拼多多股價(jià)在8月26日遭遇了前所未有的大幅下滑，一夜之間暴跌28.5%，市值蒸發(fā)約554億美元，折合人民幣約4000億元，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
拼多多此次股價(jià)跳水，表面上看似乎與其發(fā)布的2024年第二季度財(cái)報(bào)有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，拼多多當(dāng)季收入達(dá)到970.6億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的999.85億元，且收入同比增長85.65%，為2022年第四季度以來增速首次放緩。然而，盡管增速有所放緩，拼多多的增長勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，遠(yuǎn)超行業(yè)其他巨頭。相比之下，阿里巴巴和京東最近發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，阿里營收為2432.36億元人民幣，同比增長4%；京東營收為2914億元，同比增長1.2%。拼多多能保持80%以上的增速實(shí)屬不易。
據(jù)ITBEAR了解，拼多多第二季度Non-GAAP口徑下歸屬于普通股股東的凈利潤為344.32億元，同比增長125%，高于市場(chǎng)預(yù)期的301億元。整體來看，拼多多的財(cái)報(bào)表現(xiàn)相當(dāng)出色，并未達(dá)到讓股價(jià)暴跌的程度。那么，究竟是什么原因?qū)е铝诉@次股價(jià)的劇烈波動(dòng)呢？
拼多多執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，電商競爭正在加劇，拼多多的收入增長可能會(huì)放緩，表明高收入的增長是不可持續(xù)的。而拼多多董事長兼聯(lián)席CEO陳磊的表述則更加直接，他指出過去幾個(gè)季度的利潤增長是短期投入周期和財(cái)報(bào)周期不同步的結(jié)果，不能作為長期指引。同時(shí)，他還提到當(dāng)前業(yè)務(wù)正面臨著激烈的競爭和一些外部環(huán)境因素的影響，這將為業(yè)務(wù)發(fā)展帶來波動(dòng)，收入增長也會(huì)放緩。
陳磊進(jìn)一步表示，管理層認(rèn)為在當(dāng)前進(jìn)行資本層面的回購或者分紅是不合適的，未來幾年也沒有這方面的必要。這一表態(tài)嚇退了一波投資者，導(dǎo)致了股價(jià)的暴跌。盡管拼多多盈利下降并不會(huì)對(duì)其造成致命打擊，但不回購也不分紅的策略確實(shí)讓市場(chǎng)感到意外和擔(dān)憂。
那么，拼多多盈利后不分紅，這筆錢究竟打算用在何處呢？趙佳臻給出了答案：拼多多將堅(jiān)定地做長期投入，創(chuàng)造健康、可持續(xù)的平臺(tái)生態(tài)。具體來說，拼多多計(jì)劃在供給側(cè)投入百億資源，大力扶持具有產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家和產(chǎn)業(yè)帶，并大幅度減免優(yōu)質(zhì)商家的交易手續(xù)費(fèi)——未來一年預(yù)計(jì)減免100億，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)高質(zhì)量生態(tài)發(fā)展的正向激勵(lì)。
補(bǔ)貼一直是拼多多的拿手好戲。早在2019年的雙11大促中，拼多多首次推出“百億補(bǔ)貼”，成功讓銷售額迎來一波暴漲，將雙11“兩強(qiáng)爭霸”的格局變?yōu)椤叭愣αⅰ薄４撕?，阿里、京東、抖音等電商巨頭也陸續(xù)跟進(jìn)，百億補(bǔ)貼逐漸變?yōu)樾袠I(yè)的常規(guī)武器。然而，此前的百億補(bǔ)貼主要覆蓋品牌店鋪，涉及中小商家的并不多。而此次拼多多明確提出的針對(duì)商家交易手續(xù)費(fèi)的減免，則是實(shí)打?qū)嵉鼗菁傲松碳摇?/p>
拼多多補(bǔ)貼商家的最終目的還是為了更好地服務(wù)用戶。拼多多能獲得數(shù)億用戶的青睞，很大程度上要?dú)w功于其良好的售后體驗(yàn)。為了解決部分商家為提高利潤而降低商品質(zhì)量的問題，拼多多一方面采取補(bǔ)貼的方式篩選出堅(jiān)持質(zhì)量的商家，減輕他們的成本壓力，提高其利潤空間；另一方面也堅(jiān)決進(jìn)行平臺(tái)和商家的生態(tài)治理，打擊不法的作弊商家。
拼多多的種種決策也反映了行業(yè)的風(fēng)向。越來越多的平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，只有讓商家過得舒服，才能自上而下地讓消費(fèi)者受益。因此，近段時(shí)間以來，各大平臺(tái)都不約而同地開始付諸行動(dòng)。例如，抖音電商針對(duì)日用百貨、水果生鮮類目分別推出降傭、免傭優(yōu)惠政策；京東則通過千億流量加碼打造全新流量生態(tài)，并為商家提供全方位的服務(wù)支持舉措；阿里則選擇松綁僅退款規(guī)則，給予商家更多的自主處置權(quán)。
這些跡象表明，隨著各大平臺(tái)生態(tài)的優(yōu)化，商家的經(jīng)營環(huán)境正在迎來好轉(zhuǎn)。商家、消費(fèi)者、平臺(tái)三方共贏的平衡點(diǎn)即將被找到。希望每一個(gè)認(rèn)認(rèn)真真做生意的商家都能得到與其付出相稱的回饋。
