中國互聯(lián)網(wǎng)史上“最艱難談判”，告一段落。
“雅虎有一個(gè)強(qiáng)大的律師團(tuán)，人數(shù)超過20人，阿里巴巴的律師團(tuán)隊(duì)有3人，談判時(shí)間長達(dá)兩月。”7月31日，一位消息人士向記者透露，雅虎美國、阿里巴巴集團(tuán)管理層、日本軟銀關(guān)于支付寶的談判回合冗多。
美國時(shí)間7月29日，美國雅虎向SEC提交8K文件，稱阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事正式簽署協(xié)議。據(jù)此，雅虎、軟銀將在未來支付寶IPO時(shí)分別獲得8.6億～25.8億美元、6.6億～19.8億美元的現(xiàn)金。
阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云此前按受本報(bào)記者采訪表示，三方談判的難點(diǎn)在于尋找“平衡點(diǎn)”。
此三方協(xié)議公布后的第一個(gè)交易日，雅虎股價(jià)下跌近3%，而阿里巴巴集團(tuán)旗下香港上市子公司阿里巴巴（1688：HK）大漲6.3%，股價(jià)漲幅創(chuàng)7個(gè)月以來新高。
支付寶“分手費(fèi)”敲定雅虎COO蒂姆·摩斯說，此次協(xié)議的背后邏輯是至少有希望能回籠現(xiàn)金馬云所謂“平衡點(diǎn)”，即一個(gè)能平衡雅虎、阿里巴巴集團(tuán)、軟銀三方利益的兌價(jià)方案。為獲取支付寶牌照，阿里巴巴管理層經(jīng)過兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將支付寶股權(quán)全部轉(zhuǎn)移到馬云與謝世煌兩人持有的浙江阿里巴巴公司。這讓雅虎、軟銀與阿里巴巴管理層的矛盾公開化。
三方兩個(gè)多月來談判達(dá)成的協(xié)議顯示，支付寶的控股公司承諾在支付寶上市或發(fā)生其他“變現(xiàn)事宜”時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)，回報(bào)額為支付寶“變現(xiàn)”時(shí)總市值/權(quán)益價(jià)值的37.5%，回報(bào)額將不低于20億美元且不超過60億美元。
以20億至60億美元計(jì)，支付寶的估值在53億至160億美元之間。按照雅虎和軟銀分別持有阿里巴巴集團(tuán)43%和33%股權(quán)計(jì)算，支付寶IPO時(shí)雅虎將占有8.6-25.8億美元的現(xiàn)金，軟銀將占有約6.6-19.8億美元的現(xiàn)金。
浙江阿里巴巴則承諾，在“變現(xiàn)”之前，會(huì)將支付寶49.9%的稅前利潤支付給阿里巴巴集團(tuán)，作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)。
馬云此前接受采訪時(shí)稱，支付寶現(xiàn)階段“并沒有盈利”。有預(yù)測(cè)稱支付寶2010至2012年的營收分別為7.78億、15.5億、23.5億美元。去年中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司中，與這一規(guī)模接近的有網(wǎng)易（8.58億美元）、搜狐（6.13億美元）、盛大（8.46億美元），這三家公司目前的市值分別為65.98億美元、34.51億美元、17.02億美元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，支付寶估值偏高原因在于其有更大的成長空間。
對(duì)于此次三方簽署的協(xié)議，雅虎COO蒂姆·摩斯解釋說：雖然目前還沒有確定具體時(shí)間，但至少有希望能回籠現(xiàn)金，這就是此次協(xié)議背后的邏輯。
十年上市時(shí)間表“支付寶是一家中國企業(yè)，未來要上市也會(huì)在中國”
支付寶上市是雅虎、軟銀獲得回報(bào)的觸發(fā)性條件之一。不過，對(duì)于支付寶的上市時(shí)間表，阿里巴巴集團(tuán)CFO蔡崇信接受分析師采訪時(shí)表示：“支付寶需要時(shí)間來建立其在淘寶之外的業(yè)務(wù)，因此目前談支付寶上市還為時(shí)過早?？紤]到中國市場(chǎng)的規(guī)模，雖然淘寶有望占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，但也面臨中國互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)的挑戰(zhàn)，支付寶希望同這些電商達(dá)成合作。”
蔡崇信還表示，支付寶是一家中國企業(yè)，中國也有資本市場(chǎng)，支付寶未來要上市也會(huì)在中國。
雅虎提交給SEC的8-K文件則顯示，支付寶將在十年之內(nèi)上市。另外，根據(jù)此次簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，還需要單獨(dú)成立一家APN有限公司（以下簡稱“IPCo”）作為特殊目的公司。IPCo也由馬云和蔡崇信二人持有，并將在協(xié)議規(guī)定的交易結(jié)束前一直存在，它將向阿里巴巴集團(tuán)發(fā)行一份面值5億美元的7年期無息承諾票據(jù)。
支付寶相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋說，“這相當(dāng)于購房提前還貸”。即支付寶到第七年仍未上市，IPCo就預(yù)先支付給雅虎、軟銀5億美元，上市之后再支付余下的15億-55億美元。同時(shí)，馬云和蔡崇信會(huì)把他們所持有的5000萬股阿里巴巴集團(tuán)普通股投入IPCo作為承諾票據(jù)相關(guān)義務(wù)的擔(dān)保。即IPCo如果第七年不能支付5億美元，這5000萬股票將為雅虎、軟很所持有，以此解除雅虎、軟銀的擔(dān)心。
支付寶和淘寶之間的關(guān)系將不會(huì)改變。蔡崇信稱，淘寶將向支付寶支付交易處理費(fèi)，但淘寶網(wǎng)的商家不需要承擔(dān)費(fèi)用，協(xié)議期限是50年，此后自動(dòng)續(xù)延50年。蔡崇信還表示，支付寶是特殊事件，支付寶事件不會(huì)在淘寶身上重演。
