一只大靴子落了地。處在上市傳言中的新浪微博，終于提交了招股書，計(jì)劃在美國融資5億美元。
自2009年8月起步開始，新浪微博的發(fā)展就一直受到國內(nèi)外的密切關(guān)注，并與全球最大的社交媒體Twitter相對(duì)比。去年11月Twitter上市之后，微博的上市更是成為了行業(yè)熱點(diǎn)話題。
Twitter用了8年時(shí)間上市，新浪微博不到5年。同為微博客的社交媒體，Twitter和微博有著相似的發(fā)展軌跡，在上市時(shí)還都選擇了同一家承銷商高盛。
對(duì)于微博的上市，外界最為關(guān)注的問題也和Twitter當(dāng)初相同：微博能否維持用戶增長和廣告營收增長。從微博招股書所披露的諸多數(shù)據(jù)，并對(duì)比Twitter上市前的狀況，可以清晰地看出這個(gè)中國最大社交媒體依舊維持著健康穩(wěn)定的增長，同樣也擁有著巨大的估值上升空間。
大家都知道，用戶規(guī)模和活躍度是社交媒體最為重要的指標(biāo)。
在IPO文件中，經(jīng)過4年發(fā)展的新浪微博在2013年底的月活躍用戶為1.29億，較上年同期增長33%，與2012年的增幅基本一致。而Twitter經(jīng)過8年發(fā)展上市時(shí)，月活躍用戶為2.32億，同比增幅同樣在30%左右。
雖然此前中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心(CNNIC)報(bào)告稱，去年中國微博用戶首次出現(xiàn)大幅下滑；但新浪微博的IPO文件數(shù)據(jù)卻與之相反，活躍用戶依然保持著增速。如果兩個(gè)都是真的，那么這一指標(biāo)數(shù)據(jù)的對(duì)比實(shí)際上說明，新浪微博已經(jīng)成為中國社交媒體的獨(dú)唱團(tuán)，其他微博都呈現(xiàn)出明顯的頹勢。
70萬認(rèn)證用戶、40萬企業(yè)用戶和8萬政府用戶，新浪微博已經(jīng)與中國整個(gè)社會(huì)密不可分。雖然微信分流了一部分社交用戶需求，但在社交媒體的“新聞屬性”上，新浪微博微博是中國獨(dú)一無二的平臺(tái)。每當(dāng)社會(huì)熱點(diǎn)事件發(fā)生，新浪微博都會(huì)迎來更加強(qiáng)勁的用戶與內(nèi)容潮——這一點(diǎn)與微信“屠城”事件呈明顯對(duì)比。
那么未來怎樣？
我們都知道一二線城市微博基本已經(jīng)普及，在未來的增長方面，新浪微博的巨大增長空間只能是繼續(xù)下沉。
隨著沿海大城市的微博用戶增長逐步飽和，擁有巨大人口的三四線城市和農(nóng)村，將成為微博未來的用戶主要增長來源。與大城市用戶相比，這些城鎮(zhèn)及農(nóng)村用戶將主要通過智能手機(jī)來登錄使用微博。
營收能力同樣是投資者最為關(guān)注的問題。
在這個(gè)方面，微博的財(cái)務(wù)健康狀況甚至要高于Twitter。微博2013年實(shí)現(xiàn)營收1.88億美元，同比增長185%；凈虧損也從1.02億美元大幅收窄至3810萬美元，去年第四季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。
而Twitter去年總營收為6.6億美元(按照上市后財(cái)報(bào)計(jì)算)，雖然增長超過一倍，但凈虧損卻高達(dá)5.1億美元。當(dāng)然，Twitter巨額虧損存在收購和加大投入等因素，但微博財(cái)務(wù)狀況非常健康卻是毫無疑問的。
此外，Twitter的營收有87%來自廣告，而微博的這一比例則是78%，擁有較為多元化的營收結(jié)構(gòu)。
從另一層面看，Twitter商業(yè)化進(jìn)程已經(jīng)有四年時(shí)間，而微博只有不到兩年。雖然商業(yè)化之路并不長，但微博的營收增長卻極為搶眼；隨著微博大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略的逐步推進(jìn)，精準(zhǔn)數(shù)據(jù)還將在未來帶來更有價(jià)值的廣告服務(wù)。值得一提的是，與阿里的合作帶來了穩(wěn)定的廣告營收，而雙方的合作還只是剛剛起步。
與Twitter一樣，微博也是天生具有移動(dòng)屬性。微博目前移動(dòng)用戶比例超過70%，與Twitter基本相近。但在移動(dòng)廣告方面，商業(yè)化只有兩年的微博還存在巨大增長空間，移動(dòng)廣告所占營收比例只有28%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于Twitter的75%。不過，中國已經(jīng)成為全球最大的智能手機(jī)市場，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在中國的不斷普及，微博剛剛起步的移動(dòng)廣告顯然也會(huì)迎來強(qiáng)勁增長。
對(duì)比微博與Twitter的上市前同類數(shù)據(jù)，微博未來的估值增長空間顯然是毫無疑問的。按照微博與阿里的合作協(xié)議，阿里會(huì)在上市前增持微博股份達(dá)到30%，雙方約定的微博估值為55億美元，這應(yīng)該是微博的最新底價(jià)，大幅超出阿里去年入股時(shí)的微博估值（約33億美元）。
此外，從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，新浪高層多次表示要保持對(duì)于微博的控股權(quán)，上市后新浪持有的微博股份勢必將維持在50%左右，而阿里作為第二大股東持有30%的股份，剩下的20%中還將包括10%~15%左右的員工及管理層持股，所以微博的招股發(fā)售比例有可能低于Twitter。
同樣值得一提的是，高盛在社交網(wǎng)站上市領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，幫助Twitter獲得了極為成功的上市表現(xiàn)，首日股價(jià)就暴漲73%；在這種背景下，微博上市后的股價(jià)走勢將會(huì)如何？
讓我們拭目以待。
