7月16日百度宣布以19億美元收購91無線，引發(fā)業(yè)內(nèi)一片驚呼。各種熱議的聲音中，有一個話題不可避免：李彥宏到底是賠了還是賺了?
市場是檢驗收購成效的最好標準。百度正式宣布此項收購信息后，股價持續(xù)保持上漲態(tài)勢。華爾街的投資者們一貫對于公司的收購行為保持謹慎態(tài)度，他們冷漠的表情往往直接拉跌股線。但這次自收購消息公布至今，百度股價累計漲幅已超過13%，創(chuàng)下近3個月新高，市值增長部分相當于3個91無線。投資者對百度此舉的認知相當統(tǒng)一，就是贊成以及看好的居多。
但李彥宏很少關(guān)心股價的漲跌和華爾街投資者們的表情，支撐他樂觀心態(tài)與大膽舉措的是這樣一組數(shù)據(jù)：91的產(chǎn)品線在iOS和Android平臺上超過1億用戶，而自身無線段已經(jīng)有1億多用戶的百度，通過自有平臺還可導(dǎo)入更多的用戶;百度移動搜索每天的響應(yīng)次數(shù)超過5億次， 2012年91無線的下載超過129億次;百度和91加在一起云集了30多萬開發(fā)者……看準了91在移動互聯(lián)網(wǎng)的價值，百度收購它之后，有望建立起一個移動互聯(lián)網(wǎng)的百度新世界：一個集產(chǎn)供銷一體的移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。這個生態(tài)體系不僅會帶來直接的分銷收入，而且可以控制App分發(fā)，積極影響移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。
在投資界歷來有“概念派”和“量化派”，百度的投資思路，力圖要把概念和量化做好平衡。李彥宏對外界也曾如此表示過自己的投資思路：希望通過投資并購加強百度的核心業(yè)務(wù)、建立良好的生態(tài)系統(tǒng)、對未來的良好機會進行布局。
在筆者看來，百度的購并重在“并”而絕非單純的“購”，從早年的hao123、企浪到近年的奇藝、去哪兒，百度每一次戰(zhàn)略級重大投資，或是未來能與其核心業(yè)務(wù)深度融合，成為一體，或能產(chǎn)生相互支撐互成犄角之勢。而絕不僅僅圖個一時的叫好聲和短暫的迅速增值。目前看來，收購91無線此舉，也是這樣務(wù)實又有遠見的一著落子。
從戰(zhàn)略上講，投資目標所處的領(lǐng)域，最好要有市場看好的概念，這很重要，能借勢發(fā)力。但李彥宏從來也不是只為一個概念埋單的沖動派。他似乎很沉得住氣、理性地進行戰(zhàn)術(shù)分析。這是一種將宏觀投資概念與理性分析相結(jié)合的投資哲學(xué)。說得通俗一點，就是既看森林，也見樹木。他不太關(guān)注美麗的概念，更看重收購所帶來的實際價值。在主流概念之外，注重理性演算，對概念落地之后能為百度帶來多少投資效果進行極為縝密的量化評估。通常在這樣的情況下肯出手19億美元的巨資，只能說明這筆買賣在李彥宏心中是穩(wěn)賺不賠的。
事實上，這兩年多來的并購過程可以看出，每每在“看準”之后，李彥宏的投資魄力是業(yè)內(nèi)罕見的。對視頻領(lǐng)域百度不聲不響已經(jīng)累計投入了超過8億美元，包括這次的出價19億美元，是中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上的第一收購大單，也是近期世界互聯(lián)網(wǎng)布局之中少見的大手筆。這次收購的動態(tài)市盈率還不足60倍，對于戰(zhàn)略投資來說，絕對不貴。
無論是從市場認同度，還是從戰(zhàn)略協(xié)同性，李彥宏無疑都是賺了!
業(yè)界常常拿馬云和李彥宏比較。雖然同為IT巨頭，馬云的興趣顯得更為寬泛——電商、金融、物流，還有太極禪;但一貫謙和的李彥宏，其投射的注意力非常聚焦——互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)，還是互聯(lián)網(wǎng)!這也直接派生出兩種截然不同的并購風格：一種是廣布炸點，多面開花，得失無常;一種是定向爆破，非誠不擾，遇堅必克。
李彥宏的做事風格與并購風格一脈相承，那就是高度聚焦、使目標冒煙并燃燒。今年百度年會上，李彥宏著重強調(diào)了百度四大塊業(yè)務(wù)，分別是傳統(tǒng)搜索、移動云、LBS、國際化戰(zhàn)略。百度業(yè)務(wù)也大刀闊斧地分為兩塊，一塊是后向收費業(yè)務(wù)，比如傳統(tǒng)搜索、國際業(yè)務(wù)，一塊是前向收費業(yè)務(wù)，比如移動云、LBS業(yè)務(wù)。而91無線無疑是在李彥宏戰(zhàn)略聚焦后出現(xiàn)在焦點中的“獵物”之一。在前向收費方面，91無線通過提供下載、移動閱讀等應(yīng)用與服務(wù)直接向用戶收費;當然，更大的價值在于后向收費方面，百度可以借道91無線整合移動APP作為媒體資源，向廣告主售賣廣告，就像谷歌同類產(chǎn)品一樣。
從中長期來看，百度受益會更多。通過開發(fā)者、渠道和用戶的構(gòu)成的生態(tài)體系直接參與中國移動互聯(lián)網(wǎng)的底層構(gòu)造。這與百度在PC時代的戰(zhàn)略布局思路一脈相承，也很符合百度這樣一家以技術(shù)和平臺為核心競爭力的發(fā)展方向。可以說，這次收購對百度這種平臺級公司來說至關(guān)重要，直接決定了公司未來三到五年的發(fā)展疆域。
一物萬象。很多人覺得李彥宏通過收購91無線收入一張移動互聯(lián)網(wǎng)的船票;但少數(shù)人在內(nèi)心驚嘆，李彥宏對PPS、91無線的收購，實際上反映出來的是他要在移動互聯(lián)網(wǎng)時代造船的決心和藍圖。除了近年來愈顯沉猛的并購風格，無論是去年末在公司內(nèi)部呼喚“狼性文化”重塑競爭文化，還是今年年初通過在美國硅谷成立深度學(xué)習院繼續(xù)高揚創(chuàng)新精神，李彥宏不斷完善和反復(fù)驗證自己的造船計劃——而這種重視技術(shù)、扎實布局的方法論，在當前移動互聯(lián)網(wǎng)波濤洶涌、暗流難辨的形勢之下，相信不僅對于百度自身的愿景是一種更有方向感的做法，對于中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的未來導(dǎo)向也有其特殊的意義。
