：《金融時報》網(wǎng)絡(luò)版今日發(fā)表Lex專欄文章稱，McAfee的利潤必須增長一倍以上，才能使英特爾的投資獲得回報。投資者應(yīng)該想想，假如在股東大會上，歐德寧用100美元的鈔票點燃雪茄以歡迎他們，自己會作何感想。
以下為文章全文：
投資者應(yīng)該要求科技公司停止囤積現(xiàn)金，因為現(xiàn)金積累得越多，揮霍掉它們的誘惑就越大。英特爾(Intel)昨日掏出68億美元凈現(xiàn)金收購軟件安全公司McAfee，對投資者就是個一個響亮的提醒。
這一價格比McAfee周三收盤價高出60%，估值約為該公司遠期收益的40倍(按照公認(rèn)會計準(zhǔn)則(GAAP)標(biāo)準(zhǔn)，基于企業(yè)實際成本，如基于股票的薪酬和購買的技術(shù))。芯片制造商英特爾將把這家新安全軟件公司作為一項獨立業(yè)務(wù)運營，這意味著無法節(jié)約成本以證明上述溢價水平的和理性。英特爾首席執(zhí)行官歐德寧(Paul Otellini)認(rèn)為，對于安全業(yè)務(wù)的增長潛力，他的看法比市場更高明。而過去10年內(nèi)的任何時候，市場都不曾為McAfee支付過那么高的價格。
他會是正確的么？運算功能目前正轉(zhuǎn)移到電話、電視和在線云處理領(lǐng)域。消費者面臨著電話黑客行為和移動垃圾郵件，而考慮在線數(shù)據(jù)的公司首先提出的總是安全問題。英特爾認(rèn)為，安全是運算處理(computing)的第三大支柱，其他兩大支柱是效率和連接性。
然而，長期來看，未來安全功能將被嵌入硬件，那么英特爾為什么必須擁有McAfee，而不是為此與之合作，這一點讓人搞不明白。不過，眼下而言，安全主要還是應(yīng)用問題，軟件漏洞是最大的麻煩。成為英特爾的一部分，并不會明顯改變McAgee作為病毒保護軟件的銷售方式。
對于英特爾近1090億美元的市值來說，McAfee可能只是條小魚，但這卻是英特爾最大一筆收購。這家軟件公司的利潤必須增長一倍以上，才能使英特爾的這筆投資獲得經(jīng)濟上的回報。投資者應(yīng)該想想，假如在股東大會上，歐德寧用100美元的鈔票點燃雪茄以歡迎他們，自己會作何感想。
譯者/李裕
