印度市場最重要的投資公司之一賽富投資基金(SAIF Partners )，其投資足跡遍布各個行業(yè)，大手筆投資過BookMyShow, ClearTax, FirstCry, 以及Paytm等企業(yè)。但賽富尤其熱衷于投資種子階段的創(chuàng)業(yè)公司，Travel Triangle、Swiggy、Qikwell等都屬于此類。近日，賽富的兩位高管在接受印度科技媒體YourStory采訪時，分享了賽富對印度項(xiàng)目的投資理念。竺道在此將文章全文翻譯，分享給大家。
印度市場有其獨(dú)特性 不能照搬美國模式
近期，中后期項(xiàng)目的投資減少，這讓很多處于此階段的印度企業(yè)備受煎熬，但人們對種子輪項(xiàng)目又不夠關(guān)注，畢竟中后期項(xiàng)目的估值有時實(shí)在太大。賽富基金常務(wù)董事阿洛克·戈埃爾(Alok Goel)認(rèn)為，“雖然很多人認(rèn)為種子輪項(xiàng)目的投資回收周期太過漫長，而且中后期項(xiàng)目風(fēng)險較小。但是，賽富會優(yōu)先種子輪項(xiàng)目。大多數(shù)印度創(chuàng)業(yè)企業(yè)遵循的都是美國模式。但是印度市場有其獨(dú)特性。相信新的印度初創(chuàng)項(xiàng)目需要著重解決企業(yè)的市場效率低下問題。”
印度創(chuàng)投圈經(jīng)常有人抱怨，印度初創(chuàng)企業(yè)規(guī)模發(fā)展的道路太漫長。但印度市場的基礎(chǔ)設(shè)施水平、互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率以及網(wǎng)絡(luò)使用人數(shù)都在不斷上升，支付生態(tài)方面也正在發(fā)生革命性變化。因此，賽富希望自己能夠從頭開始參與企業(yè)的成長過程，而不僅僅是找個恰當(dāng)時機(jī)介入，從估值中獲利。
投資對象不限行業(yè)
賽富基金的另一位常務(wù)董事迪帕克·高爾(Deepak Gaur)表示，賽富當(dāng)前的投資領(lǐng)域主要集中在金融服務(wù)、教育和醫(yī)療健康。賽富對印度的投資是不設(shè)置任何額度限制的。“如果設(shè)一個最低限度，我們肯定會做蠢事。如果設(shè)一個最高限度，我們肯定會錯失一些好的東西。所以最好的辦法就是不在數(shù)字上給自己卡死”，迪帕克表示。
此外，迪帕克還補(bǔ)充道：“賽富基金基本上也不會在行業(yè)類別上設(shè)立任何限制。因?yàn)橛《仁袌鍪仟?dú)一無二的，我們不會說因?yàn)槟承┬袠I(yè)在美國或者中國行得通，我們就照搬到印度，投資此類行業(yè)。不管是農(nóng)業(yè)、遠(yuǎn)程醫(yī)療、非傳統(tǒng)醫(yī)療，還是教育等其他行業(yè)，我們會投資任何被看好的行業(yè)”。 阿洛克也解釋稱，在行業(yè)選擇上賽富沒有偏見。“關(guān)鍵是要有好的投資理由，而不是只在那些已經(jīng)產(chǎn)生好的回報的領(lǐng)域追加更多投資。我們傾向于投資那些在經(jīng)營模式上具有獨(dú)創(chuàng)性的項(xiàng)目。”
對此，阿洛克舉了ShareChat的例子。這是一款為印度方言地區(qū)提供娛樂內(nèi)容分享的軟件。2016年7月，賽富基金領(lǐng)投了這家公司的種子輪融資。“印度現(xiàn)在幾乎所有說英語的人都已經(jīng)融入互聯(lián)網(wǎng)了。那些即將進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)世界的新來者大多數(shù)都是非英語的方言人口。他們需要娛樂性和有趣的內(nèi)容在朋友之間分享。而ShareChat的理念就是滿足那些非英語人群的需求，讓他們方便地創(chuàng)作或分享好玩的內(nèi)容。”
即使某一個行業(yè)的投資表現(xiàn)不太好，賽富也不會簡單地選擇退出。迪帕克說，“這僅僅意味著我們在選擇某個公司時判斷失誤了，或者只是當(dāng)前的基礎(chǔ)設(shè)施和大環(huán)境還沒有為這種模式做好準(zhǔn)備。我們不會因?yàn)楹ε率《艞壢魏螙|西。” 都說2016年是金融科技年，阿洛克表示賽富正在等待該領(lǐng)域真正創(chuàng)新的項(xiàng)目，該項(xiàng)目將超越支付網(wǎng)關(guān)和錢包的范疇。“例如，有些消費(fèi)者剛剛參加工作不久，這部分人群的信用記錄還不夠好，沒辦法為大額消費(fèi)支付過高的利息。如果有企業(yè)能通過類似大數(shù)據(jù)的方法解決他們的難題，那將會是很大機(jī)遇，而這些機(jī)遇正是銀行照顧不到的藍(lán)海。”
印度軟件服務(wù)行業(yè)的未來
賽富基金已經(jīng)投資了兩家“軟件即服務(wù)”(SaaS)類初創(chuàng)企業(yè)：Tracxn和Fareye。跟消費(fèi)行業(yè)不同，打造一家軟件服務(wù)類公司時不能只通過看別人在做什么就跟著模仿。這類行業(yè)需要深刻的洞察力，而這種洞察力只能來自相關(guān)行業(yè)的工作經(jīng)驗(yàn)。
