昨日，大洋彼岸彭博社一則“滴滴優(yōu)步合并”的傳言刷爆了朋友圈，這則言之鑿鑿的小道消息一經(jīng)爆出，就在業(yè)界引起了軒然大波。
但傳言一經(jīng)傳出，雙方都很快進(jìn)行了否認(rèn)。滴滴方面表示：“我們并無(wú)類似計(jì)劃，也不對(duì)市場(chǎng)留言做過(guò)多評(píng)論。”而中國(guó)優(yōu)步高級(jí)副總裁柳甄在微信朋友圈中表示，合并一事“純屬謠言，增長(zhǎng)很快，我們很忙，無(wú)暇回復(fù)。”
至于滴滴會(huì)和優(yōu)步為什么會(huì)合并的理由，在業(yè)界卡看來(lái)無(wú)外乎有三：其一，兩家公司公司有不少共同投資者，有合并的基礎(chǔ)存在。其二，持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，給兩家公司的資金造成了巨大的壓力。其三，滴滴和優(yōu)步合并后將徹底壟斷中國(guó)出行市場(chǎng)，增加雙方的想象空間。
上面的這些理由看上去邏輯都非常正確，再考慮到近年來(lái)市場(chǎng)第一和第二合并已經(jīng)并不是什么新鮮事，不少人選擇相信了這個(gè)傳聞。但如果深究，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)滴滴和優(yōu)步的合并更多的還是不靠譜。
一、不懼競(jìng)爭(zhēng)，兩家公司目前都不缺錢
如早前那些合并公司不同的是，無(wú)論是Uber還是滴滴目前都不缺資金。雙方在近三個(gè)月通過(guò)股權(quán)融資、債權(quán)、高息貸款分別拿了幾十億美金。
Uber目前融資額已經(jīng)達(dá)到150億美元，投資方包括一批風(fēng)投機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金以及主權(quán)財(cái)富基金，有沙特阿拉伯公共投資基金、廣汽集團(tuán)、中國(guó)人壽、百度、萬(wàn)科等等。7月8日，Uber通過(guò)高收益率杠桿融資11.5億美元。
而滴滴則在今年5月獲得蘋果10億美元投資后，融資總額已經(jīng)超過(guò)50億美元，背后是阿里、騰訊、創(chuàng)業(yè)投資公司DST等國(guó)內(nèi)一批資本力量。今年6月中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司還花近6億美元投資了滴滴出行。
按照易到CEO周航的說(shuō)法，去年整個(gè)專車市場(chǎng)全年燒了200億元人民幣。但今年的補(bǔ)貼市場(chǎng)已經(jīng)開始冷靜，專車市場(chǎng)進(jìn)入比拼效率階段。滴滴、Uber剛?cè)诘默F(xiàn)金儲(chǔ)備足夠再打一年，合并稀釋股份的基礎(chǔ)并不存在。
當(dāng)然確實(shí)存在有投資人不想補(bǔ)貼站繼續(xù)下去的可能性，尤其是雙方共同的投資人，肯定不太樂意優(yōu)步和滴滴雙方繼續(xù)撕個(gè)你死我活，因?yàn)榭床坏奖M頭的燒錢補(bǔ)貼大戰(zhàn)，其實(shí)是燒著他們的錢。但由于目前滴滴和Uber股東較為分散，管理層具有較大話語(yǔ)權(quán)，雙方是否會(huì)向資本市場(chǎng)妥協(xié)存在極大的變數(shù)。
二、優(yōu)步是滴滴子集，合并意義不大
雙方嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的合并成本非常高。目前兩家公司都是幾百億美元的估值，滴滴拿債權(quán)融資，Uber拿貸款同樣說(shuō)明其股價(jià)高到很少人能接盤的節(jié)奏。對(duì)兩家仍然處于虧損的企業(yè)，接盤吃下對(duì)方都需要很大的勇氣。假如真的合并，那么勢(shì)必會(huì)交換股份。投資者早前提出“優(yōu)步并入滴滴，而Uber成為滴滴小股東這一方案。”
