據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，今天的我們對(duì)雅虎感興趣，多半是因?yàn)榘⒗锇桶图瘓F(tuán)是它的重要資產(chǎn)。而對(duì)于雅虎，它的資產(chǎn)對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)，或許更加重要。就在幾天前，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云在美國(guó)斯坦福大學(xué)的一番演講，卻引來(lái)不小的風(fēng)波。這段被外界認(rèn)為是“首度表態(tài)整體收購(gòu)雅虎”的言論一傳出，雅虎股價(jià)大漲5%。而在此之前，雅虎股票已經(jīng)跌了將近20%。
早在2005年，雅虎投資10億美元現(xiàn)金，擁有阿里巴巴40%的股份，成為最大股東。但是今天來(lái)看，阿里巴巴的發(fā)展遠(yuǎn)好于雅虎，有投資人估計(jì)未上市的阿里巴巴集團(tuán)價(jià)值約320億美元，而美國(guó)雅虎僅為不到200億美元。
如果阿里巴巴如愿將雅虎收入囊中，這將是繼聯(lián)想集團(tuán)04年底收購(gòu)IBMPC部門以后，中國(guó)企業(yè)最重大的一次海外并購(gòu)案。但是，這項(xiàng)交易真的順利完成嗎?
在一個(gè)外界紛紛傳言阿里巴巴將收購(gòu)雅虎的敏感時(shí)機(jī)，馬云還是登上了斯坦福大學(xué)的演講臺(tái)，他說(shuō)：沒有雅虎美國(guó)的投資，阿里巴巴不會(huì)有今天的成功。而對(duì)于接下來(lái)收購(gòu)雅虎，阿里巴巴也非常有興趣。這一消息出來(lái)以后，記者撥通了阿里巴巴公關(guān)總監(jiān)陶然的電話。
陶然：我只確認(rèn)馬云確實(shí)做了一個(gè)演講，在問(wèn)答中回答問(wèn)題的時(shí)候，他提到了他對(duì)雅虎非常有興趣，其他的東西我不多評(píng)論。
在記者的追問(wèn)下，電話那頭諱莫如深。不過(guò)這一消息卻已經(jīng)在太平洋彼岸掀起了軒然大波。甚至有消息稱，馬云已經(jīng)與雅虎的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事會(huì)成員楊致遠(yuǎn)進(jìn)行了溝通，并將在近期做一次正式的訪問(wèn)，評(píng)估雅虎的戰(zhàn)略價(jià)值。對(duì)此，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)室董事長(zhǎng)方興東表示：阿里巴巴收購(gòu)雅虎具有天然優(yōu)勢(shì)。
方興東：從馬云的角度來(lái)說(shuō)，他買雅虎實(shí)際上就是買自己了，因?yàn)檠呕⑹前⒗锇桶妥畲蟮墓蓶|。他把雅虎買下來(lái)以后，他可以真正掌控阿里巴巴未來(lái)的發(fā)展。從雅虎這個(gè)股東來(lái)說(shuō)，因?yàn)樵瓉?lái)雅虎投了10億美金，這起碼表示馬云證明了他是能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值的。我覺得在股東來(lái)說(shuō)的話，很簡(jiǎn)單，誰(shuí)能夠創(chuàng)造價(jià)值，誰(shuí)就是一個(gè)好的領(lǐng)導(dǎo)者。
馬云在演講中透露說(shuō)，中國(guó)雅虎目前已經(jīng)是裝在阿里的口袋里了。眼下阿里巴巴感興趣的是整體收購(gòu)雅虎，他也坦言，還有很多人對(duì)此很感興趣，收購(gòu)比想象中要復(fù)雜。艾瑞咨詢研究院院長(zhǎng)、艾瑞咨詢首席分析師曹軍波給我們列了擺在馬云面前的幾道關(guān)卡。
