馬云繞開(kāi)阿里，聯(lián)合史玉柱成立合伙企業(yè)投資華數(shù)傳媒，或許還有另一重要原因。
有廣電行業(yè)人士向新京報(bào)記者表示，廣電總局禁止外資參股有線電視網(wǎng)絡(luò)公司，馬云此舉或?yàn)橐?guī)避政策限制。然而，在現(xiàn)有的安排下，入股的資金提供方——浙江天貓仍為一家外資企業(yè)，今后華數(shù)傳媒20%的股權(quán)也將抵押給這家外企。“此舉已游走在政策紅線邊緣”。
上周，華數(shù)傳媒相關(guān)負(fù)責(zé)人接受新京報(bào)獨(dú)家專訪時(shí)表示，對(duì)于此次交易方案，公司已經(jīng)征求了有關(guān)部門的意見(jiàn)，“對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，一切都符合政策規(guī)定”。
廣電行業(yè)外資禁入
“馬云入股華數(shù)傳媒，但資金卻是來(lái)自一家外資企業(yè)——浙江天貓，這種做法打了廣電行業(yè)的政策擦邊球。”昨日，廣電行業(yè)專家、中廣電通CEO殷建勇對(duì)新京報(bào)記者表示。
國(guó)家廣電總局曾在2004年7月6日頒布《廣播電視節(jié)目傳送業(yè)務(wù)管理辦法》(33號(hào)令)，其中第七條規(guī)定：禁止外商獨(dú)資、中外合作、中外合資機(jī)構(gòu)從事廣播電視節(jié)目傳送業(yè)務(wù)。華數(shù)傳媒主營(yíng)業(yè)務(wù)中的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，應(yīng)屬于這一范疇。
廣電行業(yè)專家、融合網(wǎng)總編輯吳純勇對(duì)新京報(bào)記者表示，有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的外商投資，國(guó)內(nèi)僅存在過(guò)一例。早在1999年，河北省廣電信息網(wǎng)絡(luò)公司保定分公司曾與外資合作，成立了一家中外合資公司百世開(kāi)利，國(guó)資占股51%，外資占股49%。
“這是廣電行業(yè)在特殊時(shí)期的一個(gè)試點(diǎn)。”吳純勇說(shuō)：“1997年起，廣電行業(yè)有線電視網(wǎng)絡(luò)和電視臺(tái)進(jìn)行分離，1999年開(kāi)始產(chǎn)業(yè)化數(shù)字化運(yùn)作。在保定之后，國(guó)內(nèi)就再也沒(méi)有過(guò)第二家外資入股的嘗試。”
隨著廣電總局“33號(hào)令”的出臺(tái)，外資進(jìn)入有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的道路被封死，僅有的一家合資公司百世開(kāi)利也面臨外資的清退。
投資款來(lái)自外資企業(yè)
“馬云打了一個(gè)擦邊球，但可能存在政策風(fēng)險(xiǎn)。”殷建勇說(shuō)：“雖然投資主體是內(nèi)資企業(yè)，但投資款都是來(lái)自一家外企。”
根據(jù)交易方案，馬云和史玉柱是通過(guò)云溪投資買入華數(shù)傳媒20%的股權(quán)，所需65億元資金通過(guò)云溪投資的有限合伙人謝世煌向浙江天貓貸款，期限10年，年利率8%。
參與交易的云溪投資是一家內(nèi)資的有限合伙企業(yè)，實(shí)際的資金提供方——浙江天貓則是一家外資企業(yè)。
新京報(bào)記者在杭州市工商局的網(wǎng)站查詢到，浙江天貓技術(shù)有限公司的公司類型是“臺(tái)港澳法人獨(dú)資”，屬于外資企業(yè)。
上海市德尚律師事務(wù)所律師甘國(guó)龍表示，從現(xiàn)有的信息來(lái)看，馬云以云溪投資的方式入股，雖然從表面形式上并沒(méi)有與政策相沖突，但由于絕大多數(shù)的收購(gòu)資金都是由一個(gè)外商提供，且數(shù)額高達(dá)65億元，這種方式已逼近政策紅線。
對(duì)于這樣的安排，華數(shù)傳媒相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)新京報(bào)回應(yīng)稱：“這個(gè)投資方案從政策方面來(lái)講是合規(guī)的。我們事先向相關(guān)主管、監(jiān)管部門做過(guò)匯報(bào)。”
股權(quán)將被質(zhì)押給外資企業(yè)