現(xiàn)在有一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題在于，滴滴愿不愿意接受優(yōu)步。我們知道Uber專注打車領(lǐng)域，在全球市場(chǎng)取得了絕對(duì)領(lǐng)先地位，并且延伸了一些基于出行的生活服務(wù)，例如UberEATS。目前滴滴雖然主要在中國(guó)市場(chǎng)，但滴滴想要做的是基于生活出行的全產(chǎn)業(yè)鏈。兩者之間雖然存在一定差異，但殊途同歸，都是圍繞出行市場(chǎng)延展出更多的想象空間。
Uber中國(guó)戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人柳甄本月曾表示，“優(yōu)步計(jì)劃到明年底在中國(guó)超過(guò)滴滴。我們認(rèn)為這一目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。滴滴在用戶中深入人心;它擁有穩(wěn)固的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，要?dú)w功于滴滴與本地的出租車服務(wù)合作，而優(yōu)步只提供專車服務(wù)。滴滴還提供了其他交通出行選擇。例如飲酒后的車主可以通過(guò)滴滴叫來(lái)代駕。”
我們需要注意的一件事是，優(yōu)步雖然是Uber的中國(guó)分公司，但從產(chǎn)品上看，優(yōu)步和全球市場(chǎng)的Uber還是存在一定差異。優(yōu)步在中國(guó)最重要的產(chǎn)品人民優(yōu)步和滴滴出行的快車功能基本相似。優(yōu)步很大程度上也只是滴滴的子集，或者只能說(shuō)是滴滴快車的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這種合并，本身就不對(duì)等。
三、雙方牽扯利益過(guò)多，誰(shuí)都不肯認(rèn)輸
雖然滴滴和優(yōu)步擁有不少共同投資人，這也被當(dāng)成是兩家公司可能合并的一個(gè)依據(jù)所在，但我們要明白的一件事是雙方之間不同的投資人其實(shí)更多。在資本市場(chǎng)，投資者同時(shí)投第一、第二其實(shí)是很正常的事情。像阿里巴巴和京東在電商市場(chǎng)掀起了一波又一波的大戰(zhàn)，可謂是形同水火，但雙方仍然有共同的投資人。
面對(duì)合并的傳聞，滴滴戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人朱景士今日則明確表示，“今年4月10號(hào)滴滴第一次突破1000萬(wàn)單一天，而到目前日訂單已突破1600萬(wàn)單，一個(gè)季度增長(zhǎng)60%速度迅猛。同時(shí)，目前滴滴四百余個(gè)城市中已有近三百個(gè)盈利，很快將整體盈利。在幾乎中國(guó)所有城市，滴滴都領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在出行行業(yè)中，滴滴一定會(huì)成為唯一勝出者。”
而今年6月UBER創(chuàng)始人特拉維斯·卡蘭尼克在中國(guó)出席一論壇時(shí)，曾經(jīng)明確表示，UBER和滴滴不會(huì)合并，并表態(tài)這場(chǎng)發(fā)生在兩家中美互聯(lián)網(wǎng)公司間的出行服務(wù)大戰(zhàn)遠(yuǎn)未結(jié)束。
金沙江創(chuàng)業(yè)投資董事總經(jīng)理朱嘯虎在6月28日的網(wǎng)易未來(lái)科技峰會(huì)表示，“本人3年前作為第一個(gè)進(jìn)入U(xiǎn)ber舊金山總部全球作戰(zhàn)會(huì)議室的中國(guó)投資人，就曾建議TK投資滴滴5%的股份，把中國(guó)市場(chǎng)完全交給滴滴，可惜TK胃口太大!隨著雙方軍備競(jìng)賽的進(jìn)一步升級(jí)，牽扯的戰(zhàn)略利益方越來(lái)越多，合并的可能性已經(jīng)幾乎沒有.......雙方的戰(zhàn)略投資人越來(lái)越復(fù)雜，而且每個(gè)人都有自己的訴求，我覺得要談合并的可能性幾乎已經(jīng)沒有了。”
四、合并其實(shí)是雙輸，直接扼殺彼此想象空間
