【ITBEAR】沙特阿美公司近期宣布了其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃，旨在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并降低資本成本。據(jù)公司財(cái)務(wù)主管Al-Murshed透露，沙特阿美將更多地依賴于債務(wù)融資而非股權(quán)融資，這一決策并非出于股息支付的考量，而是為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)優(yōu)化。
事實(shí)上，沙特阿美已在今年6月和9月分別發(fā)行了60億美元和約30億美元的債券，這是自2021年以來(lái)，該公司首次重返債務(wù)市場(chǎng)。Al-Murshed解釋稱，過(guò)去三年里，公司一直在等待市場(chǎng)條件的改善，而現(xiàn)在正是采取行動(dòng)的好時(shí)機(jī)。
作為沙特阿拉伯經(jīng)濟(jì)的支柱，沙特阿美通過(guò)其豐厚的股息收入，為沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼的龐大支出計(jì)劃提供了重要資金支持。然而，今年由于原油價(jià)格的暴跌，沙特阿美的石油產(chǎn)量降至近三年來(lái)的最低水平，這對(duì)其財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成了一定壓力。
盡管如此，沙特阿美仍堅(jiān)持提高股息支付，過(guò)去兩年中每年增長(zhǎng)4%，目前基本股息已超過(guò)810億美元。Al-Murshed表示，公司希望在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)提高股息支付水平，并強(qiáng)調(diào)公司的自由現(xiàn)金流足以覆蓋這些支出。
關(guān)于債務(wù)銷售的頻率，Al-Murshed指出，沙特阿美將定期進(jìn)行債務(wù)發(fā)行，但不會(huì)過(guò)于頻繁。他透露，公司在2024年剩余時(shí)間內(nèi)沒(méi)有計(jì)劃進(jìn)一步出售債務(wù)，旨在保持積極的財(cái)務(wù)行動(dòng)，但避免過(guò)度激進(jìn)。擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)也是公司發(fā)行債券的一個(gè)重要原因。
值得注意的是，今年的股息支出將達(dá)到1240億美元，超過(guò)公司收益，這導(dǎo)致沙特阿美在第三季度首次出現(xiàn)凈債務(wù)頭寸，而就在一年前，公司的凈現(xiàn)金還超過(guò)270億美元。Al-Murshed沒(méi)有直接說(shuō)明公司是否會(huì)借款來(lái)支持股息支出，但這一財(cái)務(wù)壓力顯然對(duì)公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生了影響。
沙特阿美的股息由兩部分組成：每季度203億美元的基本股息，約占自由現(xiàn)金流的95%；以及與業(yè)績(jī)掛鉤的股息，今年每季度為108億美元。從明年開始，與業(yè)績(jī)掛鉤的股息部分將根據(jù)公司股息和投資支出后剩余的自由現(xiàn)金流的百分比來(lái)支付。
盡管面臨財(cái)務(wù)壓力，但沙特阿美的杠桿比率（即凈債務(wù)與股權(quán)之比）仍然相對(duì)較低，約為2%。Al-Murshed表示，公司并沒(méi)有設(shè)定具體的杠桿比率目標(biāo)，并指出這一比率將隨著市場(chǎng)周期的變化而波動(dòng)。