阿洛克解釋說：“比如你打算創(chuàng)建一款為HR解決工資單難題的軟件，你必須有在企業(yè)做HR的相當(dāng)長時間的經(jīng)驗(yàn)來理解某些設(shè)計(jì)上的細(xì)微差別。但是在印度很少有人有如此的洞見，因?yàn)樗麄儧]有在高科技公司待過或者遇到過類似難題。”
但是他相信，印度很快會出現(xiàn)越來越多的軟件服務(wù)類公司。“產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及其他印度原本不具備的技能，現(xiàn)在也越來越容易獲得了。很多在美國有經(jīng)驗(yàn)的人才也紛紛返回到印度。他們在大公司工作過，知道這些公司還有哪些問題沒有解決，而這正是創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會所在，”阿洛克說。而且印度的創(chuàng)業(yè)成本更加低廉，這也是它的一大優(yōu)勢，他補(bǔ)充說。
賽富考慮的是幫助企業(yè)解決問題 而不是退出
賽富已經(jīng)見證了一大批創(chuàng)業(yè)公司成功上市，包括MakeMyTrip 、Just Dial等，賽富都是它們的首批投資者之一。但是迪帕克也強(qiáng)調(diào)，退出選項(xiàng)不在他們的考慮范圍之內(nèi)。
“如果創(chuàng)業(yè)公司出現(xiàn)很大的問題，而且它們努力嘗試采取多樣化的策略解決問題的話，我們會繼續(xù)給予支持，并相信這只是時間問題，以后一定會有豐厚的回報出現(xiàn)。退不退出不是公司自己說了算，這取決于宏觀環(huán)境和戰(zhàn)略機(jī)遇。退出討論只有在C輪或D輪的時候才顯得重要，因?yàn)榈侥莻€階段公司的前景就更加可預(yù)測了。”
創(chuàng)業(yè)公司的地理位置和目標(biāo)受眾的選擇也面臨同樣的問題。迪帕克表示，“創(chuàng)建一個企業(yè)需要考慮科技條件、基礎(chǔ)設(shè)施以及獲取媒體、技術(shù)和市場營銷人才的方便程度等各種因素，其中地理位置也是重要因素之一。經(jīng)營一段時間后，創(chuàng)業(yè)者會發(fā)現(xiàn)為了更方便地獲取人才，他們必須搬到另一座城市去。很多公司現(xiàn)在都從孟買搬到了班加羅爾”。
印度創(chuàng)投圈正處于自我調(diào)節(jié)階段
當(dāng)前投資熱度下降是不是意味著印度創(chuàng)業(yè)生態(tài)正在走向成熟呢?迪帕克表示：在他看來，我們現(xiàn)在看到的情況是一個非常自然的階段，每一個投資生態(tài)都會出現(xiàn)。“當(dāng)市場活躍的時候，各行各業(yè)都會有很多參與者和資本進(jìn)入。然后就進(jìn)入一個洗牌和兼并階段，一些公司脫穎而出，更多的資本會支持它們走向成熟。再然后就會進(jìn)入另一個階段，新行業(yè)會隨之出現(xiàn)，但是它們還很柔弱，能夠吸收的資本也很有限，很少有公司能夠支撐到下一輪融資。我們現(xiàn)在就處在這一階段”，迪帕克補(bǔ)充說。
簡言之，印度投資市場現(xiàn)在所處的階段并非不可預(yù)測，也不僅是任何外部因素導(dǎo)致的，更多的是市場自我調(diào)節(jié)的結(jié)果。
外來競爭者
美國巨頭亞馬遜和Uber正在向印度狂砸?guī)资畠|美元搶占市場。但是，阿洛克認(rèn)為這是好事，它不是印度創(chuàng)業(yè)公司的威脅，反而證明了印度市場對這些全球大公司來說已經(jīng)變得至關(guān)重要。“如果印度市場對任何人來說都是可有可無的話，那么問題就更大了。”他說。 印度的手機(jī)用戶在五年之內(nèi)從400萬上升到了3億。美國和中國公司受到印度市場消費(fèi)習(xí)慣發(fā)展的吸引是非常自然的事情。“世界上最好的汽車制造商已經(jīng)進(jìn)入了印度市場，但是沒有人能夠打敗印度本土的風(fēng)神汽車(Maruti)，因?yàn)樗私庥《认M(fèi)者的喜好。只要你發(fā)揮自己的強(qiáng)項(xiàng)，創(chuàng)造一種獨(dú)一無二的模式，外來的競爭者就沒辦法打敗你”，阿洛克說。
下一個春天
印度政府方面現(xiàn)在對創(chuàng)業(yè)的支持力度前所未有，這也鼓勵了更多投資進(jìn)入印度市場。政府最高層現(xiàn)在討論的議題已經(jīng)不是“這么做到底對印度好不好”，而是“如何才能更好地幫助創(chuàng)業(yè)以及如何簡化監(jiān)管手續(xù)”。 將來肯定會有更多的企業(yè)能夠成長為行業(yè)的顛覆者。但是這些企業(yè)現(xiàn)在還處在種子階段。像賽富基金這樣的投資者非常愿意早日介入這些公司的成長，并見證它們發(fā)展成熟。將來也會有更多的投資者、資金和孵化器出現(xiàn)。印度創(chuàng)業(yè)市場一定會迎來下一個春天。