表面上看，滴滴和優(yōu)步的合并將會(huì)使中國(guó)出行市場(chǎng)誕生一個(gè)超級(jí)巨頭，但如果我們深究?jī)杉夜镜膽?zhàn)略來(lái)看，合并無(wú)疑其實(shí)是雙輸。
先簡(jiǎn)單分析一下兩家公司的業(yè)績(jī)。今年1月，滴滴出行對(duì)外公布2015年全平臺(tái)訂單總量達(dá)到14.3億，超越了Uber在去年圣誕節(jié)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)10億訂單數(shù)。而Uber全球CEO特拉維斯 · 卡拉尼克7月19日則宣布Uber的總訂單量實(shí)現(xiàn)20億的新里程碑。再據(jù)朱景士公布滴滴最新數(shù)據(jù)推測(cè)，“今年4月10號(hào)滴滴第一次突破1000萬(wàn)單一天，而到目前日訂單已突破1600萬(wàn)單”，滴滴出行截止7月的總訂單量應(yīng)該大致和Uber相當(dāng)。
我們?cè)倏磧杉夜镜墓乐祵?duì)比，上個(gè)月，Uber在沙特阿拉伯獲得了價(jià)值35億美元的主權(quán)財(cái)富基金，該基金對(duì)Uber公司估值達(dá)到625億美元。而5月，蘋果則向中國(guó)打車應(yīng)用巨頭滴滴出行投資10億美元，此時(shí)的滴滴出行的估值攀升至280億美元。
這就造成了一種反常的現(xiàn)象，Uber和滴滴同樣專注出行市場(chǎng)，但兩者在體量上總體相當(dāng)，甚至滴滴在總訂單量上可能已經(jīng)完成對(duì)Uber反超的情況下，滴滴的估值卻不及Uber一半。我們可以分析這是因?yàn)閮杉夜灸Ｊ?、技術(shù)上存在一些差異，但更多的因素恐怕還是“Uber是一家國(guó)際化的公司”。
這也是為何滴滴在已經(jīng)占據(jù)中國(guó)出行市場(chǎng)之后積極開拓海外市場(chǎng)的關(guān)鍵原因所在?，F(xiàn)在的滴滴一心想終探索出一條可行的國(guó)際化之路。而事實(shí)上，在Uber和滴滴搶占中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，滴滴還在美國(guó)投資了Uber本土最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft、Uber印度市場(chǎng)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Olacabs、Uber東南亞的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Grab。
很明顯，滴滴希望在全球出行市場(chǎng)與Uber一較高下，并且最終獲得比Uber更高的估值。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，滴滴很難接受和優(yōu)步的合并，因?yàn)橐坏┖喜?，?shì)必會(huì)達(dá)成某種妥協(xié)，減緩甚至停止海外擴(kuò)張的步伐。
而對(duì)Uber來(lái)說(shuō)，將優(yōu)步與滴滴合并，也是一個(gè)并不明智的選擇。Uber能獲得不可思議的高估值很大程度上建議立在「唯一覆蓋全球市場(chǎng)」。而一旦將優(yōu)步賣給中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴，這將意味著Uber那套在全球范圍的擴(kuò)張手段，在全球最大的出行市場(chǎng)沒辦法行之有效。當(dāng)Uber在積極開拓美國(guó)之外的市場(chǎng)時(shí)，這樣的消息傳出，很可能會(huì)導(dǎo)致Uber全球估值出現(xiàn)恐慌性崩塌。
總結(jié)來(lái)說(shuō)，滴滴和Uber之間的競(jìng)爭(zhēng)，這絕不同于早前的58和趕集、攜程和去哪兒、優(yōu)酷和土豆，兩者之間不僅是在全球范圍內(nèi)展開爭(zhēng)斗，更是兩種不同模式之間的爭(zhēng)斗。這種不可調(diào)和的矛盾之下，我想合并的可能性真的挺低的。