在投資款來(lái)源之外，華數(shù)傳媒20%的股權(quán)未來(lái)也將質(zhì)押給浙江天貓這家外資企業(yè)，這一做法被指也存在政策風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)交易公告，謝世煌借款的同時(shí)，將由云溪投資以其持有的資產(chǎn)向浙江天貓?zhí)峁┵|(zhì)押或者抵押擔(dān)保，由于云溪投資2014年4月2日才剛剛成立，尚未開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，用于抵押的資產(chǎn)很可能是華數(shù)傳媒20%的股權(quán)。
“如果最終華數(shù)傳媒20%的股權(quán)改由浙江天貓持有，這將是有關(guān)部門的相關(guān)政策所不允許的。”殷建勇說(shuō)。
對(duì)于這一點(diǎn)，律師甘國(guó)龍則表示，股權(quán)抵押并沒(méi)有改變這部分股權(quán)的所有權(quán)，即便股權(quán)被抵押出去，華數(shù)傳媒的股東依然是云溪投資，而不是天貓。此外，如果謝世煌到期沒(méi)有還款，浙江天貓也沒(méi)有權(quán)利將這部分被抵押的股權(quán)直接過(guò)戶到自己名下，這些股權(quán)將由法院進(jìn)行拍賣。
華數(shù)傳媒相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，至于是否抵押股權(quán)是股東的選擇，上市公司不能干涉，況且云溪投資持有的這部分股權(quán)將有36個(gè)月的限售期。
廣電行業(yè)“混合所有制”的政策邊界?
值得注意的是，此番交易中，馬云是從外資公司借錢，入股了一家國(guó)有控股上市公司，并使得國(guó)有控股方的股權(quán)比例降至50%以下，這樣的做法在政策限制嚴(yán)格的廣電行業(yè)并不多見(jiàn)。
華數(shù)傳媒是一家國(guó)有控股公司，大股東華數(shù)集團(tuán)在上市公司的持股比例為52.31%，云溪投資入股后，華數(shù)集團(tuán)的持股比例將降為41.85%，仍為控股股東。
前述華數(shù)傳媒的負(fù)責(zé)人告訴新京報(bào)記者，無(wú)論是從金額上，還是從影響上來(lái)看，這次我們引入馬云、史玉柱的投資在廣電行業(yè)似乎沒(méi)有先例。但這個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該說(shuō)不算首創(chuàng)，在國(guó)內(nèi)廣電行業(yè)公司，國(guó)有第一大股東持股不到百分之二十的有，低于百分之五十的也很多。
云溪投資持股20%之后，未來(lái)華數(shù)傳媒是否會(huì)變成“阿里帝國(guó)”的一分子?廣電行業(yè)專家殷建勇有這樣的擔(dān)心：“就像嘀嘀打車和快的打車，雖然騰訊、阿里在其中的持股只有20%左右，但很多時(shí)候是要服務(wù)于騰訊或是阿里的整體戰(zhàn)略。”
華數(shù)傳媒方面表示：“華數(shù)不會(huì)變成阿里的公司。上市公司的決策會(huì)經(jīng)過(guò)董事會(huì)、股東大會(huì)的投票程序。”
新京報(bào)記者了解到，云溪投資入股之后，將提名2名董事進(jìn)入董事會(huì)，董事會(huì)的成員也會(huì)增加到15個(gè)，云溪投資占到13%。
“這不僅是財(cái)務(wù)投資，更是一種戰(zhàn)略的投資，華數(shù)和阿里會(huì)推進(jìn)業(yè)務(wù)方面的合作。”該負(fù)責(zé)人稱。新京報(bào)記者 鄭道森 杭州報(bào)道
【對(duì)話】
華數(shù)傳媒：一切都符合政策規(guī)定
上周一，新京報(bào)記者在杭州對(duì)華數(shù)傳媒的相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了專訪。對(duì)于外界的質(zhì)疑，華數(shù)傳媒方面回應(yīng)稱，此次交易方案已經(jīng)征求了有關(guān)部門的意見(jiàn)，完全符合法律和政策要求。這位負(fù)責(zé)人還對(duì)65億元的投資款將如何使用進(jìn)行了介紹，表示今后華數(shù)將加大內(nèi)容購(gòu)買力度，并重點(diǎn)與各地廣電合作進(jìn)行盒子推廣，以盒子免費(fèi)，服務(wù)收費(fèi)的方式拓展300萬(wàn)新用戶。
新京報(bào)：為什么不是阿里集團(tuán)來(lái)投資，而是馬云和史玉柱的合伙企業(yè)來(lái)投資?
