據(jù)國(guó)外投資網(wǎng)站Fool北京時(shí)間3月19日?qǐng)?bào)道，對(duì)于社交新貴Snap的股價(jià)，人們莫衷一是。在經(jīng)歷上市首日暴漲后，Snap股價(jià)目前已經(jīng)跌至首日收盤價(jià)24美元以下。不過(guò)，它仍然在IPO定價(jià)17美元以上。
圖1：Snap CEO斯皮格爾
許多評(píng)論人士認(rèn)為，Snap的股價(jià)明顯高估。長(zhǎng)期而言，Snap既有可能像Facebook那樣一飛沖天，也有可能像Twitter那樣一蹶不振，難以定義自己。那么，Snap要怎樣做才能避免Twitter的命運(yùn)呢?
Snap存在增長(zhǎng)問(wèn)題
不幸的是，Snap目前的體量和其在IPO中展示的增長(zhǎng)率顯示，該公司可能并沒(méi)有Facebook那樣的大眾市場(chǎng)機(jī)遇，而這正是推動(dòng)Facebook成為社交巨人的關(guān)鍵。以下是Facebook和Snap在IPO時(shí)的日活躍用戶((DAU))數(shù)量對(duì)比。
圖2：Facebook和Snap(藍(lán))在IPO時(shí)的DAU數(shù)量對(duì)比
可見(jiàn)，Snap的日活只有1億多，而Facebook上市時(shí)高達(dá)近5億。兩家公司上市時(shí)成立的時(shí)間相差無(wú)幾，F(xiàn)acebook當(dāng)時(shí)成立近八年，Snap目前約七年。此外，Twitter上市時(shí)成立也是約七年，日活躍用戶則“超過(guò)1億”。
Snap的增速也在放緩，按照目前的情況，Snap恐怕難以獲得Facebook規(guī)模的用戶基礎(chǔ)。據(jù)Snap在IPO文件中稱，其DAU增長(zhǎng)率已經(jīng)從2014年12月的92%，降至2016年12月的46%。如果Snap無(wú)法在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持40%左右的增長(zhǎng)率，或者迅速開(kāi)發(fā)出十分賺錢的廣告業(yè)務(wù)，其巨大的市值很可能面臨崩塌。
產(chǎn)品創(chuàng)新是關(guān)鍵
鑒于Facebook正拼命復(fù)制Snap，后者必須設(shè)法在競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先，并且維持自身的市值。幸運(yùn)的是，Snap并非毫無(wú)招架之力，它已暗示不會(huì)坐視不管。
Snap已經(jīng)向市場(chǎng)和投資者發(fā)出信號(hào)，該公司對(duì)目前的動(dòng)態(tài)十分清楚。在監(jiān)管文件中，Snap精明地將自己定義為“相機(jī)公司”，而不是分享圖片的移動(dòng)應(yīng)用公司。
部分投資者可能會(huì)質(zhì)疑，雖然Snap在IPO前盡力描繪宏偉藍(lán)圖，但該公司是否明白，它需要持續(xù)進(jìn)化以獲得新用戶并支撐股價(jià)。實(shí)際上，筆者認(rèn)為著名風(fēng)險(xiǎn)投資家克里斯·薩卡近期的一則推文很好地總結(jié)了投資Snap的真諦。薩卡稱，“投資Snap就是投資它們的下一款產(chǎn)品。僅今天的產(chǎn)品支撐不了它們的估值。但你很難不看好艾文·斯皮格爾(Evan Spiegel，Snap創(chuàng)始人兼CEO)。”
筆者對(duì)此十分認(rèn)同。不管喜歡與否，買入當(dāng)前的Snap就是打賭斯皮格爾和他的團(tuán)隊(duì)能夠持續(xù)推出熱門產(chǎn)品，來(lái)吸引新的用戶基礎(chǔ)。沒(méi)有這些，Snap最終或許也能成為一家非常賺錢的公司，但很可能無(wú)法在短期內(nèi)證明其超高的估值。
斯皮格爾確實(shí)是一位天才的產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者，沒(méi)人能夠否認(rèn)這一點(diǎn)。作為斯坦福大學(xué)的輟學(xué)生，他創(chuàng)造了當(dāng)今世界上最熱門的科技產(chǎn)品之一。
不可觀的幾率
然而，科技行業(yè)歷來(lái)也存在許多后繼乏力的例子。閃電不會(huì)劈兩次，Twitter近期的掙扎就證明了該寓言。Twitter聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO杰克·多西(Jack Dorsey)同樣享有非常高的聲譽(yù)。他接連創(chuàng)立了Twitter和著名移動(dòng)支付公司Square。然而，不管是因?yàn)槭裁丛?，多西在任期?nèi)一直難以再次迸發(fā)類似的重大產(chǎn)品創(chuàng)新，以帶領(lǐng)Twitter走出低谷。
每個(gè)人都知道Snap要如何做才能讓它的故事取得圓滿結(jié)局。但需要提醒的是，幾率可能并沒(méi)有部分投資者所認(rèn)為的那么可觀。如果Snap最終未能匹配目前的“金童”地位，現(xiàn)有投資者將很可能將落入類似于Twitter的悲劇。