曹軍波：目前雅虎的市值問(wèn)題，因?yàn)椴①?gòu)對(duì)手比較多，有可能會(huì)把雅虎市值推得比較高。雖然現(xiàn)在市值是170多億美元，在競(jìng)購(gòu)的時(shí)候有可能推向200億美元或者是300億美元。阿里巴巴集團(tuán)有沒有足夠的資金然后去進(jìn)行并購(gòu)，能不能接受這樣一個(gè)高估值的雅虎資產(chǎn)，應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)挑戰(zhàn)。之前微軟曾經(jīng)把雅虎估值曾經(jīng)做到四五百億美元，當(dāng)時(shí)還沒有賣掉。另一個(gè)層面就是美國(guó)本身政府的監(jiān)管問(wèn)題，信息產(chǎn)業(yè)政策方面現(xiàn)在還不是特別好去評(píng)估。
不過(guò)，曹軍波和方興東一致認(rèn)為，錢的問(wèn)題對(duì)于馬云來(lái)說(shuō)并不是主要的問(wèn)題。那么最難的問(wèn)題是什么呢?曹軍波認(rèn)為：最難的正是馬云所說(shuō)的董事會(huì)內(nèi)部的政治斗爭(zhēng)。
曹軍波：董事會(huì)方面的問(wèn)題，我覺得是多方妥協(xié)的一個(gè)矛盾。有雅虎作為資本方這是對(duì)阿里的40%股份處理的，合理的估值還要涉及到孫正義這方面，所以他在利益的平衡上應(yīng)該說(shuō)比較復(fù)雜，比一般的并購(gòu)案要復(fù)雜得多。因?yàn)樯婕暗年P(guān)系方太多了，同時(shí)每個(gè)人的角色又是非常重要，所以在利益的平衡方面相對(duì)來(lái)說(shuō)達(dá)成妥協(xié)的難度可能要大一些，這可能是一個(gè)比較復(fù)雜的因素。
而方興東則認(rèn)為，最難的問(wèn)題是通過(guò)美國(guó)的政治審核，跨過(guò)所謂的“國(guó)家安全”門檻。
方興東：我個(gè)人認(rèn)為最大的障礙還是政治原因，美國(guó)政府能不能允許一個(gè)中國(guó)公司把美國(guó)最大的一個(gè)最大的新聞門戶收購(gòu)了，變成中國(guó)人來(lái)經(jīng)營(yíng)。這個(gè)比我們?nèi)ッ绹?guó)買一個(gè)礦山買一個(gè)油田或者買一個(gè)汽車公司買一個(gè)電腦公司，障礙要大得多。
同時(shí)，針對(duì)微軟等潛在的阿里集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，方興東認(rèn)為，馬云不會(huì)放任微軟收購(gòu)雅虎成為阿里巴巴的最大股東。
方興東：對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)，我覺得它肯定會(huì)想并購(gòu)。但是微軟的難度也比較大，因?yàn)槲④浫绻蜒呕⑹召?gòu)了，微軟就變成了阿里最大的股東，這樣的話我覺得馬云這邊肯定不會(huì)答應(yīng)。萬(wàn)一雅虎被微軟買了，微軟變成了阿里的第一大股東，可能格局也會(huì)發(fā)生很大的變化。所以我覺得馬云不能放任著雅虎賣給別人。
馬云在演講中說(shuō)，目前來(lái)說(shuō)，對(duì)他最重要的事就是睡覺，因?yàn)橐欢温L(zhǎng)的、困難的階段馬上會(huì)來(lái)。而曹軍波表示，各方利益的博弈的確會(huì)使收購(gòu)變得非常復(fù)雜。即使最終無(wú)法完成整體收購(gòu)，回購(gòu)40%的股權(quán)對(duì)于馬云來(lái)說(shuō)也是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。
曹軍波：目前雅虎是分成三部分：一部分是阿里巴巴40%的股份，第二部分雅虎是35%的日本雅虎的股份，第三部分是美國(guó)雅虎本身自有的價(jià)值。利益方達(dá)成妥協(xié)也會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較漫長(zhǎng)。我覺得總體收購(gòu)不成，把40%這部分能夠收回來(lái)也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
雅虎和阿里巴巴，問(wèn)題到底在錢，還是在利益?交易到底成，還是無(wú)法談成?至少在今天，我們還不能得到一個(gè)明確的答案。投資市場(chǎng)風(fēng)云變換，幾家歡喜幾家愁，這也是常事。