華數(shù)：這個(gè)問(wèn)題該問(wèn)阿里，我們和馬云一直有交流，雙方高層的關(guān)系也比較好。馬云提出以合伙企業(yè)投資的要求之后，我們征詢了律師的意見(jiàn)，并且這種方式也符合現(xiàn)有的行業(yè)政策，所以最終雙方是按照這個(gè)結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行合作。
新京報(bào)：華數(shù)會(huì)不會(huì)更希望由阿里來(lái)進(jìn)行投資?
華數(shù)：我們沒(méi)有定向說(shuō)要跟誰(shuí)合作，只是事情出來(lái)后外界覺(jué)得應(yīng)該是阿里，但事實(shí)上對(duì)我們不存在這個(gè)前提。
新京報(bào)：有人提到這樣一種可能性，謝世煌向天貓借錢，今后會(huì)把持有華數(shù)的股份抵押給天貓，會(huì)不會(huì)變成天貓持股華數(shù)傳媒?
華數(shù)：他們今后怎樣處理，我們不了解。我們只能說(shuō)現(xiàn)在對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，一切都符合政策規(guī)定。
新京報(bào)：云溪投資是誰(shuí)說(shuō)了算?收益怎么劃分?
華數(shù)：準(zhǔn)確的說(shuō)法建議參考上市公司的公告。通俗地說(shuō)，可以理解為，史玉柱和馬云負(fù)責(zé)管理，謝世煌負(fù)責(zé)提供資金。史玉柱是日常事務(wù)主要責(zé)任人，但涉及重要事項(xiàng)時(shí)，需要史玉柱和馬云雙方同意。
收益如何劃分是由合伙企業(yè)通過(guò)合伙協(xié)議約定的，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)該按照出資份額決定。
新京報(bào)：65億元的投資款，14億元將用于購(gòu)買內(nèi)容資源，華數(shù)會(huì)買什么?
華數(shù)：我們會(huì)在差異化上下工夫，比方說(shuō)百視通可能在體育方面投入比較大，華數(shù)可能會(huì)在紀(jì)錄片、紀(jì)實(shí)等節(jié)目的版權(quán)上有更大力度。
我們之前一直沒(méi)有加入版權(quán)的價(jià)格戰(zhàn)，所以大家對(duì)華數(shù)內(nèi)容的印象可能是都還行，但沒(méi)有一個(gè)特別印象深刻的內(nèi)容。未來(lái)我們具體會(huì)買哪些方面，現(xiàn)在確實(shí)沒(méi)有在研究。
新京報(bào)：華數(shù)還提到用11.4億元投入發(fā)展300萬(wàn)個(gè)OTT終端用戶，這樣算來(lái)每個(gè)用戶的成本在300多元，這種成本會(huì)不會(huì)太高?
華數(shù)：300多元主要是盒子的成本，我們會(huì)和服務(wù)費(fèi)捆綁起來(lái)，比如你訂購(gòu)兩年的服務(wù)，這個(gè)盒子就是送的，我們?cè)僖苑?wù)費(fèi)的方式回收這些成本。
互聯(lián)網(wǎng)電視現(xiàn)在沒(méi)有成熟的商業(yè)模式，我們還是希望跟各地的廣電網(wǎng)絡(luò)公司聯(lián)合推廣，進(jìn)行商業(yè)分成。
新京報(bào)：還有38個(gè)億的資金，提出整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以及收購(gòu)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司，具體是怎樣的安排?
華數(shù)：凡是在產(chǎn)業(yè)鏈上下游涉及的業(yè)務(wù)，我們都可能涉獵，但現(xiàn)在還沒(méi)有比較明確的計(jì)劃。
對(duì)于有線電視網(wǎng)絡(luò)公司的收購(gòu)，主要是指浙江華數(shù)在浙江省“一省一網(wǎng)”的整合，以及中廣有線在省外的整合，這些整合可能涉及股份換股，也有可能涉及股份加現(xiàn)金，或者純現(xiàn)金。
新京報(bào)：華數(shù)集團(tuán)與阿里的合作，下一步具體會(huì)做什么?
華數(shù)：這是一個(gè)戰(zhàn)略合作，具體說(shuō)涉及哪些方面，目前確實(shí)沒(méi)有明確的方向。雙方認(rèn)為這方面會(huì)大有作為，看好這個(gè)發(fā)展方向，這段時(shí)間我們只是把協(xié)議談好，公布方案，進(jìn)一步的東西需要稍后去談。新京報(bào)記者 鄭道森 實(shí)習(xí)生 張晨
