計算收入，但大部分計算業(yè)務都在其中。在第三季度，英偉達的數(shù)據(jù)中心業(yè)務收入為307.7億美元，同比增長至2.1倍。其中，來自云服務供應商的銷售收入約為152.3億美元，同比增長了兩倍。
值得注意的是，英偉達在最近幾個季度一直在將數(shù)據(jù)中心計算業(yè)務從數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡銷售中剝離出來，使得現(xiàn)在可以更清晰地看到這兩部分業(yè)務的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)上看，數(shù)據(jù)中心的計算部分仍然占據(jù)主導地位，這反映出客戶在計算和網(wǎng)絡方面對高性能計算/AI超級計算機的積極投資。
在數(shù)據(jù)中心業(yè)務中，計算業(yè)務帶來了276.4億美元的收入，同比增長至2.2倍。網(wǎng)絡業(yè)務收入為31.3億美元，同比增長51.8%。盡管環(huán)比下降了14.7%，但這一數(shù)字仍然顯示出強勁的增長勢頭。英偉達的首席財務官在電話會議上表示，H200加速器在第三季度實現(xiàn)了數(shù)十億美元的銷售額，成為英偉達歷史上增長速度最快的產(chǎn)品。她還透露Blackwell的掩模工程問題已經(jīng)解決，并已開始全面投入生產(chǎn)。
英偉達公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在解釋旺盛的市場需求時表示，新的基礎模型能夠在最新一代GPU上實現(xiàn)更多處理功能，包括使用合成數(shù)據(jù)進行訓練以細化學習和AI反饋。模型開發(fā)者還在嘗試建立“思維鏈”模型，以模仿人類的深度思考和創(chuàng)造性思維。黃仁勛強調(diào)，這些代表生成式AI下一發(fā)展階段的項目已經(jīng)在Hopper GPU上開始構建，并將隨著Blackwell的推出而進一步擴展。
在談及Blackwell平臺的交貨延遲問題時，黃仁勛表示他認為Blackwell的路線圖運轉(zhuǎn)良好，一切都在按計劃進行。從黃仁勛的良好聲譽來看，這一表態(tài)應該具有一定的可信度。英偉達已經(jīng)簽下了價值數(shù)十億美元的Blackwell平臺訂單，并將在后續(xù)幾個季度中不斷努力推動該產(chǎn)品線的發(fā)展。
