爭執(zhí)近三個(gè)月后，支付寶“贖身費(fèi)”終于有說法了。
上周五(7月29日)晚間，三大利益相關(guān)方阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議。支付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性現(xiàn)金回報(bào)，回報(bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的37.5%(以IPO價(jià)為準(zhǔn))，將不低于20億美元且不超過60億美元。
盡管多方觀點(diǎn)認(rèn)為，雅虎吃了虧，但好歹消除了一些重要資產(chǎn)價(jià)值的不確定性。馬云則最終切斷了雅虎、軟銀與支付寶的關(guān)聯(lián)，有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，這看上去像是一場“非主流”MBO正在進(jìn)行。
形似MBO
協(xié)議同時(shí)規(guī)定，阿里巴巴集團(tuán)將許可支付寶公司及其子公司使用所需要的知識產(chǎn)權(quán)，提供有關(guān)軟件技術(shù)服務(wù)。作為對價(jià)，支付寶及其子公司將向阿里巴巴集團(tuán)支付其稅前利潤的49.9%。
而當(dāng)支付寶或者其控股公司上市或發(fā)生其他變現(xiàn)事宜后，將不再需要支付上述費(fèi)用。
協(xié)議各方?jīng)]有披露相關(guān)補(bǔ)償條款的具體計(jì)算方式，不過有一點(diǎn)可確認(rèn)，雅虎、軟銀已不能通過阿里巴巴集團(tuán)直接獲取支付寶的成長收益，他們與支付寶的關(guān)聯(lián)已被徹底撇清。
此前阿里巴巴集團(tuán)曾100%控股支付寶，而現(xiàn)在，馬云和阿里巴巴創(chuàng)始人之一謝世煌分別占股80%和20%的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司則成了支付寶的全資控股公司。
這看上去像是馬云和他的同伴們對支付寶的一次MBO。
最先提出這一觀點(diǎn)的是i美股分析師王毓明。在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)，他預(yù)測稱，阿里巴巴目前仍在將與支付寶有關(guān)的呼叫服務(wù)等業(yè)務(wù)置入該公司中，加之馬云此前曾公開表態(tài)支付寶未來不會是他個(gè)人所有，接下來很可能會有更多的阿里集團(tuán)管理層乃至員工以支付對價(jià)等形式入股支付寶或浙江阿里巴巴。
一般的MBO需要“現(xiàn)款現(xiàn)貨”交易，如新浪MBO時(shí)，新浪管理層就曾成立公司向美銀美林銀行借款。
而目前馬云為此所做的是成立一家特殊目的有限公司IPCo，他和阿里巴巴CFO蔡崇信二人持有并將在協(xié)議規(guī)定的交易結(jié)束前一直存在。IPCo將向阿里巴巴集團(tuán)發(fā)行一份面值5億美元7年期無息承諾票據(jù)。馬云和蔡崇信會把他們所持有的5000萬股阿里巴巴集團(tuán)普通股投入IPCo作為承諾票據(jù)相關(guān)義務(wù)的擔(dān)保。
雅虎中國前總裁、互聯(lián)網(wǎng)評論人士謝文則認(rèn)為，補(bǔ)償并不能修正此前支付寶突然易主事件的性質(zhì)。他表示，這次的協(xié)議或許是眼下能找到的最好的彌補(bǔ)方式，但國際資本市場對中國公司的信任度顯然受到挫傷，后續(xù)影響仍需觀察。
是賠是賺？
